Habang humihina ang US dollar, nagkakaroon ng oportunidad para sa Euro sa crypto economy. Ang pagtaas ng paggamit ng euro-backed stablecoins ay nagpapakita ng kagustuhan ng mga European investors na labanan ang epekto ng foreign exchange sa kanilang dollar-pegged assets.
Ayon kay Luke Nolan, Senior Research Associate sa CoinShares, inaasahan niyang magpapatuloy ang trend na ito, pero hindi niya iniisip na tuluyang mawawala ang papel ng US dollar sa eksena.
Dollar Bagsak sa Pinakamababang Antas sa 50 Taon
Sa mga nakaraang buwan, nakaranas ang US dollar ng matinding at mabilis na pagbagsak. Ang performance nito sa unang anim na buwan ng 2025 ay ang pinakamasama mula pa noong 1973.
Ayon sa Morgan Stanley, bumagsak ang halaga ng US dollar ng nasa 11% laban sa ibang mga currency sa unang kalahati ng taon, na siyang pinakamalaking pagbagsak sa mahigit 50 taon at nagtapos sa 15-taong yugto ng paglago.
Nabawasan ang kumpiyansa ng mga investor sa US economy at mga assets nito dahil sa hindi inaasahang mga patakaran ng gobyerno, lalo na sa mga tariffs at trade.
Ang bagong batas na “One Big Beautiful Bill Act” ay nagpalala ng mga alalahanin sa pamamagitan ng pagtaas ng takot sa lumalaking budget deficits at tumataas na utang ng bansa.
Dahil sa mga patakarang ito, lumalayo ang mga investor sa US government bonds. Dahil sa pagpapatuloy ng mga patakarang ito, inaasahan din ng Morgan Stanley na babagsak pa ang dollar ng karagdagang 10% sa pagtatapos ng 2026.
Habang lumilipat ang focus ng mga investor mula sa ideya ng US exceptionalism, maaaring makinabang ang mga currency tulad ng Euro, na pangunahing kakumpitensya ng dollar. Ang trend na ito ay maaaring maging mas kapansin-pansin sa crypto sector.
Matatapos Na Ba ang Paghahari ng Dollar sa Crypto sa Europe?
Ang dating hindi matitinag na stability at dominance ng US dollar ang nagsilbing pundasyon ng pandaigdigang financial system, at hindi naiiba ang cryptocurrency market.
Para sa maraming European investors, ang kamakailang pagbagsak ng dollar ay nagdulot ng nakakalitong problema. Sa unang tingin, ang stable na presyo ng Bitcoin sa dollars ay mukhang maganda. Pero, ito ay nagtatago ng mahalagang currency dynamic.
“Kung ang isang European holder… ay may hawak na bitcoin na binili sa pamamagitan ng exchange, at hinawakan ito sa loob ng isang panahon kung saan nanatiling pareho ang presyo pero humina ang dollar laban sa Euro, mawawalan ang holder, sa tunay na halaga, ng pagkakaiba na iyon,” sabi ni Nolan sa BeInCrypto.
Ang foreign exchange drag na ito ay nagpapakita kung bakit mas nagiging maingat ang mga European investors sa currency risk. Napagtatanto nila na ang kanilang returns ay hindi lang nakatali sa performance ng Bitcoin kundi direktang apektado rin ng lakas o hina ng US dollar.
“Makikita ito sa BTC/EUR denomination, pati na rin kung mag-cash out ang holder, kahit na sa dollars, dahil kapag na-convert ito pabalik sa Euros, mas kaunti ang Euros na makukuha nila kaysa sa ininvest nila,” dagdag ni Nolan.
Sa harap ng isyung ito, gumagawa ng praktikal na hakbang ang mga European investors para protektahan ang kanilang crypto portfolios mula sa volatility ng dollar.
Paano Kontrahin ang Epekto ng Foreign Exchange
Ang mahabang panahon ng lakas ng dollar ay dati nang nagiging kaakit-akit para sa pagbili ng dollar-denominated assets, na nag-aalok ng tinatawag ni Nolan na “double win” para sa mga European investors. Pero, sa kasalukuyang pagbabago sa macroeconomic, nagbago na ang dynamic na iyon.
Bilang resulta, may kapansin-pansing paglipat patungo sa Euro-denominated trading. Ang muling pagsusuri ng currency risk na ito ay makikita rin sa market data.
Ayon sa research mula sa Kaiko, bumaba ang popularidad ng trading pairs na quoted sa USD Tether (USDT) sa European exchanges noong 2025. Sa halip, ang EUR-denominated trading ay nagiging mas popular. Natuklasan din ng market data provider na ang liquidity para sa ETH/EUR pairs ay dumoble taon-taon, na nagpapakita na ang trend ay hindi lang limitado sa Bitcoin.
Para sa mga European investors, ang paglipat na ito ay hindi lang tungkol sa pagbabago ng strategy, kundi isang direktang tugon sa macroeconomic forces.
“Masasabi kong may epekto, pero hindi ito malaki… Ngayon, sa paghina ng dollar, kung bumibili sila gamit ang dollar-denominated stablecoins (o nagca-cash out sa pamamagitan nito), nagiging dual ang desisyon: Sa tingin ko ba ay tataas ang bitcoin at malalampasan ang USD/EUR pair?” sabi ni Nolan.
Sa pag-trade at pag-hold ng crypto gamit ang native EUR pairs, sinusubukan nilang “bahagyang kontrahin ang FX drag na ito,” ayon kay Nolan, na naglalayong magkaroon ng mas direkta at mas mababang panganib na paraan para makilahok sa digital asset market.
Ipinapakita ng pagbabagong ito na nagmamature na ang European market, at nagde-develop ng sarili nitong mga pamamaraan at infrastructure na akma sa kanilang partikular na economic conditions.
Bagong Yugto para sa Euro-Denominated Assets
Ang pag-shift patungo sa Euro-denominated trading ay nagdala ng bagong focus sa Euro-pegged stablecoins.
Kahit na maliit pa rin ang papel nila sa crypto sector, hindi maikakaila ang kanilang recent growth. Ang mga digital assets na ito ay nag-aalok ng paraan para makipagtransaksyon sa blockchain nang hindi naaapektuhan ng humihinang dollar.
“Kapansin-pansin ito, pero maliit pa rin sa kabuuang larawan. Ang EURC (Circle) ay lumago ng 55% YTD sa 211m, at ang EURS (Statis) ay lumago ng 31% YTD sa 146m. Ang total EUR stablecoin market cap ay 585 million dollars. Kaya maliit pa rin sa kabuuang larawan. ($250 billion total market cap para sa stablecoins),” sabi ni Nolan sa BeInCrypto.
Ang practical utility ng mga stablecoins na ito ay lalo na mahalaga para sa mga professional investors at businesses. Nagbibigay sila ng paraan para sa mga treasuries na mag-hold ng pondo sa crypto assets nang hindi nagkakaroon ng foreign exchange risks. Ang kakayahang mag-operate nang direkta sa Euro terms ay isang malaking atraksyon.
“Ang mga treasury desks ay puwede nang mag-operate nang buo sa EUR terms, na nag-iiwas sa FX risk (kahit bahagya lang). Kaya inaasahan ko na, kung magpatuloy ang kahinaan ng dollar, baka mas sumikat pa ang Euro pegged stablecoins,” dagdag ni Nolan.
Ang recent trend na ito ay nagbubukas din ng mas malaking tanong tungkol sa long-term na papel ng dollar sa crypto market.
Mawawala Na Ba ang Dominance ng Dollar sa Crypto?
Ang umuusbong na shift patungo sa Euro at mas malawak na global de-dollarization efforts ay nag-uudyok ng pag-iisip kung susunod ba ang crypto market sa trend na ito.
Ayon kay Nolan, ang resulta ay masalimuot at malamang hindi kasing tindi ng sinasabi ng term. Habang ang pag-usbong ng euro-denominated products ay mahalaga, malamang hindi ito makakaapekto nang malaki sa crypto. Ang laki at dominance ng USD-pegged stablecoins ay patuloy na nagpapatibay sa global role ng dollar.
“Sa tingin ko, malamang hindi ito makakaapekto sa crypto markets sa kabuuan. Ang stablecoins sa USD ay patuloy na lumalaki nang mabilis, at talagang sinusuportahan nila ang global dollarization dahil natural silang bumibili ng US treasuries,” paliwanag niya.
Gayunpaman, hindi ibig sabihin nito na dapat balewalain ang trend. Kahit na hindi pa malapit ang full-scale de-dollarization, kinikilala ni Nolan na malinaw ang pag-shift ng market. Halimbawa, ang paglago ng euro-pegged stablecoins ay nagbibigay ng konkretong sukatan para sa pagbabagong ito.
“Sa tingin ko, sa pagtatapos ng taon, mukhang malamang na umabot sa $1 billion ang EUR-pegged stablecoins,” dagdag ni Nolan.
Ang trend na ito ay nagpapakita ng hinaharap kung saan mas diversified ang crypto market. Habang malamang na manatili sa lead ang dollar, ang Euro at iba pang currencies ay magiging mas maimpluwensya. Ito ay lilikha ng mas localized at mas mababang panganib na environment para sa mga investors at businesses.