Ang mga merkado ay nakakaranas ng matinding pag-angat sa parehong risk at safe-haven assets. Ang S&P 500, gold, silver, at Bitcoin (BTC) ay lahat pataas ang trend.
Sinasabi ng mga eksperto na mukhang maayos ang ekonomiya, pero ito ay mapanlinlang. Hindi ito dahil sa productivity o innovation kundi dahil sa kawalan ng tiwala sa fiat currencies, lalo na sa US dollar.
The Everything Rally: Ano Talaga ang Nasa Likod ng Market Euphoria?
Sa isang detalyadong thread sa X (dating Twitter), binigyang-diin ng The Kobeissi Letter ang isang kapansin-pansing financial moment — kung saan lahat ay umaangat nang sabay-sabay, mula sa risky assets tulad ng stocks hanggang sa tradisyonal na safe havens tulad ng gold at Bitcoin.
Iniulat ng BeInCrypto kahapon na umabot sa $125,000 ang Bitcoin sa gitna ng Uptober rally nito. Tumaas ang coin ng 10.6% sa nakaraang linggo, na nagmamarka ng malakas na simula para sa Q4. Kasabay nito, ang silver at gold ay malakas din ang pag-angat. Tumaas ang halaga ng silver ng higit sa 60% noong 2025.
“Umabot na sa 40 record highs ang gold noong 2025 at ngayon ay nagkakahalaga ng $26.3 trillion. Mas mataas ito ng higit sa 10 beses kumpara sa halaga ng Bitcoin. Ang Gold, Silver, at Bitcoin ay nasa top 10 na pinakamalalaking assets sa mundo,” ayon sa post.
Historically, ang mga safe-haven assets ay kadalasang nagpe-perform ng pinakamahusay kapag ang mga investor ay naghahanap ng proteksyon mula sa pagbagsak ng stock markets o economic instability. Pero, ang cycle na ito ay lumalabag sa pattern na iyon. Ang risk assets at safe havens ay sabay na umaangat, na nagsasaad ng mas malalim na pagbabago sa global investor behavior.
Ang S&P 500 ay tumaas ng higit sa 39% sa loob ng anim na buwan, na nagdagdag ng trilyon sa market value. Samantala, ang Nasdaq 100 ay tumaas sa loob ng anim na magkakasunod na buwan — isang bihirang streak na nakita lamang anim na beses mula noong 1986.
“At, ang Magnificent 7 companies ay nag-i-invest ng record $100B+ kada quarter sa CapEx para suportahan ang AI Revolution,” binanggit ng The Kobeissi Letter.
Binanggit ng post na ang correlation sa pagitan ng gold at S&P 500 ay umabot sa record na 0.91 noong 2024.
“Ibig sabihin nito, ang Gold at S&P 500 ay gumagalaw ng magkasabay 91% ng oras,” ayon sa analysis.
Nagbibigay ito ng mahalagang tanong: Ang merkado ba ay talagang malakas, o may ibang dahilan sa likod ng mas malawak na rally?
Paano Nagdudulot ng Pekeng Boom ang Pagbagsak ng US Dollar
Sinasabi ng mga market analyst na hindi ito nagpapakita ng tunay na pag-unlad ng ekonomiya kundi ng humihinang tiwala sa US dollar. Kapansin-pansin, ang taon na ito ay medyo mabigat para sa greenback. Ayon sa The Kobeissi Letter, ang US dollar ay patungo sa pinakamasamang performance nito mula noong 1973.
Para sa historical context, noong 1973, ang dollar ay nakaranas ng matinding pagbagsak, isa sa pinaka-dramatiko sa modernong kasaysayan, dahil sa pagbagsak ng Bretton Woods system at pagtatapos ng gold standard.
Sa ngayon, ang dollar ay bumaba ng 10% ngayong taon. Bukod pa rito, mula noong 2020, ang dollar ay nawalan din ng humigit-kumulang 40% ng purchasing power nito.
Dagdag pa rito, maaaring lumala pa ang sitwasyon para sa currency. Ayon sa CME FedWatch Tool, ang mga merkado ay nagpe-presyo ng 95.7% na posibilidad na ang Fed ay magbabawas muli ng rates sa kanilang October meeting, kasunod ng kamakailang pagbawas noong September. Ang ganitong easing ay maaaring magpabilis sa downtrend ng dollar.
“Ang Fed ay nagbabawas ng rates sa 4.0% annualized inflation mula noong 2020. At, ang Fed ay nagbabawas ng rates sa 2.9%+ Core PCE inflation sa unang pagkakataon mula noong 1990s. Ang tunay na nangyayari dito ay ang mga assets ay nagpe-presyo ng bagong era ng monetary policy. Kapag ang safe haven assets, risky assets, real estate, at inflation ay sabay-sabay na umaangat, ito ay isang macro-based shift. Wala nang kontrol ang Fed sa long-term yields,” ayon sa The Kobeissi Letter.
Inilarawan ng market commentator na si Shanaka Anslem Perera ang phenomenon bilang isang ‘illusion of prosperity,’ kung saan ang pagtaas ng presyo ng assets ay dulot ng paglayo ng mga investor sa fiat currencies.
“Ang Fed ay nagbabawas ng rates sa gitna ng inflation, nagpi-print ng credibility habang tinatawag itong policy. Kapag ang gold, Bitcoin, equities, at real estate ay sabay-sabay na umaangat, hindi ito bull market … ito ay monetary panic in slow motion,” ipinaliwanag ni Perera sa kanyang post.
Binibigyang-diin niya na ang sabay-sabay na pag-angat sa iba’t ibang klase ng assets ay nagpapahiwatig na hindi nalilikha ang yaman, kundi ang purchasing power ng dollar ay bumabagsak. Sa pananaw na ito, ang denominator — ang currency mismo — ay namamatay.
“Hindi ito boom. Ito ang endgame ng isang sistema na naka-presyo sa papel at pinapagana ng ilusyon,” sabi ni Perera.
Kaya, habang umaangat ang mga merkado at humihina ang dollar, ang rally ay nagpapakita ng higit pa sa optimismo. Imbes na mag-signal ng lakas ng ekonomiya, ito ay nagha-highlight ng pagbabago sa kung ano ang pinagtitiwalaan ng mga investor. Hindi nagdiriwang ng paglago ang mga merkado — naghahanda sila para sa pagbabago.
