Ang mga economic policy ni Trump ay nagdulot ng maraming uncertainty nitong mga nakaraang buwan, na nagresulta sa pagbagal ng stock markets at pagbaba ng kumpiyansa ng mga investor. Pero habang ang Estados Unidos ay humaharap sa malaking debt maturity na $7 trillion at mataas na yields, iniisip ng mga theorist kung ang mga tariff ni Trump ay makakapagpababa ng interest rates ng Federal Reserve.
Nakausap ng BeInCrypto sina Erwin Voloder, Head of Policy ng European Blockchain Association, at Vincent Liu, Chief Investment Officer sa Kronos Research, para maintindihan kung bakit ginagamit ni Trump ang banta ng tariffs para palakasin ang purchasing power ng mga American consumer. Pero binalaan nila na mas malaki ang risks kaysa sa benefits.
Ang Problema sa Utang ng US
Ang Estados Unidos ay kasalukuyang may national debt na $36.2 trillion, ang pinakamataas sa buong mundo. Ang numerong ito ay nagpapakita ng kabuuang halaga ng pondo na nakuha ng federal government sa pamamagitan ng paghiram para tustusan ang mga nakaraang gastusin.
Sa madaling salita, ang US ay may utang sa mga foreign at domestic investor. Kailangan din nitong bayaran ang ilang loans sa mga susunod na buwan.
Kapag ang gobyerno ay nanghihiram ng pera, nag-i-issue ito ng debt securities, tulad ng Treasury bills, notes, at bonds. Ang mga securities na ito ay may specific maturity date. Bago ang deadline na ito, kailangan ng gobyerno na bayaran ang orihinal na halagang hiniram. Sa susunod na anim na buwan, kailangan ng Estados Unidos na bayaran ang nasa $7 trillion na utang.
May dalawang opsyon ang gobyerno: Puwede nitong gamitin ang available funds para bayaran ang maturity debt o i-refinance ito. Kung pipiliin ng federal government ang huli, kailangan nitong mangutang ulit para bayaran ang kasalukuyang utang, na magpapalaki pa sa national debt.
Dahil may history ang US ng pagpili sa refinancing option, mukhang malabo ang direct repayment. Pero ang mataas na interest rates ngayon ay nagpapahirap sa refinancing.
Mataas na Interest Rates: Balakid sa Debt Refinancing
Ang refinancing ay nagbibigay-daan sa gobyerno na i-roll over ang utang, ibig sabihin hindi nito kailangang maghanap ng pera mula sa available funds para bayaran agad ang lumang utang. Imbes, puwede itong mag-issue ng bagong utang para takpan ang luma.
Pero ang mga desisyon ng Federal Reserve tungkol sa interest rate ay may malaking epekto sa kakayahan ng federal government na i-refinance ang utang nito.
Ngayong linggo, in-announce ng Federal Reserve na panatilihin nito ang interest rates sa pagitan ng 4.25% at 4.50%. Patuloy na tinaas ng Reserve ang percentages lampas sa 4% benchmark mula 2022 para kontrolin ang inflation.
Habang magandang balita ito para sa mga investor na umaasa ng mas mataas na yield returns sa kanilang bonds, hindi ito magandang outlook para sa federal government. Kung mag-i-issue ito ng bagong utang para takpan ang luma, kailangan nitong magbayad ng mas mataas na interest, na magpapahirap sa federal budget.
“Sa practical terms, kahit 1% na mas mataas na interest rate sa $7 trillion ay katumbas ng $70 billion na dagdag sa interest expense kada taon. Ang 2% na pagkakaiba ay magiging $140 billion dagdag kada taon—tunay na pera na puwedeng gamitin para pondohan ang mga programa o bawasan ang deficits,” sabi ni Voloder sa BeInCrypto, dagdag pa niya na “ang US ay mayroon nang national debt na lampas sa $36 trillion. Ang mas mataas na refinancing rates ay nagpapalala sa problema ng utang, dahil mas maraming tax revenue ang kailangang ilaan para lang magbayad ng interest, na lumilikha ng isang vicious cycle ng mas malaking deficits at utang.”
Ipinapakita ng sitwasyong ito na kailangan ng Estados Unidos na mag-ingat sa mga monetary policy nito. Sa nalalapit na deadlines ng pagbabayad ng utang at mga alalahanin sa inflation, dapat yakapin ng gobyerno ang stability imbes na uncertainty.
Pero mukhang kabaligtaran ang ginagawa ng administrasyong Trump sa pamamagitan ng pagbabanta sa mga kapitbahay nito ng matataas na tariffs. Ang pangunahing tanong ay: Bakit?
Tariff Policies ni Trump: Diskarte o Suwertehan?
Noong unang at pangalawang termino ni Trump sa opisina, patuloy niyang nilalaro ang tariff policy na nakatuon sa kanyang mga kapitbahay na Canada at Mexico at sa kanyang matagal nang karibal na China.
Sa kanyang pinakabagong inaugural address, muling pinagtibay ni Trump ang kanyang commitment sa trade policy na ito, na sinasabing magdadala ito ng pera pabalik sa Estados Unidos.
“Agad kong sisimulan ang overhaul ng ating trade system para protektahan ang mga American worker at pamilya. Imbes na buwisan ang ating mga mamamayan para payamanin ang ibang bansa, magta-tariff at magbubuwis tayo sa mga foreign country para payamanin ang ating mga mamamayan. Para sa layuning ito, itatatag natin ang External Revenue Service para kolektahin ang lahat ng tariffs, duties, at revenues. Ito ay magiging malaking halaga ng pera na papasok sa ating Treasury, galing sa mga foreign source,” sabi ni Trump.
Gayunpaman, ang kasunod na uncertainty tungkol sa trade relationships at ang mga posibleng retaliatory actions mula sa mga apektadong bansa ay hindi maiiwasang lumikha ng instability, na nagiging sanhi ng matinding reaksyon ng mga investor sa balita.
Noong mas maaga sa buwang ito, nakaranas ang mga market ng malawakang pagbebenta dahil sa mga pag-aalala tungkol sa mga patakaran ni Trump sa taripa. Nagresulta ito sa matinding pagbagsak ng mga stock sa US, pagbaba ng halaga ng Bitcoin, at pagtaas ng fear index ng Wall Street sa pinakamataas na antas ng taon.
Nangyari rin ang katulad na sitwasyon noong unang termino ni Trump bilang presidente.
“Ang sinadyang pagtaas ng kawalang-katiyakan sa ekonomiya sa pamamagitan ng taripa ay may matinding panganib: puwedeng mag-overreact ang mga market, bumagsak, at tumaas ang tsansa ng posibleng recession, gaya ng nakita noong 2018 na trade war drop,” sabi ni Liu.
Tuwing naaapektuhan ang mga tradisyunal na financial market, apektado rin ang crypto.
“Sa agarang panahon, ang production-first, America-First economics ni Trump ay nangangahulugang ang digital asset markets ay kailangang harapin ang mas mataas na volatility at mas hindi predictable na policy inputs. Hindi hiwalay ang crypto sa macro trends at nagte-trade ito nang kasabay ng tech stocks at risk conditions,” sabi ni Voloder.
Habang ang ilan ay nakikita ang mga hakbang ni Trump bilang pabaya at pabago-bago, ang iba naman ay nakikita ito bilang kalkulado. May ilang analyst na tinitingnan ang mga polisiyang ito bilang paraan para mapababa ang interest rates ng Federal Reserve.
Ginagamit ba ni Trump ang Tariffs para Maimpluwensyahan ang Federal Reserve?
Sa isang kamakailang video, sinabi ni Anthony Pompliano, CEO ng Professional Capital Management, na sinasadya ni Trump na lumikha ng kawalang-katiyakan sa ekonomiya para mapababa ang Treasury yields.
Ang mga taripa ay puwedeng makagambala sa mga relasyon sa kalakalan sa pamamagitan ng pag-arte bilang buwis sa mga imported goods, na nagreresulta sa pagtaas ng presyo ng mga produkto para sa mga consumer at negosyo. Dahil ang mga polisiyang ito ay madalas na pinagmumulan ng kawalang-katiyakan sa ekonomiya, puwede itong lumikha ng pakiramdam ng kawalang-tatag sa ekonomiya.
Base sa matinding reaksyon ng market sa mga anunsyo ng taripa ni Trump, natakot ang mga investor sa posibleng pagbagal ng ekonomiya o nalalapit na recession. Dahil dito, puwedeng bawasan ng mga negosyo ang mga mapanganib na investment habang nililimitahan ng mga consumer ang paggastos para maghanda sa pagtaas ng presyo.
Maaaring magbago rin ang mga gawi ng mga investor. Sa mas kaunting kumpiyansa sa pabago-bagong stock market, puwedeng lumipat ang mga investor mula sa stocks patungo sa bonds para maghanap ng safe-haven assets. Ang US Treasury bonds ay itinuturing na isa sa pinakaligtas na investment sa mundo. Dahil dito, tumataas ang demand para sa mga ito.
Kapag tumaas ang demand para sa bonds, tumataas din ang presyo ng bonds. Ang serye ng mga pangyayaring ito ay nagpapakita na ang mga investor ay naghahanda para sa matagal na kawalang-katiyakan sa ekonomiya. Bilang tugon, mas malamang na ibaba ng Federal Reserve ang interest rates.
Nagawa ito ni Trump noong unang termino niya bilang presidente.
“Ang teorya na ang mga taripa ay puwedeng magpataas ng demand para sa bonds ay nakasalalay sa takot na magdulot ng mga pagbabago sa market. Ang kawalang-katiyakan sa taripa ay puwedeng mag-trigger ng equity sell-offs, na magpapalakas sa Treasuries at magpapababa ng yields para mapadali ang $7 trillion na US debt refinancing na nakita noong 2018, kung saan ang trade shocks ay nagbaba ng yields mula 3.2% hanggang 2.7%. Gayunpaman, sa inflation na nasa 3-4% at yields na nasa 4.8%, hindi garantisado ang tagumpay. Kailangan ng mga taripa na maging sapat na kapani-paniwala para i-adjust ang mga market nang hindi nagpapataas ng inflation,” sabi ni Liu sa BeInCrypto.
Kung ibababa ng Reserve ang interest rates, puwedeng makakuha si Trump ng bagong utang sa mas mababang presyo para bayaran ang nalalapit na maturity ng utang.
Ang plano ay puwedeng makinabang din ang karaniwang American consumer– sa isang antas.
Mga Posibleng Benepisyo
Ang Treasury yields ay benchmark para sa maraming iba pang interest rates sa ekonomiya. Kaya, kung ang mga trade policies ni Trump ay magpapababa sa Treasury yields, puwede itong magkaroon ng trickle effect. Puwedeng ibaba ng Federal Reserve ang interest rates sa iba pang loans, tulad ng mortgages, car loans, at student loans.
Dahil dito, bababa ang borrowing rates at tataas ang disposable income. Kaya, ang karaniwang mamamayang Amerikano ay puwedeng mag-ambag sa pangkalahatang paglago ng ekonomiya sa pamamagitan ng mas malaking purchasing power.
“Para sa isang American family, ang pagbaba ng mortgage rates ay pwedeng magdulot ng malaking tipid sa buwanang bayarin para sa bagong bahay o refinance. Ang mga negosyo ay pwedeng mas madaling mag-finance ng expansions o mag-hire ng bagong workers kung makakautang sila sa 3% imbes na 6%. Sa teorya, ang mas malaking access sa low-interest loans ay pwedeng mag-stimulate ng economic activity sa Main Street, na tugma sa goal ni Trump na pasiglahin ang growth,” paliwanag ni Voloder.
Pero, ang teorya ay umaasa sa napaka-specific na reaksyon ng mga investor, na hindi garantisado.
“Ito ay isang high-stakes na pustahan na may makitid na margin para sa error kung saan ang tagumpay ay nakadepende sa maraming iba’t ibang economic factors,” sabi ni Liu.
Sa huli, mas mabigat ang mga panganib kaysa sa posibleng benepisyo. Sa katunayan, ang mga consequence ay pwedeng maging seryoso.
Inflation at Kawalang-Stabilidad ng Merkado
Ang teorya ng sadyang paglikha ng market uncertainty ay nakasalalay sa katotohanan na ang Federal Reserve ay magbababa ng interest rates. Pero, sinasadya ng Reserve na panatilihing mataas ang interest rates para kontrolin ang inflation. Ang tariff war ay nagbabanta na magdulot ng inflation.
“Pwedeng umabot sa 5% ang yields kung tumaas ang inflation, hindi bumaba, at ang mataas na posibilidad ni [Jerome] Powell na panatilihing steady ang rates ay sumisira sa plano,” sabi ni Liu.
Sa puntong iyon, dagdag ni Voloder:
“Kung pumalpak ang plano at hindi bumaba nang sapat ang yields, baka magtapos ang US sa pag-refinance sa mataas na rates pa rin at may mas mahinang ekonomiya, na magiging pinakamasamang resulta.”
Samantala, dahil ang tariffs ay direktang nagpapataas ng gastos ng imported goods, kadalasang ipinapasa ang gastos na ito sa mga consumer. Ang senaryong ito ay nagdudulot ng mas mataas na presyo para sa maraming produkto at nagiging sanhi ng inflationary pressures, na nagpapababa ng purchasing power at nagpapagulo sa ekonomiya.
“Ang inflation na dulot ng tariffs ay nangangahulugang mas kaunti ang nabibili ng bawat dolyar na kinikita. Ang stealth tax na ito ay mas nakakasakit sa mga pamilyang mababa ang kita, dahil mas malaking bahagi ng kanilang kita ang ginagastos sa mga apektadong essentials,” sabi ni Voloder.
Sa kontekstong ito, malamang na itaas ng Reserve ang Treasury yields. Ang senaryo ay maaari ring seryosong makaapekto sa kalusugan ng job market economy ng United States.
Epekto sa Trabaho at Kumpiyansa ng mga Konsyumer
Ang economic uncertainty ng tariffs ay pwedeng magpigil sa mga negosyo na magpatuloy sa pag-invest sa United States. Sa kontekstong ito, maaaring ipagpaliban o kanselahin ng mga kumpanya ang mga expansion plan, bawasan ang pag-hire, at magbawas sa mga proyekto ng research and development.
“Ang epekto sa trabaho ay isang malaking alalahanin. Ang sadyang pagpapalamig sa ekonomiya para pilitin ang rate cuts ay sa madaling salita ay pakikipaglaro sa mas mataas na unemployment. Kung bumagsak ang mga merkado at humina ang kumpiyansa ng negosyo, kadalasang tumutugon ang mga kumpanya sa pamamagitan ng pagbabawas ng pag-hire o kahit na pag-lay off ng mga workers,” sabi ni Voloder.
Ang pagtaas ng presyo at market volatility ay maaari ring makasira sa consumer confidence. Ang dinamikong ito ay magbabawas ng consumer spending, na isang pangunahing driver ng kabuuang economic growth.
“Ang mga Amerikano ay nahaharap sa mas mataas na presyo at nababawasan na purchasing power dahil sa mga taripa at kawalan ng katiyakan. Ang mga taripa sa pang-araw-araw na mga produkto—mula sa groceries hanggang electronics—ay parang sales tax na sa huli ay binabayaran ng mga consumer. Ang mga gastos na ito ay tumatama sa mga consumer sa panahon na maaaring huminto ang pagtaas ng sahod kung bumagal ang ekonomiya. Kaya, anumang dagdag na pera na naipon mula sa mas mababang interest payments ay maaaring matabunan ng pagtaas ng presyo ng mga consumer goods at posibleng mas mataas na buwis sa hinaharap,” sinabi ni Voloder sa BeInCrypto.
Hindi lang sa Estados Unidos limitado ang mga epekto. Tulad ng anumang trade dispute, ang mga bansa ay maaaring makaramdam ng pangangailangang tumugon—at pinatunayan ng mga nakaraang linggo na ginawa na nila ito.
Trade Wars at Diplomatic Tensions
Matindi ang naging tugon ng parehong bansa nang mag-impose si Trump ng 25% na taripa sa mga produktong pumapasok sa US mula sa Canada at Mexico.
Sinabi ni Canadian Prime Minister Justin Trudeau na ang trade policy ay isang “napaka-tangang bagay na gawin.” Pagkatapos ay inanunsyo niya ang mga retaliatory tariffs sa mga American exports at nagbigay ng babala na ang trade war ay magkakaroon ng epekto sa parehong bansa. Ganito rin ang ginawa ni Mexico’s President Claudia Sheinbaum.
Bilang tugon sa 20% na taripa ni Trump sa mga Chinese imports, nag-impose ang Beijing ng retaliatory tariffs na hanggang 15% sa iba’t ibang mahahalagang US agricultural products, kabilang ang beef, chicken, pork, at soybeans.
Dagdag pa rito, sampung American companies ngayon ang may restrictions sa China matapos mailagay sa ‘reliable entity list’ ng bansa. Ang listahang ito ay pumipigil sa kanila na makipag-trade ng import/export sa China at nililimitahan ang kanilang kakayahang mag-invest ng bago doon.
Sinabi rin ng Chinese Embassy sa Estados Unidos na hindi sila natatakot sa pananakot.
Magkakaroon din ng epekto ang mga taripa na lampas sa pag-aapekto sa international relations.
Mga Abala sa Global Supply Chain
Ang international trade wars ay maaaring makagambala sa global supply chains at makasama sa mga negosyong nakatuon sa export.
“Mula sa macro perspective, may takot din sa pag-escalate ng trade war globally na maaaring magdulot ng boomerang effect na makasira sa US exports at manufacturing, ibig sabihin, ang mga US farmers ay mawawalan ng export markets o ang mga pabrika ay haharap sa mas mahal na inputs. Ang global tit-for-tat na ito ay maaaring magpalala ng downturn at magdulot din ng strain sa diplomatic relations. Dagdag pa, kung ang mga international investors ay makikita ang US policy bilang magulo, maaari nilang bawasan ang investment sa US sa mas mahabang panahon,” sinabi ni Voloder sa BeinCrypto.
Ang inflationary pressures at economic downturns ay maaari ring mag-udyok sa mga indibidwal na yakapin ang digital assets.
“Dagdag pa, kung ang US ay magpatuloy sa mercantilist policies na naglalayo sa foreign creditors o nagpapahina ng kumpiyansa sa stability ng dollar, ang ilang investors ay maaaring magdagdag ng allocations sa alternative stores of value tulad ng gold o Bitcoin bilang hedge laban sa currency o debt crises,” paliwanag ni Voloder.
Maaaring makaranas ang mga consumer ng kakulangan sa mga mahahalagang produkto, habang ang mga negosyo ay makakakita ng pagtaas sa production costs. Ang mga umaasa sa imported materials at components ay partikular na maaapektuhan.
High-Risk Strategy: Sulit Ba Ito?
Ang teorya na ang mga taripa ay maaaring magpababa ng yields sa pamamagitan ng paglikha ng kawalan ng katiyakan ay isang napaka-risky at posibleng nakakasirang strategy. Ang mga negatibong epekto ng taripa, tulad ng inflation, trade wars, at economic uncertainty, ay mas malaki kaysa sa posibleng short-term benefits.
Habang nagiging mas mahal ang mga produkto at nagbabawas ng workforce ang mga negosyo para maayos ang kanilang balance sheets, mararanasan ng karaniwang American consumer ang bigat ng mga epekto.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
