Simula nang ilunsad ito noong huling bahagi ng Marso, ang stablecoin ng World Liberty Financial na USD1 ay nakamit ang kahanga-hangang market capitalization, na nagpapakita ng matinding interes ng mga investor. Kung gusto ng mga creator na palawakin ang abot ng USD1 sa mga merkado sa ibang bansa, lalo na sa Europa, kailangan nilang harapin ang mahigpit na compliance list ng MiCA.
Sa isang interview ng BeInCrypto, binigyang-diin ng mga eksperto mula sa Foresight Ventures, Kaiko, at Brickken ang kahalagahan para sa mga issuer ng stablecoin na magkaroon ng sapat na European bank reserves, mga limitasyon sa operational volume para protektahan ang euro, at malinaw na impormasyon tungkol sa USD1 para masiguro ang transparency at maiwasan ang conflict of interest.
USD1 Naghahanap ng Dollar Dominance
Ang World Liberty Financial (WLF), isang decentralized finance (DeFi) project na malapit na konektado sa pamilya Trump, ay opisyal na nag-launch ng USD1 isang buwan na ang nakalipas. Sa pamamagitan ng stablecoin na ito, layunin ng WLF na isulong ang dominasyon ng dolyar sa buong mundo.
Sa ngayon, mukhang maayos ang takbo ng inisyatibong ito para sa WLF. Ayon sa CoinGecko, ang USD1 ay lumampas na sa market capitalization na $128 million at umabot sa 24-hour trading volume na halos $41.6 million. Na-release na ng proyekto ang 100% ng kabuuang supply nito na 127,971,165 tokens.
Para seryosong maitatag ng WLF ang dominasyon ng dolyar sa buong mundo, kailangan nilang kumilos nang mabilis at epektibo. Ang urgency na ito ay dahil sa pangangailangang malampasan ang kanilang pangunahing mga kakumpitensya, ang USDT at USDC, na kasalukuyang may malaking market share advantage.
Dagdag pa rito, kailangan nilang mapanatili ang competitive advantage laban sa mga established na currency tulad ng euro.
Kailangan ng USD1 na makapasok sa mga foreign market at mag-stand out mula sa mga established na kakumpitensya para makamit ito. Kung magiging pangunahing target ang Europa, dapat handa ang USD1 na harapin ang maraming hamon.
Matitinding Compliance Demands ng EU
Ang European Union (EU) ang naging unang hurisdiksyon sa mundo na nagtatag ng komprehensibong regulatory framework para sa digital assets sa 27 member states nito. Ang regulasyong ito, na kilala bilang Markets in Crypto-Assets (MiCA), ay nasa bisa na ng halos apat na buwan. Sa pamamagitan ng batas na ito, pinatunayan ng EU kung gaano nila kaseryoso ang pagsunod sa isang defined regulatory regime.
“Ang pangunahing requirements ng MiCA para sa stablecoins ay: full reserve backing gamit ang liquid assets, mahigpit na reporting at transparency rules, cap ng 1 million daily transactions para sa non-EU currency stablecoins, at malaking bahagi ng reserves (30% hanggang 60%) ay dapat hawak ng EU-regulated banks,” ayon kay Dessislava Ianeva-Aubert, Senior Research Analyst sa Kaiko, sa BeInCrypto.
Detalyado at malinaw ang regulasyon, walang puwang para sa interpretasyon. Kung gusto ng USD1 na mag-operate sa crypto market na may 31 million users, kailangan nitong masiguro na natutugunan nito ang bawat demand.
US Senators Nagbabala sa Panganib ng Presidential Involvement sa USD1
Ang anunsyo ng WLF tungkol sa USD1 stablecoin ay agad na nagtaas ng mga tanong sa regulasyon kaugnay ng papel ni President Trump sa proyekto. Tatlong araw matapos ang anunsyo, isang grupo ng mambabatas na pinangunahan ni Senator Elizabeth Warren ang nagpadala ng liham sa Federal Reserve at sa Office of the Comptroller of the Currency.
Sa liham, tinanong ng grupo ang parehong ahensya kung paano nila planong panatilihin ang integridad ng regulasyon kasunod ng pag-isyu ng USD1.
Binalaan ng mga Senador na ang pagpapahintulot sa isang presidente na personal na makinabang mula sa isang digital currency na pinangangasiwaan ng mga federal agencies na may impluwensya siya ay malaking panganib sa financial system. Sinabi nila na ang ganitong sitwasyon ay maaaring makasira sa tiwala ng mga tao sa paggawa ng regulasyon.
“Ang pag-launch ng isang stablecoin na direktang konektado sa isang nakaupong Presidente na makikinabang sa tagumpay ng stablecoin ay nagdadala ng walang kapantay na panganib sa ating financial system,” sabi nila.
Ang liham ay nagdetalye pa ng mga sitwasyon kung saan maaaring direktang o hindi direktang makaapekto si Trump sa mga desisyon tungkol sa USD1.
Sa kasalukuyan, hindi pa handa ang USD1 na sumunod sa mahigpit na reporting at transparency rules ng MiCA.
Paano Apektado ng USD1 Concerns ang MiCA Acquisition?
Ayon kay Ianeva-Aubert, kung hindi lilinawin ng USD1 ang mga pagdududa tungkol sa potential conflicts of interest, maaapektuhan nito ang kakayahan nitong mag-apply para sa operating license sa European Union.
“Kailangan ng MiCA ng matibay na pamamahala, kasama na ang independent directors at malinaw na paghihiwalay ng mga may-ari at mga manager. Dapat may malinaw na rules ang issuers para i-handle ang conflicts of interest. Kung may conflicts ang USD1, baka mahirapan itong sumunod,” sabi niya.
Binanggit din ni Ianeva-Aubert na hindi pa naglalabas ang WLF ng sapat na public information tungkol sa USD1 para ma-assess nang maayos ang compliance nito. Sa partikular, hindi pa nila isiniwalat ang mga hakbang na gagawin para protektahan laban sa market manipulation.
“Kahit na nag-announce ang USD1 ng partnerships sa mga established providers tulad ng BitGo para sa custody, hindi pa malinaw kung nasusunod na nito ang lahat ng anti-manipulation requirements ng MiCA, na kasama ang pagkakaroon ng market surveillance systems para ma-detect ang suspicious trading patterns, regular na transaction monitoring at auditing, at malinaw na policies para maiwasan ang insider trading, at iba pang mahigpit na controls,” dagdag niya.
Sa ngayon, malamang na hindi pumasa ang USD1 sa transparency tests ng MiCA. Pero, sinabi ng mga eksperto sa industriya na may iba pang parte ng framework na baka mas malaking balakid para sa USD1 na mag-operate sa buong European Union.
Epekto ng EU Reserve Mandate sa USD1
Nang tanungin tungkol sa pinakamalaking regulatory hurdles na haharapin ng USD1 para makakuha ng MiCA license, unanimous ang sagot ng mga eksperto. Kailangan ng stablecoin na mag-imbak ng malaking bahagi ng reserves nito sa isang European bank.
Patunay na mahirap ito para sa mga established stablecoin issuers na gustong mag-operate sa rehiyon.
“Halimbawa, ang Circle (issuer ng USDC) ay kinailangang mag-create ng EU entity at itago ang EU-issued USDC reserves sa mga EU-authorized banks. Para sa issuers, ang pagsunod sa mga rules na ito ay maaaring mangailangan ng restructuring, matibay na relasyon sa EU banks, at mas komplikadong reserve management. Ibig sabihin din nito ay mas mababang interest revenue, dahil kadalasang mas mababa ang interest na binabayaran ng EU banks kumpara sa US o offshore banks,” sabi ni Ianeva-Aubert.
Layunin ng regulasyong ito na masigurado ang seamless accessibility para sa mga European crypto users at traders. Para kay Forest Bai, Co-founder ng Foresight Ventures, pwedeng samantalahin ng USD1 ang opportunity na ito sa maagang yugto ng development nito. Sa ganitong paraan, maiiwasan nito ang ilang balakid na naranasan ng mga kakumpitensya nito.
“Kahit na mahirap ang pag-consolidate ng token’s reserves sa EU banks, ang relatively small market size ng USD1 ay pwedeng maging advantage nito para sa MiCA compliance sa yugtong ito. Hindi tulad ng established tokens, tulad ng USDT, na nahihirapang mag-adapt, ang mga bagong entrants na nagmula sa Circle ay nagpapakita ng feasibility ng compliance,” sabi ni Bai sa BeInCrypto.
Pero kahit na lumaki ang USD1 at tumaas ang demand nito, ang iba pang mandatory requirements ay pwedeng maglimita sa tagumpay nito.
MiCA Transaction Volume Caps: Para sa Euro Dominance
Bilang parte ng MiCA regulation, nagpatupad ang European Union ng mga specific measures para mapanatili ang dominance ng euro. Kung ang isang digital currency na hindi denominated sa euros ay magiging malawakang ginagamit para sa daily payments sa Europe, maaari itong magdulot ng potential risk sa financial sovereignty ng European Union at sa stability ng euro.
Para pigilan ang posibilidad na ito, naglagay ang MiCA ng volume caps sa mga transaksyon na ginagamit bilang means of exchange sa loob ng EU.
“Isang mahalagang bahagi ng MiCA na madalas hindi napapansin pero sobrang importante ay tungkol sa mga limitasyon sa transaction volume para sa mga EMT na hindi euro ang currency. Kapag ang daily average ng mga transaksyon para sa pagbabayad ay lumampas sa 1 milyon, o ang average daily transaction volume ay lumampas sa €200 milyon, kailangan itigil ng issuer ang bagong issuance at mag-submit ng remediation plan sa regulator. Ang mga threshold na ito ay ginawa para maiwasan ang sobrang pag-asa sa foreign-denominated EMTs at para protektahan ang papel ng euro sa monetary system ng Union,” sabi ni Elisenda Fabrega, General Council sa Brickken, sa BeInCrypto.
Sa madaling salita, ang MiCA ay nagtatakda ng mga limitasyon sa transactional volume ng mga ganitong currency. Nag-iinitiate ang EU ng regulatory measures kapag lumampas ang mga limit na ito dahil sa malawakang paggamit sa pagbabayad.
“Stablecoins tulad ng TRUMP USD1 ay kailangang mag-implement ng monitoring tools at usage controls para maiwasan ang hindi sinasadyang paglabag sa mga limit na ito. Maaaring kailanganin ng issuers na mag-geo-fence, limitahan ang retail adoption, o istrukturahin ang distribution para mabawasan ang risk ng pag-trigger ng supervisory action,” dagdag niya.
Specifically, ang mga issuer ng USD1 ay kailangang itigil ang anumang karagdagang digital currency issuance at magbigay ng remediation plan sa kaukulang regulator, na naglalaman ng mga hakbang para masigurong hindi negatibong maapektuhan ang euro.
Kung gusto ng USD1 na mag-operate sa mga lugar kung saan pwede itong lumago nang walang hadlang, baka hindi angkop ang European market para sa stablecoin na ito. May iba pang bahagi ng MiCA na nagsa-suggest na ganito nga ang sitwasyon.
MiCA Limitasyon sa Stablecoins Bilang Investment Vehicles
Malinaw ang mga EU regulators na ang stablecoins, o e-money tokens (EMTs), ay mga payment instruments at hindi dapat ituring na investment vehicles. May ilang rules ang MiCA framework para maiwasan ito.
“Ipinagbabawal ng MiCA ang EMTs na mag-offer ng anumang uri ng interest o benepisyo sa mga holders base sa tagal ng kanilang holdings. Ang restriction na ito ay nagpapatibay sa classification ng EMTs bilang payment instruments, hindi investment vehicles, at nililimitahan ang paggamit nito sa structured products, yield-generating services, o decentralized finance platforms maliban kung ang mga platform na iyon ay regulated din sa ilalim ng EU law,” sabi ni Fabrega sa BeInCrypto.
Ang mga limitasyon at volume caps na ito ay maaaring gawing hindi kaakit-akit ang Europe para sa USD1.
“Habang ang MiCA ay naglalatag ng malinaw na daan para sa issuance at trading ng stablecoins sa loob ng EU, nag-iintroduce din ito ng operational restrictions na material at enforceable. Ang transaction volume thresholds para sa EMTs, sa partikular, ay maaaring magpigil sa market expansion para sa mga non-euro-denominated tokens tulad ng TRUMP USD1,” pagtatapos ni Fabrega.
Dahil sa sitwasyon, iniisip ng mga eksperto tulad ni Bai na baka mas gusto ng WLF na mag-focus sa mga bansa na may mas magandang market conditions para sa stablecoin issuers.
Dapat Bang Isama ng WLF ang EU Market sa USD1 Operations?
Habang may malakas na crypto market presence ang European Union, may ibang mga lugar na mas malaki pa ang footprint.
“Maliit pa rin ang crypto market ng EU kumpara sa iba, nasa 31 million users lang ito kumpara sa 263 million sa Asia at 38 million sa North America, ayon sa report ng Euronews. Dahil dito, baka hindi sulit ang MiCA compliance costs para sa mga proyekto tulad ng WLFI,” sabi ni Bai sa BeInCrypto. Dagdag pa niya, “Ang mga proyekto ang nagdedesisyon ng kanilang growth strategy. Sa ngayon, secondary market lang ang EU para sa USD1, kaya baka mas mag-focus sila sa mga rehiyon na mas maluwag ang stablecoin regulations para mas mapalaganap ito.”
Sa ganitong sitwasyon, baka kailangan talagang pag-isipan ng USD1 ang kanilang mga options.
“Kahit na limitado ang kompetisyon sa EU pagdating sa stablecoin issuers, puwedeng bumawi ang WLFI sa pamamagitan ng agresibong expansion sa mga rehiyon tulad ng Asia at Africa. Ipinakita ng USDT na kayang manatili ng mga dominanteng players kahit hindi sumunod sa MiCA at EU market. Para sa USD1, ang MiCA compliance ay nagbibigay ng access sa EU pero mukhang hindi ito essential para sa long-term viability, lalo na’t may ibang growth markets,” dagdag ni Bai.
Sa totoo lang, puwedeng magsimula ang USD1 sa pagkuha ng competitive edge sa sarili nilang teritoryo.
USD1 Suportado ng Politika sa Sariling Bayan
Sa pagkakaroon ng crypto-friendly na presidente –na ang mismong crypto project ay nag-announce ng launch ng USD1– may sapat na suporta ang stablecoin para makilala.
“Ang mas malaking tanong dito ay kung gugustuhin ba ng WLFI na kumuha ng MiCA license, lalo na’t may tamang set-up ito para magtagumpay sa US dahil sa malakas na political leaning,” diin ni Bai.
Sa pagtingin sa hinaharap, binigyang-diin ni Bai na kung hindi magpapatuloy ang US sa pag-develop ng supportive crypto regulations, baka maapektuhan ang paglago ng USD1 sa bansa kapag nagkaroon ng pagbabago sa gobyerno.
“Para sa USD1, mahalagang bantayan ang policy longevity, lalo na’t ang viability nito pagkatapos ng Trump ay may pagdududa, dahil sa posibleng political shifts sa US sa mga darating na taon. Kahit na magsikap ang WLFI na sumunod sa MiCA ngayon, ang tanong ay ano ang mangyayari sa mga taon pagkatapos ng termino ni Trump,” sabi niya.
Gayunpaman, ang hindi pagsunod sa isang comprehensive framework tulad ng MiCA ay magiging malaking dagok sa USD1.
USD1: Ano Ang Future Sa Gitna ng Pag-angat ng Regulated Stablecoins?
Ayon sa research ng Kaiko, mas dumarami ang users na mas gusto ang regulated stablecoins.
“Ipinakita ng MiCA-compliant stablecoins ang matinding paglago sa gitna ng recent market turbulence, ayon sa Kaiko data, na nagpapakita na mas gusto ng users ang regulated options,” ibinunyag ni Ianeva-Aubert.
Dahil sa sitwasyong ito, ang hindi pagsunod ng USD1 sa EU regulations, kung sakaling mag-apply ito ng MiCA license, ay maaaring magdulot ng negatibong epekto sa long-term viability ng proyekto.
“Kung hindi makakasunod ang USD1 sa mga patakaran ng MiCA, malamang na ma-block ito sa EU market, tulad ng nangyari sa USDT para sa karamihan ng European users. Limitado nito ang paglago at posibleng makaapekto sa credibility nito sa mga institutional users,” pagtatapos ni Ianeva-Aubert.
Kahit anong market ang i-evaluate ng WLF para palawakin ang abot ng USD1, ang pagsunod sa mga general na patakaran tungkol sa transparency, legal na framework, at real-time na pag-monitor ng transaksyon ay pwedeng makatulong sa tagumpay nito.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
