Ang bagong inilabas na minutes ng Federal Reserve mula sa meeting noong October 28–29 ay nagdulot ng bagong uncertainty sa policy outlook ngayong December, na nagpapalakas ng volatility sa merkado ng equities, bonds, at Bitcoin.
Kahit na nagre-reflect ang minutes sa economic data na available lang nung meeting, ang pagbabago ng mga salita sa dokumento ay naging bagong punto para sa mga analyst na nagi-interpret sa susunod na hakbang ng Fed.
Si Fed Minutes Nagpapakita ng Konting Majority na Tutol sa December Rate Cut
Ang Fed ay naglarawan ng “maraming” opisyal na nakikita ang rate cut ngayong December bilang “parang hindi angkop,” habang “ilan” naman ang nagsabi na ang cut “maaaring makatuwiran.”
Sa lengguwahe ng mga nagbabantay sa Fed, mahalaga ang hierarchy. Mas mabigat ang “maraming” kaysa sa “ilan,” na nagpapakita ng simpleng majority na tutol sa pagputol ng rates ngayong December noong meeting na iyon.
Pinapakita ng minutes ang umuusbong na stress points sa money markets:
- Volatility ng repo,
- Pababa na paggamit ng ON RRP, at
- Nababawasang mga reserve na papunta na sa scarcity.
Ang kombinasyong ito ay historically nagpa-precede ng pagtatapos ng quantitative tightening (QT). Kaya’t marami ang nagiisplika na baka mas malapit na kaysa inaasahan ang Fed sa pagtatapos ng balance-sheet runoff.
Bago lumabas ito, nag-de-risk na ang merkado, kung saan bumagsak ang presyo ng Bitcoin below $89,000, na pinakamababa sa loob ng 7 buwan. Nag-spread ang damdamin na ito sa crypto stocks at TradFi indices.
Sabi ng mga macro trader, ang totoong kwento ay ang napakaliit na agwat sa Fed. Walang malinaw na consensus sa minutes, na nagsa-suggest na ang December ay nagiging isa sa pinakamahigpit na policy calls simula nung sinimulan ng Fed ang laban sa inflation.
Ilang opisyal ang nag-emphasize sa mataas pa ring inflation risks; ang iba naman ay itinuro ang lumalamig na labor conditions at humihina na demand. Parehong kampo ay may dalang recent post-meeting data, kabilang ang softer CPI, stable na jobless claims, at lumalamig na retail activity. Pwede pang magbago ang desisyon pag nalabas na ang susunod na dalawang data prints.
Sa ngayon, nag-aadjust ang merkado sa senaryo kung saan nagiging mas kaunti ang liquidity, tumataas ang policy uncertainty, at napapanatili ang Bitcoin sa structurally vulnerable zone hangga’t hindi bumabalik ang mga buyer.
Kung desisyon ng Fed ay mag-hold ngayong December, dapat maghanda ang merkado sa posibleng mas matagal na plateau at mas maraming volatility sa hinaharap.
