Bumaba ng 25 basis points ang interest rates ng Federal Reserve at ngayon nasa target range na 3.50%–3.75%. Inasahan na talaga ng market itong pagbaba ng rates, pero hindi pa rin malinaw kung tuloy-tuloy ang magiging bawas sa susunod na mga buwan.
Hindi unanimous ang desisyon ngayong araw, na lalong nagdadagdag sa uncertainty na ramdam ng mga investors nitong nakaraang linggo.
Guidance ang Binabantayan ng Market, Hindi ang Pagputol ng Rate
Kinilala ng FOMC ang pagbagal ng job gains, mas mataas na trend ng unemployment hanggang third quarter, at inflation na bahagyang tumaas mula early 2025.
Nakita ng mga policymakers na tumataas ang risk para sa employment, pero hindi pa sila nagbibigay ng pangakong tuloy-tuloy na rate cuts. Ibig sabihin, magiging basehan muna nila ang mga bagong data sa susunod na mga buwan.
Uulitin ng committee na pag-aaralan muna nila ang “incoming data, evolving outlook, at balance ng risks” bago sila magdesisyon kung may babaguhin pa ba ulit.
Para sa mga crypto traders, neutral hanggang pabantay ang dating ng stance na ‘to. Dahil walang malinaw na plano para sa susunod na galaw, magiging mahalaga ang January at March meetings para sa pag-expect ng market tungkol sa direksyon ng interest rates.
Pareho ito sa mga napag-usapan bago ang meeting, kung saan nasabi ng mga analyst na puwedeng maging “hawkish cut” ang galaw ngayon — i-ease na, pero hindi sobrang malambot ang tono.
Sa hindi pagbibigay ng diretsong forward guidance, mukhang gusto ng Fed na maging flexible. Lalo na’t ang inflation tinawag pa nilang “somewhat elevated” at mataas pa rin ang uncertainty pagdating sa growth.
Bihirang Hati sa Boto, Lumalabas ang Tensyon sa Loob
Lumalabas sa boto na divided ang committee. Si Stephen Miran, gusto ng mas malaking bawas na 50 basis points. Samantala, sila Austan Goolsbee at Jeffrey Schmid, gusto na manatili ang policy, o walang bawas sa rates.
Kapag ganito ang hatian, ibig sabihin, malaki pa rin ang uncertainty. Lumalambot ang labor market, hindi na bumababa nang tuluyan ang inflation, at hati na talaga ang opinyon kung gaano kalaki ang bawas na kailangan ng economy.
Kaya naman, kapansin-pansin itong three-way split. Ipinapakita nito na may hindi pagkakasundo kung gaano kalaki ang “slack” ng US economy — at kung dapat bang bilisan pa ang rate cuts o huminto muna. Para sa market, kumpirmadong hindi na sobrang dovish o malambot ang cycle ng Fed ngayon.
May Dapat Bantayan sa Balance Sheet Note
Inanunsyo rin ng Fed na handa silang bumili ng short-term Treasuries kung kailangan para siguraduhin na sapat ang reserves ng system — simple pero mahalaga para sa liquidity. Kung tumaas ang volatility hanggang 2026, pwede itong maging pang-stabilize ng market.
Nakapasok sa eksaktong expectation ng market ang move ngayong araw, pero walang binigay na roadmap o plano. Maingat, pabantay, at base sa data ang tono, hindi sobrang dovish gaya ng inaasahan ng ilan.
Dahil mahalaga na ngayon ang guidance, agad na lilipat ang focus sa January. Ang rate cut ang naging headline, pero ang totoong reaksyon ng market, makikita pa lang sa mga susunod na buwan.
