Mag-a-announce ang United States (US) Federal Reserve (Fed) ng mga desisyon sa monetary policy at ilalabas ang revised Summary of Economic Projections (SEP), na tinatawag ding dot plot, pagkatapos ng September policy meeting sa Miyerkules.
Inaasahan ng mga nasa merkado na babawasan ng US central bank ang policy rate sa unang pagkakataon mula noong Disyembre, ibababa ito sa range na 4%-4.25%.
Ipinapakita ng CME FedWatch Tool na mga nasa 6% lang ang tsansa na mas malaki ang rate cut, habang nasa 80% ang posibilidad ng kabuuang 75-basis-point (bps) na bawas para sa natitirang taon. Ibig sabihin, inaasahan ng mga merkado na magbabawas ang Fed ng interest rates ng 25 bps sa bawat meeting hanggang sa katapusan ng taon, maliban na lang kung may mas malaki pang bawas na hindi inaasahan.
Ipinakita ng revised Summary of Economic Projections (SEP) na inilabas noong Hunyo na ang projections ng mga policymaker ay nagmumungkahi ng 50 bps na rate cuts sa 2025 – mas mababa kaysa sa inaasahan ng merkado ngayon –, kasunod ng 25 bps na bawas sa parehong 2026 at 2027. Pito sa 19 na opisyal ng Fed ang hindi nagplano ng cuts sa 2025, dalawa ang nakakita ng isang cut, habang walo ang nag-project ng dalawa at dalawa ang nag-forecast ng tatlong cuts ngayong taon.
Maaaring magdala ng matinding pagbabago ang bagong dot plot dahil sa ilang dahilan. Una, mula noong Hunyo, ang disappointing na employment data at medyo stable na inflation readings ay nagdulot sa mga investor na mag-lean sa mas dovish na policy outlook. Sa kanyang huling public appearance sa annual Jackson Hole Symposium noong Agosto 22, kinilala ni Fed Chair Jerome Powell na tumataas ang downside risks sa labor market at binanggit na ang reasonable base case ay asahan na ang inflation effects ng tariffs ay panandalian lang.
Samantala, iniulat ng US Bureau of Labor Statistics (BLS) na tumaas lang ng 22,000 ang Nonfarm Payrolls noong Agosto, habang ang Unemployment Rate ay umakyat sa 4.3% mula 4.2%. Bukod pa rito, ang preliminary benchmark revision ng BLS sa employment data ay nagpakita na ang kabuuang Nonfarm employment para sa Marso 2025 ay 911,000, o 0.6%, mas mababa kaysa sa unang ulat.
Lahat ng data na ito ay nagsa-suggest na ang mandato ng Fed na suportahan ang maximum employment ay maaaring manaig sa price stability kahit na ang inflation ay lumalayo pa sa target nito.
“Malamang na mag-lean ang future guidance sa dovish dahil sa mga kamakailang mahihinang labor reports, pero hindi masyadong sobra dahil ang inflation overshoot ay nananatiling pangunahing panganib sa malapit at medium term,” sabi ng mga analyst sa TD Securities. “Naniniwala kami na ang SEP ay magre-reflect nito, patuloy na magpapakita ng dalawang cuts sa 2025 habang nagbabago ang data projections sa bahagyang hawkish na direksyon,” dagdag nila.
Isa pang dahilan para asahan ang ilang pagbabago sa dot plot ay political. Kinumpirma ng Senate Republicans ang White House economic adviser na si Stephen Miran na sumali sa Federal Reserve Board noong Lunes. Si Miran, na nakikita bilang isang dove na may potensyal na pabor sa 50 bps cut, ay makakaboto sa darating na meeting.
Dagdag pa rito, sina Fed Governors Michelle Bowman at Christopher Waller – isang kandidato para palitan si Chair Powell sa susunod na taon – ay maaaring magpadala ng mensahe sa pamamagitan ng pagre-reflect ng dovish stance, tulad ng ginawa nila sa meeting noong Hulyo. Sa kabilang banda, inaasahang makikilahok si Governor Lisa Cook sa meeting matapos tanggihan ng appeals court ang bid ni President Donald Trump na alisin siya.
Kailan iaanunsyo ng Fed ang desisyon sa interest rate at paano ito makakaapekto sa EUR/USD?
Naka-schedule ang Fed na i-announce ang desisyon sa interest rate at ilabas ang monetary policy statement, kasama ang revised SEP, sa 18:00 GMT. Susundan ito ng press conference ni Fed Chair Jerome Powell na magsisimula sa 18:30 GMT.
May ilang iba’t ibang senaryo na dapat isaalang-alang na maaaring makaapekto sa valuation ng US Dollar (USD) sa matinding paraan.
Kung sakaling sorpresahin ng Fed ang mga merkado sa pamamagitan ng 50 bps rate cut, maaaring bumagsak ang USD sa matinding selling pressure sa unang reaksyon. Gayunpaman, maaaring bumawi agad ang USD kung ang dahilan sa likod ng desisyon ay nagpapahiwatig na gusto ng Fed na i-frontload ang rate cut para magkaroon ng oras na pag-aralan ang higit pang inflation at employment data bago gumawa ng isa pang hakbang sa policy. Iyon, sa madaling salita, ay magpapababa ng tsansa ng mga susunod na rate cuts.
Sa ibang senaryo, maaaring magpatuloy ang Fed sa 25 bps cut gaya ng inaasahan, pero maaaring humina pa rin ang USD kung ang dot plot ay magtuturo sa isang dovish shift sa policy outlook, na nagha-highlight ng maraming rate cut projections sa susunod na taon.
Sa kabaligtaran, maaaring lumakas ang USD kung ang SEP ay magpakita na isa o dalawang rate cuts lang ang na-forecast ng mga opisyal ng Fed sa susunod na taon.
Magiging tutok din ang mga nasa merkado sa mga komento ni Chair Powell sa post-meeting press conference. Ang isang nag-aalalang tono tungkol sa labor market outlook at growth prospects ay maaaring maging bearish para sa USD, habang ang pag-ulit ng inflation risks ay maaaring mag-suporta sa currency.
Iniisip ng mga analyst ng Deutsche Bank na ang median dot ng updated SEP ay malamang na magpakita ng 75 bps na kabuuang reductions para sa 2025, 25 bps na mas mataas kaysa noong Hunyo.
“Gayunpaman, malamang na may magkakaibang pananaw sa loob ng komite. Sa dovish side, maaaring may tatlong tumatawag para sa 50bp cut at posibleng isa o dalawa ang bumoto para walang pagbabago. May potensyal itong maging unang meeting kung saan tatlong governors ang hindi sumasang-ayon mula noong 1988, at ang una na may hindi pagkakasundo sa parehong panig mula noong Setyembre 2019,” dagdag nila.
Nagbibigay si Eren Sengezer, European Session Lead Analyst sa FXStreet, ng short-term technical outlook para sa EUR/USD:
“Ang EUR/USD ay nananatili sa bahagyang bullish stance sa malapit na panahon. Ang Relative Strength Index (RSI) indicator sa daily chart ay nasa ibabaw ng 50 habang ang pair ay nagte-trade sa ibabaw ng 20-day at 50-day Simple Moving Averages (SMAs).
Sa upside, ang unang resistance level ay nasa 1.1830 (July 1 high) bago ma-test ng EUR/USD ang 1.1900 (static level, round level) at 1.2000 (round level). Sa south, 1.1680-1.1660 (20-day SMA, 50-day SMA) ay naka-align bilang support region bago ang 1.1540 (100-day SMA).”