Bumagsak ang Reverse Repo Facility (RRP) ng Federal Reserve sa pinakamababang level nito sa loob ng 1,596 na araw, na nagpapahiwatig ng posibleng problema sa liquidity ng global markets.
Ang sitwasyong ito, na nagpapakita ng paghigpit sa financial conditions, ay nagdudulot ng pag-aalala sa Wall Street at sa crypto community.
Babala ng Experts: Reverse Repo ng Federal Reserve Bagsak sa 5-Year Low
Ayon kay Kevin Malone, founder ng Malone Wealth, napansin niya ang pagbaba at nagbabala na nawawala na ang “excess cushion” sa financial markets.
Pinaliwanag niya na kapag naubos na ang RRP, ang bawat bagong Treasury issuance ay kailangang direktang bilhin ng mga private buyers imbes na ma-offset ng cash na naka-park sa Fed.
Sinabi niya na ang pagbabagong ito ay malamang na magtulak ng mas mataas na bond yields habang pinipilit ang mga bangko, hedge funds, at money market funds na mas magpursige sa pagkuha ng pondo.
“Ang bottom line ay ang liquidity na dumadaloy mula sa RRP papunta sa markets ay nakasuporta hanggang ngayon. Pero kapag umabot ito sa near zero, wala nang cushion. Doon na mas humihigpit ang financial conditions,” sulat ni Malone.
May iba namang naniniwala na ang pagkabigo ng Fed na makialam ay magdudulot ng problema sa markets, bangko, at posibleng pati sa government funding.
Si Bruce, Co-Founder ng Schwarzberg, ay ikinonekta ang pagbaba ng RRP sa mas malawak na panganib para sa stocks, bonds, at Bitcoin. Ipinaliwanag niya na ang $2 trillion na excess liquidity na naipon noong pandemya ay nagsilbing momentum, na sumusuporta sa markets kahit na tumaas ang interest rates.
Gayunpaman, sa halos pagkaubos ng liquidity na iyon, lumalabas ang kahinaan sa ilalim nito.
“Masama ito sa short term para sa stocks, bonds, at Bitcoin… Ang US bond market ang pinakamahalagang market sa mundo. Kung ang RRP ay mawawala na bilang buyer, magpapatuloy ang pagtaas ng bond yields. Malamang na kailangang makialam ang Fed at iligtas ang bond market sa pamamagitan ng pagbibigay ng bagong liquidity,” babala ni Bruce.
Samantala, binigyang-diin ni Joseph Brown ng Heresy Financial kung paano patuloy na tumataas ang short-term borrowing ng Treasury kahit na nauubos na ang RRP.
In-estimate niya na karagdagang $1.5 trillion na bills ang maaaring pumasok sa market bago matapos ang taon.
“Nagtataya ang Treasury na malapit nang magkaroon ng rate cuts at ito ang magiging pansamantalang solusyon,” sabi ni Brown.
Samantala, may ilan na nakikita ang liquidity crunch bilang simula ng susunod na yugto ng monetary easing. Sinabi ng crypto analyst na si Quinten na ang quantitative easing (QE) at bagong pag-imprenta ng pera ay magiging hindi maiiwasan kapag umabot sa zero ang RRP balance.
“Bumagsak ang Reverse Repo Facility ng Federal Reserve. Magsisimula ang QE at pag-imprenta ng pera nang agresibo kapag ito ay umabot sa 0. Mag-e-explode ang Bitcoin,” predict niya.
Habang ang liquidity engine na tahimik na sumuporta sa markets sa loob ng maraming taon ay tila nauubos na, ang Fed ay nahaharap sa masikip na daan sa pagitan ng tumataas na gastos sa pondo, dumaraming supply ng Treasury, at market stability.
Ang susunod na hakbang ay maaaring magdulot ng kaguluhan sa bond market, emergency easing, o Bitcoin rally, na lahat ay nakasalalay sa kung gaano kabilis maubos ang huling patak ng RRP.
