Maraming traders ang tradisyonal na tinitingnan ang Bitcoin halving event bilang isang predictable na senyales ng paparating na pagtaas ng presyo. Pero noong 2024, nagbago ang cycle. Sa unang pagkakataon, tumaas ang presyo ng Bitcoin bago pa ang halving episode.
Ayon sa mga eksperto sa derivatives trading na nakausap ng BeInCrypto, malamang na maging regular na bahagi na ng mga future cycles ang pre-halving price rally. Dahil sa pag-integrate ng Bitcoin sa mainstream finance at sa malaking interes mula sa mga institutional investors, napapalitan na ang mga predictable, retail-driven cycles ng nakaraan.
Nawawala na ang Bisa ng Four-Year Cycle
Simula nang mauso ang Bitcoin, sinusunod nito ang tradisyonal na apat na taong cycle ng paggalaw ng presyo. Alinsunod sa mga prinsipyo ni Satoshi Nakamoto ng pinanatiling scarcity at controlled inflation, ang halving event na ito ay binabawasan ng kalahati ang reward para sa pag-mine ng bagong blocks.
Noong mga nakaraang cycles, tulad ng 2016 at 2020, kadalasang nagkakaroon ng rally ang presyo ng Bitcoin bago ang halving. Ang all-time high ay palaging nararating sa mga buwan pagkatapos ng event na ito.
Gayunpaman, nagsisimula nang magbago ang matinding supply shock na ito. Sa huling halving episode ng 2024, umabot sa bagong all-time high ang presyo ng Bitcoin, ilang linggo bago ang inaasahang event sa Abril.
Habang ang tradisyonal na strategy ay “buy the dip” sa panahon ng bear market at hintayin ang post-halving bull run para maabot ang bagong peak, ang phenomenon noong nakaraang taon ay lumihis sa nakasanayang playbook.
Hindi na nakakagulat ang pagbabago. Maraming pagbabago ang pinagdaanan ng Bitcoin mula nang likhain ito noong 2008. Ang demand mula sa mga pangunahing financial players sa buong mundo ay isa sa mga dahilan kung bakit ito lumihis sa predictability.
Ano ang Sanhi ng Di Inaasahang Pre-Halving Peak ng Bitcoin?
Ang hindi inaasahang pre-halving peak noong Marso 2024 ay hindi resulta ng karaniwang retail-driven excitement. Sa halip, ito ay isang matinding demand shock na orchestrated ng bagong klase ng investors.
Si Gordon Grant, dating Managing Director sa Genesis at eksperto sa cryptocurrency derivatives trading, ay tinutukoy ang mga malalaking, sophisticated entities na ito bilang “top-tier” allocators.
Kasama sa grupong ito ng investors ang corporate treasuries at iba pang institutional funds na ngayon lang nag-aallocate sa Bitcoin sa historically high prices.
Hindi tulad ng retailers, ang strategy nila ay hindi short-term speculation kundi long-term accumulation.
“Ang top tier ng allocators… ay mula sa mga naglagay ng fiat sa assets noong mga nakaraang taon hanggang sa mga maaaring ngayon lang nag-aallocate sa asset sa kasalukuyang presyo, i.e., [publicly traded company] ‘treasuries’ na madalas nagra-raise ng funds sa pamamagitan ng converts at equity pipes… para mag-pump ng liquidity sa operating business… para makuha ang relevant cryptocurrency sa pag-asang makakuha ng multiple sa [Net Asset Value],” sabi ni Grant sa BeInCrypto.
Sa mas simpleng salita, tinitingnan ng mga kumpanyang ito ang Bitcoin bilang long-term HODL asset. Ang goal nila na mapalago ang kanilang holdings nang mabilis ay nagpapakita ng pinakamataas na anyo ng pag-integrate ng Bitcoin sa tradisyonal na financial system.
“Sa isang banda [ito] ay nagpapakita ng paglapit sa apotheosis ng financialization ng digital commodity,” dagdag ni Grant.
Sa bagong market reality na ito, ang pre-halving peak ay direktang resulta ng institutional demand. Ang pagpasok ng kapital mula sa mga makapangyarihang allocators na ito ay lumikha ng sustained buying pressure na nagpataas sa presyo ng Bitcoin sa bagong highs bago pa man maganap ang tradisyonal na supply shock ng halving.
Ang pagbabagong ito ay nagpapakita rin ng mga pagbabago sa mga senyales na ginagamit ng mga trader at investor para i-predict ang mga future market movements.
Wakas na ba ng Predictable Indicator?
Historically, ang Bitcoin halving ay isang malakas na indicator para sa mga retail investors. Alam nilang ang event na ito ay magbabawas sa supply ng bagong minted na Bitcoin sa kalahati, kaya inaasahan nila ang predictable na supply shock.
Ang cycle na ito ay isang core aspect ng Bitcoin investment narrative, na nakakaimpluwensya sa market psychology at nagdudulot ng boom-and-bust periods. Gayunpaman, ang predictable pattern na ito ay hindi na maaasahang indicator.
Ayon kay Grant, nag-mature na ang market, at ang epekto ng halving ay mas epektibong na-vavalue na ngayon.
“Tulad ng totoo sa ibang alpha signals sa maraming markets, ang signaling sa paligid ng halving ay nagsimula nang i-pre-trade, inaasahan at mas epektibong na-factor sa investment decisions,” sabi niya.
Sa madaling salita, ang mga sophisticated institutional investors ay hindi na naghihintay para sa halving event. Naiintindihan nila ang supply shock narrative at nag-accumulate na ng Bitcoin nang maaga.
Ang pre-trading activity na ito ay nagbawas sa kapangyarihan ng halving bilang surprise catalyst. Bilang resulta, ang market, na ngayon ay pinangungunahan ng mga investors na may advanced market analysis, ay mas efficient, mas kaunti ang volatility, at hindi gaanong reactive sa halving mismo.
“Ang Bitcoin ay mas pinapagana ng global liquidity cycle kaysa sa halving cycle sa mga araw na ito,” sabi ni Joshua Lim, Global Co-Head of Markets sa FalconX, sa BeInCrypto.
Ang phenomenon na ito ay naglilipat ng focus mula sa isang pre-programmed event patungo sa mas malawak na economic forces.
Mula sa Walang Koneksyon Hanggang sa Magkakaugnay
Dahil sa pagpasok ng institutional capital, hindi na isolated asset ang Bitcoin. Naging macroeconomic barometer na ito, kung saan ang galaw nito ay mas nakatali na sa mga puwersang nagdadala ng traditional financial markets.
“Bilang isang $2.5tn asset, nag-mature na ang Bitcoin bilang macro portfolio allocation na nagte-trade na mas malapit sa gold bilang global liquidity at USD weakness proxy,” sabi ni Lim.
Ibig sabihin ng fundamental shift na ito ay mas sensitibo na ang presyo ng Bitcoin sa global economic conditions kaysa sa supply-and-demand dynamics.
“Ang pag-agos ng liquidity at mas malawak na market vicissitudes ay maaaring maglaro ng mas malaking papel sa pag-set ng cryptocurrency trends/returns/risk premia/covariant characteristics, lalo na’t may common ownership sa pagitan ng large cap digital assets at iba pang macro risk factor proxies (hal. AI/compute, energy, fintech, trend/momentum, growth, memes),” paliwanag ni Grant.
Dahil sa bagong integration ng Bitcoin, ang galaw ng presyo nito ay konektado na sa mas malawak na trends. Ang risk at return characteristics nito ay intertwined na sa iba pang major asset classes. Ang pagbabagong ito ay isang malaking pag-alis mula sa mga nakaraang cycles, kung saan madalas na nakikita ang Bitcoin bilang uncorrelated hedge laban sa traditional market volatility.
Kahit na may ganitong transformation, hindi naman ibig sabihin na tuluyan nang mawawala ang four-year cycle.
Paano Binabago ng Bagong Role ng Bitcoin ang Investment Strategies?
Niniwala sina Grant at Lim na imbes na mawala, ang Bitcoin halving price event ay nag-mutate sa mas kumplikado at nuanced na pangyayari na pangunahing pinapatakbo ng institutional market.
Ipinapakita ng shift na ito na ang future price ng Bitcoin ay mas tututok sa bagong role nito bilang global macro asset. Kailangan nang mag-focus ng mga investors sa parehong indicators na gumagalaw sa iba pang major asset classes.
Mas malamang na mas mabigat ang magiging epekto ng central bank policies, inflation data, at global liquidity kaysa sa halving.
Kinukumpirma ng evolution na ito ang pag-mature ng Bitcoin mula sa isang speculative niche asset patungo sa isang lehitimong financial instrument, na nag-signal ng bagong era para sa role nito sa global economy.
