Mukhang papasok na naman ang global markets sa bagong yugto ng matinding volatility matapos mag-warning ang Goldman Sachs na posibleng magbenta ng dose-dosenang bilyong dolyar sa stocks ang mga systematic funds sa mga susunod na linggo.
Pwede ring umatake ang wave ng pagbebentang ‘to hanggang sa Bitcoin, gold, at silver kung lalo pang sumikip ang liquidity sa market.
Goldman: Pwedeng Bumilis ang Bentahan ng CTA Habang Nababawasan ang Liquidity
Ayon sa trading desk ng Goldman, nag-trigger na ng sell signals sa S&P 500 ang mga trend-following funds, na tinatawag ding Commodity Trading Advisers (CTAs). At kahit mag-stabilize o tuloy-tuloy ang bagsak ng markets, inaasahang mananatili silang net sellers sa short term.
Tantiya ng bangko, nasa $33 billion sa stocks ang posibleng ibenta sa loob lang ng isang linggo lalo na kung lalong humina ang markets.
Mas matindi pa, base sa models ng Goldman, posibleng umabot pa sa $80 billion ang madadagdag na systematic selling sa isang buwan kung magtutuloy-tuloy ang bagsak ng S&P 500 o ma-break ang mga importanteng technical level nito.
Medyo marupok na talaga ang market ngayon. Sinabi ng mga analyst ng Goldman na nababawasan na ang liquidity at nag-iiba na ang options positioning kaya mas pwede pang lumaki ang price swings.
Kapag ang dealers ay “short gamma,” napipilitan silang magbenta kapag bumabagsak ang market at bumili kapag lumilipad ang presyo, na mas nagpapalala ng volatility at nagpapabilis ng galaw ng presyo bawat araw.
Highlight din ng Goldman na yung ibang systematic strategy gaya ng risk-parity at volatility-control funds ay may space pa para bawasan ang exposure nila kung tataas pa lalo ang volatility. Ibig sabihin, hindi lang CTAs ang pwedeng magdulot ng selling pressure.
Kita na rin sa investor sentiment na nai-stress na sila. Yung internal Panic Index ng Goldman, halos umabot na sa mga level na may matinding pag-aalala.
Habang yung mga retail investor, na buong taon na bumibili tuwing may dip, ngayon parang napapagod na. Yung mga huling galaw, nagpapakita na puro net selling na imbes na puro buy.
May Spillover Risk Para sa Bitcoin at Precious Metals
Kahit equities ang main focus ng analysis ng Goldman, may epekto ‘to sa iba pang markets—hindi lang sa stocks.
Noon pa, kapag nagkaroon ng malaking bentahan at mas humigpit ang liquidity, mas nagiging volatile ang lahat ng asset na sensitibo sa galaw ng macro, kasama na ang crypto.
Yung Bitcoin, na kadalasan ay sumasabay sa risk sentiment tuwing may liquidity stress, pwedeng makaranas ng panibagong volatility lalo na kung biglang bilisan pa ang pagbebenta ng stocks.
Pati yung mga crypto-linked stocks at mga trade na mainstream sa retail investors, nagpapakita na ng sensitivity sa recent market swings, kaya obvious na fragile pa ang positioning ng marami.
Kasabay nito, kapag magulo ang equities, pwedeng mag-cause ng complicated na galaw sa iba’t ibang asset. Kapag risk-off yung mood, pwedeng bumagsak ang mga commodities, pero yung mga safe-haven na gaya ng gold at silver pwede ring dagsain ng demand tuwing matindi ang uncertainty. Pwede tuloy biglang tumaas o bumagsak na lang basta depende sa liquidity at kung malakas ang dollar.
Sa ngayon, ang pinaka-importanteng factor pa rin: liquidity. Dahil sa delveraging ng systematic funds, tumataas na volatility, at possible na mahina ang seasonal performance, pwedeng manatiling unstable ang markets sa mga susunod na linggo.
Kung magkatotoo yung projections ng Goldman, malamang matetest talaga ang stocks sa susunod na buwan pati na rin ang Bitcoin at mga precious metals na pwede ring madamay.
