Pinangalanan ng Grayscale ang top 10 crypto assets base sa tokenholder yield at adjusted earnings yield. Nanguna ang HYPE sa unang ranking na may 8.0%, habang CAKE naman ang top sa pangalawa na may 14.4%.
Sinasabi sa report na pwedeng bigyan ng value ang maraming crypto assets, hindi tulad ng Bitcoin, gamit ang cash flow nila.
Alin sa Mga Crypto Token ang Totoo Talagang Nagre-reward sa Kanilang Holders?
Nangunguna ang Hyperliquid (HYPE) sa ranking ng Grayscale na may 8.0% tokenholder yield. Pumapangalawa ang Lighter (LIT) na halos dikit sa 7.9%.
Pangatlo ang PancakeSwap (CAKE) na may 2.6%, susunod ang Aerodrome (AERO) at Uniswap (UNI).
Pero may mas nakakabahala na ipinapakita ang ranking na ‘to.
Lima sa top 10 tokens ay may negative na yield para sa mga holders.
Pababa ng listahan ang Curve Finance (CRV) na may -5.5%, habang ang Jupiter (JUP) naman ay may -2.6%.
Ang dahilan dito ay dilution.
Kinocompute ng Grayscale ang tokenholder yield sa pamamagitan ng pag-add ng staking rewards at buybacks, tapos ibabawas ang mga bagong nilalabas na token. Kapag mas marami ang bagong inilalabas na tokens kaysa sa reward, nadidilute ang value na napupunta sa holders kahit may mga nangyayaring economic activity sa protocol.
Pwede ba Talagang I-value ang Crypto Parang Stocks?
Ipinapakita naman ng pangalawang ranking ng Grayscale ang panibagong sorpresa.
Nangunguna ang PancakeSwap sa adjusted earnings yield na may 14.4%, kasunod ang Lighter na may 14.1% at HYPE na merong 9.8%.
Interesting ang kaso ng Jupiter. Umabot sa 3.5% ang adjusted earnings yield nito, pero negative pa rin ang tokenholder yield niya.
Ibig sabihin, kahit kumikita ang isang crypto protocol, hindi automatic na rewarding para sa holders ang mismong token nito.
Ayon kay Zach Pandl, research head ng Grayscale, parang digital gold ang Bitcoin, habang ang ibang crypto assets ay nasusukat gamit ang cash flows nila.
“Hindi kailangan na puro kwento lang ang basehan ng crypto valuations.”
Kumikita ang mga protocol sa trading at lending fees. Pwedeng gamitin ang buybacks at burns para matransfer sa holders ang value, pero minsan nauubos ito pag marami din ang bagong nilalabas na token.
Nagbibigay ang ranking ng paraan para ma-explore ng investor kung paano tumatakbo ang economics sa likod ng crypto valuations.
Ipinapakita rin nito na kahit lumalaki ang revenue ng maraming protocol, pwedeng hindi pa rin maganda ang kita para sa mga tokenholder.
