Pag-usbong ng DATCOs: Paano Binabago ng Public Companies ang Crypto Investing

Ang Digital Asset Treasury Companies, o DATCOs, ay isang bagong trend na posibleng magbago kung paano tinitingnan ng institutional capital ang crypto market, kasabay ng mga tradisyonal na ETF structures.

Dahil sa kakayahan nilang i-manage at i-allocate ang capital, nagbibigay ang mga kumpanyang ito ng matinding upward force para sa Bitcoin at iba pang digital assets.

DATCOs Lumilipad ang Popularidad

Ang DATCOs ay mga publicly listed companies na gumagamit ng kanilang balance sheet capital para mag-hold ng malalaking digital assets, lalo na ang Bitcoin. Ilan sa mga kilalang pangalan sa kategoryang DATCO ay ang MicroStrategy, Metaplanet, at SharpLink Gaming.

Ayon sa isang ulat ng Galaxy Research, ang kabuuang halaga ng digital assets na hawak ng DATCOs ay lumampas na sa $100 billion. Malaking numero ito na kayang makaimpluwensya nang malaki sa market momentum.

Hindi tulad ng ETFs na nakatali sa passive inflows at outflows, ang DATCOs ay pwedeng proactive na mag-raise at mag-invest ng capital para bumili ng mas maraming digital assets ayon sa kanilang strategic plans.

Dahil dito, ang DATCOs ay pwedeng mag-generate ng “positive feedback loop” para sa crypto prices, lalo na sa panahon ng matinding bull markets.

“Ang DATCOs ay nag-evolve mula sa isang bagong capital allocation experiment patungo sa isang structural source ng buying pressure sa crypto markets. Ang patuloy nilang pag-angat ay nagbago kung paano nagkakaroon ng exposure ang market participants sa digital assets, at, sa paglipas ng panahon, kung paano nila iniisip ang relasyon ng crypto markets at TradFi,” ayon sa ulat.

Mga Strategic na Benepisyo at Panganib

Kapag ang isang DATCO ay nag-anunsyo ng bagong pagbili ng BTC o pagtaas ng kanilang digital asset holdings, madalas na tumataas ang stock price nito. Ito ay nagpapataas ng market capitalization ng kumpanya at nagpapadali para sa kanila na mag-raise ng karagdagang capital (sa pamamagitan ng mga channel tulad ng PIPEs—Private Investment in Public Equity) para ipagpatuloy ang pag-acquire ng mas maraming crypto assets.

Ang cycle na ito ay nagbibigay-daan sa market na makinabang nang hindi direktang mula sa corporate capital flows.

Isang prime example ay ang MicroStrategy, na naging isa sa pinakamalaking Bitcoin whales sa buong mundo. Mula 2020, ang kanilang consistent acquisition strategy ay nakatulong sa MSTR na maka-attract ng mas maraming shareholder capital habang hinihikayat ang ibang public companies na i-explore ang parehong modelo.

Gayunpaman, binalaan din ng Galaxy Research na habang lumalaki ang scale ng assets na hawak ng DATCOs, tumataas din ang panganib ng “opposite effect.” Sa kaganapan ng isang matinding market correction, pwedeng bumagsak ang stock prices ng DATCO, lalo na para sa mga kumpanyang heavily leveraged o masyadong umaasa sa short-term capital sources tulad ng PIPEs.

Kung ang ganitong pagbaba ng presyo ay magpilit sa DATCOs na magli-liquidate ng bahagi ng kanilang holdings para i-cover ang utang o i-stabilize ang kanilang balance sheets, pwedeng harapin ng crypto market ang mas mataas na sell pressure mula sa malalaking institutional wallets, na parang nangyari sa Terra at FTX crashes.

Dagdag pa rito, ang DATCO model ay patuloy na gumagana sa isang regulatory gray area. Ang mga pagbabago sa accounting policies, tax treatment, o oversight frameworks sa mga pangunahing merkado tulad ng US o Japan ay malapit nang magdulot ng matinding hamon para sa modelong ito.

Binalaan ng Galaxy na ang biglaang pagbabago sa legal sector ay pwedeng mag-trigger ng valuation collapses, katulad ng nangyari sa SPACs pagkatapos ng kanilang peak hype cycle.