Mukhang hindi na ganoon kasafe ang classic na 60/40 stock-bond portfolio na matagal nang pinupuntahan ng investors para sa modern investing.
Simula nang mag-pandemic, sabay-sabay nang gumagalaw ang stocks at bonds tuwing may market stress. Nawawala na tuloy yung dating proteksyon ng diversification at nag-iiba na ang risk scene para sa parehong institutional at normal na investors.
Bakit Hindi Na Panangga ang Stocks at Bonds sa Portfolio: Gold at Silver ang Umaarangkada
Sinabi ng International Monetary Fund (IMF) na itong pagkasira ng traditional hedging strategies eh talagang binabago na yung galaw ng financial markets ngayon.
“Mas mahirap na ngayon ang diversification. Sabay na bumabagsak ang stocks at bonds, nawawala yung core hedge na kinapitan ng mga investor ng matagal na panahon. Dahil dito, mas dumadami ang risk hindi lang para sa mga investor, kundi pati sa stability ng finance markets,” ayon sa IMF sa kanilang post kung saan dinitalye nila ang analysis nila.
Noon, ang bonds ang nagsisilbing pang-cushion tuwing bumabagsak ang presyo ng stocks. Pag sumadsad ang market, lumilipat ang investors sa Treasuries para ma-stabilize yung portfolio at mabawasan ang loss.
Dahil sa chopped suey na galawan ng stocks at bonds, nagkaroon ng predictable na volatility para sa pension funds, insurers, at mga risk-parity strategy na ito ang naging basehan nila dati.
Pero nagsimulang mabasag ang relationship na ‘yon noong late 2019, at lalo pang pina-wild no’ng pumasok ang pandemic. Ngayon, sabay na bumabagsak ang stocks at bonds kapag may matinding selloff sa market, na mas nagpapalalim pa ng lugi at nagpapalakas ng volatility.
Matindi ang epekto nito. Ang hedge funds at risk parity strategies na umaasa sa historical na correlation, pwedeng mapilitang mag-deleverage thread sa time ng market crisis.
Kahit yung mga konserbatibong institusyon tulad ng pension funds at insurance companies, mas nailalagay na rin sa risk mula sa mga biglaang galaw sa market, kaya tumataas ang systemic risk sa finance sector.
Nagiging Bago Nang Sandigan ng Portfolio ang Gold, Silver, at Iba Pang Alternative Asset
Dahil hindi na gaanong effective ang dating pang-hedge, pumupunta na ang investors sa non-sovereign assets. Sa totoo lang, halos nag-double ang gold mula early 2024, habang silver, platinum, at palladium sumisipa rin ang presyo nitong mga nakaraang quarter. Pati mga currency gaya ng Swiss franc, nagiging alternative safe haven na rin para sa iba.
“Aminado ang IMF na wala nang dating proteksyon ang bonds sa diversification! Kailangan mag-adjust agad ang mga investors! Bilhin na ang mga assets na mahirap makuha!” ayon kay Jeroen Blokland, isang market strategist, sa kanyang post.
May matinding dahilan sa likod ng pagbabago na ’to: Dumadami ang bond supply para pangtustos sa government deficits, tumataas ang term premiums, at dahan-dahang binabawasan ng central banks ang kanilang hawak na bonds — lahat ito nakakaawas ng proteksyon na dating dala ng sovereign debt.
Mataas pa rin ang inflation sa maraming developed economies, kaya nalalagas pa lalo ang appeal ng bonds bilang hedge.
Nilinaw ng IMF na hindi lang sapat na bumili ng iba pang asset. Dapat ayusin ng mga policymakers ang tiwala ng tao sa fiscal at monetary policies ng gobyerno at central banks.
Puwede namang mag-intervene ang mga central bank para bantuin ang bond markets kapag may crisis. Pero syempre, may hangganan din ang emergency moves na ‘yan.
Kung walang seryosong fiscal discipline at stable na presyo, hindi na talaga puwedeng sandalan ang sovereign bonds sa mga panahong magulo ang market.
Kumbaga, kailangan nang baguhin ang diskarte sa risk. Kailangan i-iba na ang diversification strategies para ready sa pagtaas ng sabayang galaw ng traditional assets, at mas dapat bigyang puwang ang commodities at private assets sa portfolio — kahit na may kanya-kanya rin silang risk.
Tapos na ang panahon ng automatic na hedge. Ang gold, silver, at iba pang walang kinalaman sa gobyernong stores of value, hindi na lang basta pantulong — sila na mismo ang bagong pampalakas ng portfolio sa panahong unpredictable ang market.
