Pinag-aaralan ng mga Bitcoin (BTC) traders ang Jackson Hole Economic Symposium ngayong taon nang may kakaibang atensyon.
Maraming usap-usapan sa merkado na ang taunang pagtitipon ng mga central banker ay posibleng maging mahalagang sandali para sa mga risk assets tulad ng Bitcoin.
Jackson Hole Magiging Epekto sa Bitcoin at Liquidity Markets
May mahabang kasaysayan ang Jackson Hole symposium sa pagyanig ng global markets. Pero ngayon, dahil sa sabay-sabay na pagbangga ng liquidity dynamics, inflation pressures, at policy expectations, may ilang analyst na nagsa-suggest na ang mensahe ng Fed sa Wyoming ay posibleng maging bullish catalyst para sa Bitcoin.
Noong 2010, ginamit ito ni Ben Bernanke para i-signal ang quantitative easing (QE), habang ang speech ni Jerome Powell noong 2022 na may hawkish tone ay nagdulot ng pagbagsak ng equities.
Sinasabi ng mga analyst na ang mga ganitong historical precedents ay nagpapakita kung bakit dapat tutukan ng crypto markets ang event na ito.
“Ang Jackson Hole ay naging venue para sa mga kritikal na pahayag na nagbago ng direksyon ng mga merkado. Ang mga signal na ibinibigay ng Fed sa katapusan ng Agosto ay humuhubog sa liquidity flows at risk appetite. Ang katotohanan na ang BTC ay isang ‘liquidity barometer’ ay ginagawang napakahalaga ng Jackson Hole para dito,” paliwanag ni CryptoQuant’s Kerem sa X.
Sa isang follow-up na analysis, idinagdag ni Kerem na ang speech ni Powell sa Agosto 22 ay magiging mahalaga sa pagtukoy kung gaano kalapit ang Fed sa isang rate cut sa Setyembre.
Kasama ng paglabas ng core PCE data sa huling bahagi ng buwan, ang event na ito ay posibleng makatulong sa pag-chart ng landas para sa mga risk assets papasok ng taglagas.
Ang mga historical pattern sa paligid ng Jackson Hole ay nagdadagdag ng bigat sa market anticipation. Ipinakita ng Oraclum Capital na halos bawat Jackson Hole meeting sa nakaraang pitong taon ay sinundan ng correction, maliban noong 2023.
Noong taon na iyon, idineklara ni Powell ang tagumpay laban sa inflation at nag-signal na malapit na ang rate cuts, na nag-angat sa mga merkado imbes na pabagsakin ito.
“Ang pag-ulit ng July FOMC at isang medyo hawkish na mensahe ay HINDI naka-price in sa merkado. Pwede itong maging catalyst para sa regular na Aug-Sep selloff. Gayunpaman, kung magiging dovish si Powell, pwede itong maging malaking boost sa equities; tiyak na magkakaroon ng panibagong ATH sa ganitong sitwasyon,” isinulat nila sa X.
Bakit Posibleng Mag-Bullish ang Market
Hindi lahat ng analyst ay naghahanda para sa kaguluhan. May ilan na nagsasabi na ang macroeconomic conditions ay posibleng gawing bullish event para sa Bitcoin ang Jackson Hole ngayong taon.
Itinuro ng Capital Flows na ang three-month Nonfarm Payrolls (NFP) trend ay nananatiling positibo, na nagpapakita ng tuloy-tuloy na paglikha ng trabaho.
Samantala, ang mga inflation indicators tulad ng PCE, CPI, at PPI ay lahat nagulat sa taas, habang ang inflation swaps ay nasa ibabaw ng 3%.
Kasabay nito, ang credit spreads ay lumiit sa pinakamababang punto ng cycle, na nagpapahiwatig na ang mga merkado ay malayo sa pagpe-presyo ng stress.
“Ang paglago at inflation ay bumibilis… pinayagan ng Fed na manatiling naka-price in ang 50 basis points ng rate cuts sa forward markets,” isinulat ng Capital Flows.
Inargumento ng Capital Flows na ito ay nagpapakita ng policy error na lumilikha ng positive liquidity impulse, na nagtutulak ng mas mataas na presyo ng assets.
Ang implikasyon ay hangga’t iniiwasan ng Fed ang matinding hawkish turn sa Jackson Hole, ang liquidity dynamics ay posibleng patuloy na sumuporta sa Bitcoin at equities.
Haharapin ng Fed chair ang tensyon sa paghahanap ng balanse sa pagitan ng pag-reassure sa mga merkado at pagpapanatili ng kredibilidad sa inflation.
Sa isang banda, kung masyadong dovish ang Fed, maaaring tumaas ang long-end rates habang nagdududa ang mga investor kung masyadong maluwag ang policy. Gayunpaman, kung masyadong hawkish, maaaring mabilis na mag-reprice ang mga merkado ng risk, na nagdudulot ng volatility sa equities, bonds, at crypto.
Ang resulta ay maaaring nakasalalay sa tono. Ang hawkish na pag-ulit ng July FOMC ay may panganib na magpasiklab ng “regular Aug-Sep selloff. Samantala, ang dovish na sorpresa ay maaaring magpalabas ng panibagong pagtaas sa risk assets.
Ang direksyon ng Bitcoin sa malapit na panahon ay maaaring mas nakasalalay sa mga salita ni Powell sa Wyoming sa Biyernes kaysa sa mga fundamentals nito.
