Kumalat na naman online ang balita na ‘yung Wall Street trading firm na Jane Street daw ang laging nagti-trigger ng Bitcoin “dump” tuwing 10 a.m., matapos bumagsak bigla ang presyo ng BTC nitong December 12.
Lumabas ulit ang mga usap-usapan sa social media na mga institutional trader at ETF market maker ang salarin. Pero kung susuriin mo talaga ang data, mas complex at ‘di lang isa ang dahilan ng nangyari.
Ano yung “Jane Street 10 a.m.” Kwento?
Ayon sa theory, madalas bumebenta ng Bitcoin tuwing 9:30 hanggang 10:00 a.m. ET — sakto pagbubukas ng US stock market. Kasama lagi sa napapangalanan ang Jane Street kasi isa sila sa mga pinakamalalaking market maker at authorized participant ng US spot Bitcoin ETF.
Ayon sa tsismis, pinipilit daw ng mga kumpanyang ‘yan na bumaba ang presyo para magli-liquidate ‘yung mga naka-leverage, tapos sila naman makakabili uli sa mas mababang presyo. Pero hanggang ngayon, wala pang regulator, exchange o kahit anong data source na nag-confirm ng ganyang sabayang galawan.
Walang Matinding Dumping na Kita sa Bitcoin Futures Data
Nag-sideways lang ang takbo ng Bitcoin ngayong araw habang bukas ang US market, halos gumagalaw lang malapit sa $92,000–$93,000. Walang biglang sell-off o pagpapabagsak ng presyo na nangyari eksakto sa 10:00 a.m. ET.
Yung biglang bagsak, nangyari pa nga bandang tanghali na sa US hours. Saglit na bumaba ang BTC below $90,000, pero agad din itong nag-stabilize. Parang delayed ang pressure sa presyo at hindi galing sa pagbukas ng market.
Stable pa rin ang open interest ng Bitcoin futures sa malalaking exchange. Walang gaanong pagbabago, kaya walang sabay-sabay na pagbuo ng maraming short position.
Sa CME, na madalas gamitin ng mga institution, bahagya lang nabawasan ang open interest. Ibig sabihin niyan, mas nagbabawas lang sila ng risk o naghahanda sa galaw, hindi ‘yung tipong matinding pagbebenta.
Kung may coordinated na “dump” mula sa malalaking trading firm, dapat makita sa data na biglang lumobo o bumagsak ang open interest. Pero wala tayong nakita na ganon ngayon.
Mga Liquidation ang Rason sa Galaw ng Presyo
Mas malinaw ang kwento kung titignan mo ang liquidation data. Sa loob ng 24 oras, umabot sa $430 milyon ang nalugi sa crypto liquidations, at karamihan nito, galing sa mga long positions.
Sa Bitcoin lang, may higit $68 milyon na nalugi, at mas mataas pa ang liquidation sa Ethereum. Ibig sabihin, nangyari ang “leverage flush” sa buong crypto market at hindi lang Bitcoin ang apektado.
Kapag bumagsak ang price sa importante o malalaking level, automatic na nababagsak pa lalo dahil sa forced liquidations. Parang domino effect — pwedeng magdulot ng matinding pagbaba kahit walang isang malaking nagbebenta.
Pinakapansin-pansin, nagkaroon ng $77 milyon outflow sa US spot Bitcoin ETF noong December 11, matapos ang dalawang araw na tuloy-tuloy na inflow. Yung price drop ngayong araw, mukhang konektado na dito.
Walang Isang Exchange ang Nagpaandar ng Sell-Off
Pinagtutulungan ng iba’t ibang exchanges like Binance, CME, OKX, at Bybit ang galaw ng market ngayon. Wala ring indication na concentrated lang sa isang venue o instrument ang selling pressure.
Importante yun kasi kung sabay-sabay at coordinated ang market manipulation, kapansin-pansin ‘yun sa data. Sa case na ‘to, kitang-kita na cross-market ang sanhi at parang automated lang na nag-a-adjust ng risk.
Bakit Paulit-ulit Bumabalik ang Usapan Tungkol sa Jane Street?
Karaniwan nang nagiging mas volatile ang Bitcoin kapag US market hours, dahil sa ETF trading, paglabas ng macro data at mga institutional adjustment sa portfolio. Dahil dito, minsan mukhang may “pa-pattern” ang galaw ng presyo.
Dahil mataas ang profile ng Jane Street bilang ETF market maker, madali silang pagbintangan. Pero ang trabaho ng market maker ay maghedge at alagaan ang inventory, hindi para i-push ang presyo pabor sa isang direksyon.
Ang nangyari ngayon, parte na talaga ng natural na galaw ng crypto market: namumuong leverage, konting galaw sa presyo, tapos sunod-sunod na liquidation, at dun na gumagawa ng kwento ang mga tao online.
