Nagsumite ng tatlong major na fiscal bills ang gobyerno ng Japan sa parliament noong Pebrero 20, kung saan pinormal nila ang sabayang tax cuts, record-high na gastos, at mga deficit na tinutustusan ng utang sa ilalim ni Prime Minister Sanae Takaichi.
May kaakibat itong mga short-term na risks at mas mahahabang epekto pagdating sa Bitcoin at crypto markets.
Ano ang Lagay ng Pananalapi?
Umabot sa ¥122.3 trillion ($793 billion) ang budget ng 2026 — record na ito para sa ikalawang sunod na taon — kumpara sa ¥83.7 trillion na tinatarget na kikitain mula sa buwis. Ang kulang dito, pupunan gamit ang pag-issue ng ¥29.6 trillion na bagong government bonds.
Nagsumite rin ang gobyerno ng tax reform bill. Tinaasan nito ang income tax threshold mula ¥1.6 million papuntang ¥1.78 million. Pinalawig din ang mortgage tax breaks at tinanggal ang vehicle acquisition tax. Dahil dito, nababawasan ang national at local tax revenue ng nasa ¥700 billion taun-taon.
Sa pangatlong bill, pinalawig ng Japan ang special deficit bond law ng limang taon simula 2026. Bawal sana maglabas ng deficit bonds ayon sa fiscal law ng Japan (ang construction bonds lang talaga puwedeng ilabas), pero paulit-ulit na ina-extend ang exemption na ito sa loob ng ilang dekada. Kaya tuloy-tuloy pa rin ang legal na paraan nila ng pag-utang.
Pinapakita ng mga bills na ito na umaabot na sa ¥31.3 trillion ang gastos ng Japan para bayaran ang utang nito, lagpas na sa ¥30 trillion first time mangyari, habang dahil din sa tax cuts, mas lalo pang bumaba ang koleksyon mula sa buwis. Sa ngayon, nasa 250% ng GDP na ang national debt ng Japan, pinakamataas sa mga developed countries.
Short-Term Risk: BOJ Rate Hike at Carry Trade Unwind, Dapat Bang Kabahan?
Para sa mga crypto trader, malinaw ang immediate concern. Mas lumalaki ang pressure para sa Bank of Japan (BOJ) na magtaas ng interest rates dahil sa fiscal expansion na ito.
Noong Pebrero 16, sinabi ng dating BOJ board member na si Seiji Adachi na baka sapat na ang data ng central bank para mag-rate hike sa April. Sinabi naman ng global markets co-head ng Mizuho na puwede silang magtaas ng rate hanggang tatlong beses sa 2026, at baka magsimula na raw as early as March. Sa ngayon, pinapakita ng market na nasa 80% ang chance na magtaas ng rate sa April.
Well-known na ang ugnayan ng BOJ rate hikes at Bitcoin selloff. Bumaba ng nasa 23% ang BTC pagkatapos ng March 2024 hike. Bumagsak din ng 26% pagkatapos ng July 2024 at 31% pagkatapos ng January 2025. Kadalasan, nangyayari ito dahil sa yen carry trade: kapag tumaas ang rates at lumakas ang yen, mabilis na silang nagliliquidate ng mga leveraged na posisyon na naka-base sa murang yen. Ang crypto agad ang tinatamaan dahil 24/7 itong pwedeng i-trade at malakas ang leverage.
Nagte-trade ngayon ang BTC sa around $67,000, na bagsak ng higit 47% mula sa all-time high na $126,198 noong October 2025. Yung mga may hawak ng US Bitcoin ETF, average na nasa 20% ang unrealized losses (cost basis mga $84,000), at net sellers na ang mga ETF nitong 2026. So isa pang BOJ rate hike, puwedeng magdagdag pa ng pressure dito.
Pero noong December 2025, nung tinaas nila sa 0.75% yung rate, hindi naman malaki ang epekto kasi na-price in na ng market at marami ring speculation na net long yen na — ibig sabihin, hindi 100% sure ang pag-ulit ng matinding selloff tulad nung August 2024.
Pangmatagalang Signal: Epekto ng Sovereign Debt sa Usapang Digital Gold
Kung titingnan nang mas malalim at lampas sa rate risk, tumitibay lalo yung narrative sa paligid ng Bitcoin. Ang Japan — na may pinakamalaking utang sa mga developed na bansa — sabay-sabay nagbabawas ng buwis at nagpapalawak ng gastos, at parehong ginagastusan gamit lang ang bonds.
Ito mismo yung ginagawa ng Tokyo-listed Metaplanet. Nag-iipon sila ng higit 35,000 BTC (nasa $3 billion), at target nilang abutin ang 100,000 BTC sa 2026. Ginagamit nila ang utang na denominate sa humihinang yen gamit ang preferred equity instruments para i-accumulate ang Bitcoin. Parang ginagawa nilang arbitrage ang fiscal trajectory ng Japan: umutang sa bumababang value na pera, tapos bumili ng fixed-supply na asset tulad ng BTC.
Para sa Bitcoin, parang may paradox dito — sa short term, mas napipilitan ang BOJ na higpitan ang monetary policy, kaya pwedeng may matinding selloff dahil sa mga carry trade. Pero sa longer term, yung direksyon na ito ng fiscal policy, mas nagpapababa ng confidence ng tao sa kakayahan ng gobyerno na bayaran ang utang — kaya lalo ring lumalakas ang BTC bilang proteksyon laban sa nawawalang halaga ng fiat currency.
Mga bagay na dapat bantayan ng mga traders: resulta ng spring wage negotiation (Shunto) sa March, policy decision ng BOJ sa April, at kung aangat uli ang yield ng 10-year JGB na nasa 2.14% ngayon mula sa peak nitong January — at kung tataas ba ito papuntang 3%.
