Hindi gumalaw ang Bank of Japan (BOJ) sa benchmark interest rate nito at nanatili sa 0.75% ngayong Biyernes, pero tinaasan nila ang forecast para sa growth ng ekonomiya at inflation. Malaki ang magiging epekto nito sa crypto market, lalo na sa mga Pinoy na nagte-trade ng digital assets.
Habang sinusubukan ng Japan na balansehin ang mahigpit na monetary policy at pagpapalawak ng government spending bago ang snap elections, mas nagiging exposed ang crypto markets sa galaw ng yen at biglang pagbabago ng liquidity, lalo sa mga carry trade strategies.
Hati ang Boto, May Tensyon sa Loob
Tumabla sa 8-1 ang boto sa board decision, kung saan si Hajime Takata lang ang kumontra at gusto pa sanang itaas sa 1.0% ang interest rate. Para kay Takata, patuloy na tumataas ang inflation at gumaganda ang global economy, kaya dapat pa raw higpitan lalo ang monetary policy.
Tinaasan ng BOJ ang target GDP growth sa 0.9% para sa fiscal 2025 at 1.0% para sa fiscal 2026, mula sa 0.7% na projection nila noong October. Mas kapansin-pansin, tinaasan din ng central bank ang core CPI forecast sa 3.0% para sa 2025 at 2.2% sa 2026, na nagpapakita ng tuloy-tuloy na inflation pressure sa Japan.
Noong December, umabot sa 2.1% ang headline inflation—45 months nang sunod-sunod na lampas sa 2% target ng BOJ, pinakamatagal sa loob ng ilang dekada.
Nakakalitong Politika, Ginugulo ang Market Outlook
Sa parehong araw, inaprubahan ng Cabinet ni Prime Minister Sanae Takaichi ang plano na buwagin ang lower house ng parliament sa Japan, kaya magkakaroon ng snap election sa February 8. Record-breaking ang campaign period dahil 16 days lang ito, pinakamaikli sa kasaysayan.
Pinakapinupunto ni Takaichi ang two-year na suspensyon ng 8% food sales tax bilang tugon sa mga reklamo ng mga botante sa mataas na cost of living. Sa NHK survey, 45% ng mga sumagot ang nagsabing top priority nila ang pagtaas ng bilihin.
Ang proposal niyang $783 billion na budget para sa susunod na fiscal year ay nagdulot ng pangamba na baka lumala ang direksyon ng finance ng bansa. Tumataas ang bond yields, highest na sa loob ng ilang dekada, habang bumagsak na ng 4.6% ang halaga ng yen kontra dollar mula nang maupo si Takaichi noong October. Nasa 158.97 na ang palitan ngayon.
Paano Makaapekto ang Bagong Sistema sa Crypto?
Walang agarang naging epekto sa Bitcoin mula sa decision nitong Biyernes, pero nagbabago na ang macro environment sa Japan at nagkakaroon ng structural risks para sa crypto markets.
Ang issue, umiikot talaga sa yen-funded carry trades. Matagal nang ginagamit ng mga investor ang utang sa mababang interest ng yen para mag-invest sa mas mataas ang kita—kasama na dito ang cryptocurrencies. Ngayon na parang tuloy-tuloy na ang BOJ sa pag-normalize ng kanilang policy, at may internal pressure pang mas bilisan base sa dissent ni Takata, mas mataas ang chance ng sudden unwinding ng carry trades.
Kapag biglang lumakas ang yen—dahil man sa hawkish na statements ng BOJ o kaya dahil sa external shocks—puwedeng mapilitan ang mga naka-leverage na investor na magbenta ng risk assets para mabayaran ang utang nila sa yen. Naganap na ito dati: noong August 2024 market turmoil, lumipad pababâ ang presyo ng Bitcoin nang napwersa ang unwind ng carry trades dahil sa haka-hakang rate hike ng BOJ.
Dagdag pa, dahil sa policy divergence ng unti-unting paghigpit ng Japan at posibleng fiscal expansion ni Takaichi, mas dumadami ang uncertainties. Habang tumataas ang bond yields ng Japan, puwedeng bumalik ang kapital sa mga local bonds, na babawas naman sa global liquidity para sa risk assets tulad ng crypto.
Mga Dapat Abangan
Aabangang mabuti ng market ang presser ni Governor Kazuo Ueda mamayang Biyernes kung magbibigay siya ng clues kung kailan susunod na magtataas ng rates ang BOJ. Focus ng market kung paano babalansehin ng BOJ ang laban nila sa inflation kontra sa uncertainties dahil sa election at volatility sa bond market.
Para sa mga crypto investor, pinakamahalagang bantayan ang bilis ng BOJ normalization, galaw ng yen, at kung may signs ng stress sa mga naka-leverage na positions. Mukhang kontrolado pa ang volatility sa ngayon, pero base sa struktura ng market, ang galaw ng monetary policy ng Japan malamang ay magiging major macro factor para sa digital assets buong 2025.
