Sa WebX Fintech EXPO na ginanap sa Osaka noong Biyernes, tinalakay ng mga panelist ang nagbabagong landscape ng stablecoin sa Japan, kung saan binigyang-diin ang agwat sa pagitan ng regulasyon at aktwal na paggamit nito.
Kabilang sa mga lumahok sina Akio Isowa ng Sumitomo Mitsui Financial Group, Tatsuya Saito, CEO ng Progmat, at Kenta Sakakibara, Japan Manager ng Circle, na pinamunuan ni Kenta Sakagami, COO/CFO ng DeFimans.
Iba’t Ibang Diskarte ng Japan at US sa Stablecoin Regulation
Sa sektor ng finance ng Japan, tumataas ang interes sa stablecoins, isang digital currency na naka-peg 1:1 sa fiat. Noong August 19, inaprubahan ng Financial Services Agency ng Japan ang JPYC, ang unang yen-backed stablecoin ng bansa, na nakatakdang ilabas ngayong taglagas. May regulasyon na simula pa noong 2022, kaya may first-mover advantage ang Japan.
Sa kabilang banda, ang mga US stablecoins tulad ng USDT ng Tether at USDC ng Circle ay malawakang ginamit bago pa man magkaroon ng pederal na batas. Ang GENIUS Act, naipasa ng Kongreso at pinirmahan ng Presidente noong Hulyo, ay nagtatakda ng regulasyon para sa mga issuer, kabilang ang pederal na oversight para sa mga issuance na lumalampas sa $10 bilyon—ang USDC lang ay nag-iisyu ng $67 bilyon at sakop ng Office of the Comptroller of the Currency.
Binanggit ni Sakakibara ng Circle ang tatlong pangunahing pagkakaiba:
- Japan ang nag-introduce ng mga pioneering stablecoin regulations noong 2022, na nagsisilbing reference para sa ibang bansa.
- Ang batas sa US ngayon ay naglalagay ng malalaking issuance sa ilalim ng federal supervision.
- Magkaiba ang transaction caps, kung saan nililimitahan ng Japan ang transfers sa ¥1 milyon, na malayo sa US.
Sinabi ni Isowa, “Sa US, ang pinagsamang issuance ng Tether at Circle ay nasa ¥30–40 trillion, na pinapagana ng mas mataas na short-term government bond yields. Ang mababang yields sa Japan ay naglilimita sa growth opportunities.” Binigyang-diin din niya ang mga hamon sa anti-money laundering: “Ang mga bangko ang nagma-manage ng AML, pero sa stablecoins, ang mga issuer ang dapat mag-siguro ng compliance, na nananatiling kritikal na isyu.”
Mga Hamon para sa Stablecoin Providers
Tinalakay ni Tatsuya Saito, CEO ng Progmat, isang platform para sa digital asset infrastructure na co-founded ng mga pangunahing bangko sa Japan, ang mga operational na hadlang. “Depende kung ang provider ay bangko o crypto-adjacent na kumpanya, nag-iiba ang regulatory impacts,” paliwanag niya.
Dagdag pa niya, “Bihira ang retail transactions na lumampas sa ¥1 milyon, pero ang mga bangko na humahawak ng wholesale transfers para sa mga korporasyon o institutional clients ay may mas mahigpit na patakaran. Ang pagtiyak ng compliance sa lahat ng sitwasyon ay nananatiling hamon.”
Market Potential at Global Ripple Effects
Nagkasundo ang mga panelist na ang pag-launch ng JPYC bilang unang yen-backed stablecoin ng Japan ay isang mahalagang milestone. Ipinaliwanag ni Sakakibara ang strategy ng Circle: “Sinimulan namin ang USDC operations sa Japan noong katapusan ng Marso. Ang merkado ay nagbahagi ng mga use case ideas, kabilang ang paglipat ng wholesale international payments at treasury operations sa stablecoins. Nakikita namin ang matinding demand para sa yen-backed tokens at inaasahan ang positibong epekto mula sa GENIUS Act sa ecosystem ng Japan.”
Ang karanasan ng Japan sa QR-code cashless payments mula late 2010s ay nagbibigay ng potential para sa stablecoin adoption. Sinabi ni Isowa, “Noong una, maraming QR payment systems ang nagdulot ng kalituhan sa mga consumer, pero nag-improve na ang interoperability. Malamang na susunod ang stablecoins sa ganitong landas. Ang maagang koordinasyon kung aling tokens ang ia-adopt ay mahalaga.”
Dagdag pa niya na ang wholesale banking ay pwedeng makinabang mula sa internal stablecoins: “Ang mga global na kumpanya ay nagpo-pool ng pondo sa pamamagitan ng cash management systems, pero ang pagkakaiba sa time-zone ay nagdudulot ng delay sa transfers. Ang stablecoins ay nagbibigay-daan sa instant movement, na nagpapataas ng efficiency at labor productivity.”
Bentahe ng Stablecoin Kumpara sa Cashless Systems
Binigyang-diin ni Saito ang mga technical na benepisyo: “Ang kasalukuyang cashless payments ay naka-silo per merchant database, na pumipigil sa interoperability. Ang stablecoins, na nakabase sa shared standards, ay nagpapadali ng palitan sa pagitan ng iba’t ibang tokens.”
Pinredict niya ang market consolidation: “Sa simula, maraming stablecoins ang lilitaw, pero magko-converge ito sa paglipas ng panahon.” Pagtatapos ni Saito, “Ang GENIUS Act at ang issuance ng JPYC ay wake-up calls para sa sektor ng finance ng Japan. Ang pag-ignore sa stablecoins ngayon ay may mas malaking risk kaysa sa pag-engage sa kanila.”
