Sinampahan ng $4 billion na kaso ng administrator ng Terraform Labs ang high-frequency trading firm na Jump Trading. Inaakusahang minanipula ng market maker ang presyo nang palihim, kaya lumala pa lalo ang pagbagsak ng dating malakas na crypto ecosystem ni Do Kwon.
Wala pang isang linggo mula nang hatulan si Do Kwon ng 15-taong pagkakakulong sa federal prison, matapos mapatunayang nang-scam siya ng $40 billion sa crypto.
Terraform Labs Naghahabol ng $4 Billion kay Jump Trading
Pinangalanan sa reklamo ang Jump Trading, co-founder nitong si William DiSomma, at dating crypto division head na si Kanav Kariya. Inaakusahan silang lahat ng illegal na pagpapatubo na may kinalaman sa pagbagsak ng TerraUSD (UST).
Pumapasok sa court filings ng The Wall Street Journal na ayon sa estate ng Terraform Labs, nagkaroon ng malakihang trading ang Jump para pataasin ang presyo ng UST tuwing nagde-depeg ito noong 2021 at 2022, na hindi sinasabi sa publiko.
Ipinunto ng administrator na imbes na matulungan ang system, nagdulot pa ng false confidence sa market ang mga ginawa ng Jump. Dahil dito, natakpan ang mga tunay na problema ng Terra kaya mas lumala pa ang pagbagsak nito.
Ang core ng kaso: Sinasabing agresibong bumibili ang Jump ng UST tuwing bumababa ito sa $1 peg ng algorithmic stablecoin. Dahil dito, parang tumaas kunwari ang demand kaya napaniwala ang tao na solid ang peg mechanism ng UST.
Ayon sa estate ng Terraform Labs, hindi neutral liquidity provider ang Jump. Sa halip, ginamit nila ang pang-ibabaw nilang position at insider info para kumita sa volatility na sila rin ang nagmamaniobra.
Nasa $1 billion daw ang kinita ng Jump sa mga galawang ito, kasama na ang special na token deals at ibang trading advantage. Samantala, mga retail investor, wala pa ring kaalam-alam sa mga hulihang suporta nitong Jump.
Nang tuluyang bumagsak ang Terra nung May 2022, kung saan halos $40 billion ang sunog sa UST at LUNA, sinabi ng kaso na mas lumala pa ang damage dahil kunwari noong una ay stable ang system.
Hindi rin ito unang beses na na-link ang Jump Trading sa manipulation issue. Noong October 2024, nagsampa ng kaso ang game developer na FractureLabs laban sa Jump Trading dahil din sa crypto manipulation.
“Systematic na nagli-liquidate ng DIO holdings ang Jump, at nag-generate sila ng milyong-milyong dolyar na kita para sa sarili nila,” ayon sa Bloomberg, na kinuha mula sa excerpt ng kaso.
Sentencing kay Do Kwon, Biglang Tumutok ang Mata sa Market Power ng Jump Trading
Tumapat ang kasong ito sa panibagong mainit na balita tungkol sa pagbagsak ng Terra. Kasunod ito ng 15-year jail sentence ni Do Kwon kaugnay sa fraud na ginawa niya sa Terra project.
Pagkatapos ng hatol, marami sa mga market observer ang nagsabi na baka may iba pang malalaking institusyon ang maharap sa kaso. Isa na dito ang Whale Calls na pinangalanan ang Jump Trading.
Kung titingnan pa, kitang-kita din dito ang lakas ng technological edge ng Jump Trading.
Lamang Sa Tech ng Jump Trading at Papel Nila sa Kaso
Kilala ang Jump bilang isa sa pinaka-advanced na high-frequency trading firms sa buong mundo. Matagal nang nababalita na willing silang gumastos ng malaki para lang makuha ang kaunting speed advantage, tulad ng pagbili ng microwave tower na dating gamit ng NATO para maghatid ng mas mabilis na transatlantic trades, as in kahit millisecond lang mas mabilis.
Noong 2018, nag-partner din ang Jump sa mga kumpanyang katulad ng Citadel para i-build ang “Go West” undersea fiber-optic cable. Dito, konektado na ang Chicago at Tokyo, kaya mas mabilis na rin makapasok sa global futures market ang Jump at mga kasosyo nila.
Ayon sa commentary ni Colin Wu, sobrang taas daw ng data processing power ng Jump pagdating sa real-time na quote data — talagang ibang level kumpara sa mga kakumpitensya nila. Makikita dito ang lakas at kalamangan ng malalaking trading firms, sa crypto man o tradisyonal na market.
Ngayon, parte na rin ang tech edge ng Jump sa mas malawak na konteksto ng kaso. Kahit hindi mismo ilegal ang mga trading infrastructure, sinasabi ng reklamo na yung laki at pagka-advance ng Jump ay nagpalala pa sa epekto ng mga UST trade nila. Kaya ang daming tanong ngayon tungkol sa fairness, transparency, at kung legit ba ang galaw ng market.
Kung manalo sa kaso ang estate ng Terraform Labs, posibleng maiba ang galaw ng mga malalaking trader sa crypto dahil pwede nitong linawin kung saan ang hangganan ng legal na market making at market manipulation.
Pwede ring umabot sa malaking penalty kapag napatunayang guilty ang Jump, at kung makarekober ng pondo, mapupunta ito sa mga creditors at biktima ng Terra collapse.
Hanggang ngayon, wala pang official na statement mula sa Jump Trading tungkol sa kaso, pero asahan nang maglalabas din sila ng matinding depensa.
Habang nagpapatuloy ang imbestigasyon, mukhang mapapakita ng kasong ito kung paano talaga gumagana ang market making sa crypto kahit medyo tago ang mga proseso. At baka ito pa nga ang maging simula ng mas matinding accountability para sa buong crypto industry.
