Matagumpay na nagbenta ang digital asset lending company na Ledn ng kauna-unahang ganitong klase ng deal sa asset-backed debt market, kung saan $188 million na securitized bonds ang ibinenta na naka-back up ng Bitcoin (BTC).
Kasabay ng nangyayaring pagbagsak ng market ngayon, marami sa lending market ang naiipit. Bumaba na sa nasa $30 billion ang mga active loan, at mas lumalaki ang panganib na magli-liquidate dahil tuloy-tuloy ang pagbaba ng presyo.
Coinbase at Ledn Todo na sa Crypto Lending
Ayon sa ulat ng Bloomberg galing sa source na malapit sa deal, binubuo ang deal ng dalawang bonds. Yung isa rito na may investment-grade rating, pinresyohan sa spread na 335 basis points sa ibabaw ng benchmark rate.
Sa report ng S&P Global Ratings, secured ng bonds ang pledge na 4,078.87 Bitcoin bilang collateral. Ang market value nito ay nasa $356.9 million.
Ang mga loan dito ay may average na interest rate na 11.8%. Lead manager, structuring agent, at initial purchaser ng deal ang Jefferies Financial Group Inc.
“Ang liquidation engine ng Ledn ay isang algorithmic trading program na kumukuha ng presyo sa iba’t ibang exchanges at/o available sa maraming trading partners. Sa pitong taon nitong history, matagumpay nang nagliquidate ang Ledn ng BTC collateral para bayaran ang 7,493 loan, kung saan average LTV sa liquidation ay 80.32% at max LTV ay nasa 84.66%. Wala pa ring record na natalo sila dito. On weighted average basis, sa bawat LTV EOD, mas mababa pa sa 10 seconds ang liquidation at minimal ang ‘price slippage’ sa execution,” ayon sa report.
Bukod sa Ledn, pinalalawak din ng Coinbase ang galaw nila sa crypto-backed lending. Sa latest update, puwede na mag-loan ang users ng hanggang $100,000 ng USDC (stablecoin ng Circle) kapalit ng pag-pledge ng XRP (XRP), Cardano (ADA), Dogecoin (DOGE), o Litecoin (LTC) bilang collateral gamit ang decentralized finance protocol na Morpho.
Ayon sa company, available itong offer sa US maliban sa New York.
Crypto Lending Lumiit ng 36% Habang Bumababa ang Active na Loans
Timing ang pangyayaring ‘to para sa crypto lending sector dahil matindi ang pagliit ng market. Sa data mula TokenTerminal, nitong February 2026, nasa $30 billion na lang ang total active loan sa lending protocols, mas mababa ng 36% mula sa peak na $46.96 billion noong September.
Nagkasabay ang pagbagsak na ‘to sa tuloy-tuloy na downtrend ng crypto market mula October, kaya lalo pang lumiliit ang market. Kapag bumababa ang prices ng mga asset, lumiit din ang dollar value ng collateral kaya mas sumisikip ang borrowing capacity at mas maraming na-li-liquidate o kusang nagbabawas ng utang ang mga users.
Dahil dito, nababawasan ang outstanding loan balances at automatic na bumababa ang total value locked kapag USD ang batayan. Kapag tumaas pa ang volatility, mas nade-delay o napipilitang magbenta ang mga may leveraged positions, kaya lalong bumababa ang active loans.
“Quick loan refresher tuwing nagiging volatile ang market: Kapag bumabagsak ang presyo ng BTC, tumataas ang LTV. Mas mataas na LTV = mas mataas na liquidation risk. Kung magdadagdag ka ng collateral o magbabayad ng utang, bababa ang LTV. May mga tools na puwedeng tumulong, pero mas maganda pa rin kung gets mo muna ang mechanics,” sabi ng Ledn.
Kasabay nito, bumaba rin ang total value locked (TVL) sa mga lending protocol mula sa mahigit $89.7 billion noong October naging nasa $52 billion na lang, base sa DefiLlama. Nasa 42% na pagbaba ito.
Ipinapakita ng pagbaba na ‘to ang sabay na epekto ng pababang asset prices at paglabas ng capital, dahil ang hina ng market conditions ngayon nagpapababa ng gana na mag-risk, nagpapabagal ng demand sa bagong loan, at nagtutulak sa mga users na magbawas ng utang o lumipat sa mas low-risk na asset.
