’Di na bihira ang matinding liquidation events na umaabot ng bilyon-bilyong dolyar sa crypto markets. Kadalasan biglaan ‘yung mga crash, pero kung titingnan mo ang on-chain data, leverage positions, at technical na signals, makikitang may early stress signals na matagal bago pa magsimula ang forced selling. Pag-uusapan natin sa article na ‘to kung paano makakatulong ang pagsusuri ng mga matitinding historical na liquidation event para ma-anticipate ang mga sunod-sunod na liquidations.
Ituloy mo pa ang pagbabasa para makita ang mga early signal at paano magbasa ng mga ‘to nang sabay-sabay. Dito, pag-aaralan natin yung dalawang malaking kaganapan: October 2025 (sunod-sunod na long liquidation) at April 2025 (short squeeze), at susuriin natin yung mga early warning na lumitaw bago mangyari ‘yon. Mostly naka-focus tayo sa Bitcoin dahil halos 60% pa rin (nasa 59.21%) ng kabuuang market dominance ang hawak nya ngayon.
October 10, 2025—Pinakamalaking Long Liquidation, May Mga Paunang Senyales na Lumabas
Nitong October 10, 2025, may mahigit $19 billion na leveraged positions na napilitang ma-liquidate—ito na ang pinakamalaking liquidation event sa kasaysayan ng crypto. Madalas sinisi yung US–China tariff news bilang dahilan, pero kung titignan mo sa market data, matagal nang may structural na problema sa market ilang linggo pa bago ito mangyari. Halos lahat ng na-liquidate ay long positions, almost $17 billion.
Pasiklab ng Presyo at Mas Lakas na Leverage (Sep 27 → Oct 5)
Mula September 27 hanggang October 5, biglang nag-rally ang Bitcoin mula $109,000 papuntang above $122,000, at tinesting pa ang $126,000 area. Dahil dito, mas lumakas pa lalo ang bullish sentiment at marami ang naging agresibo sa pag-long.
Kasabay ng rally na ‘to, umakyat din ang open interest mula roughy $38 billion hanggang higit $47 billion. Ibig sabihin, dumami talaga ang umaasa sa leverage at mas pumasok ang mga trader sa derivatives.
Gusto mo pa ng mga token insights na ganito? Mag-sign up ka na sa Daily Crypto Newsletter ni Editor Harsh Notariya dito.
Ayon kay Gracy Chen, CEO ng Bitget, mas sabay-sabay daw talaga gumalaw ang leverage ngayon kumpara sa dati.
“Mas mabilis magbukas at magsara ng positions ngayon, at mas marami na rin ang venues… sabay-sabay gumagalaw ang leverage… Kapag dumadating ang stress, mabilis din ang closing, mas magkakaugnay, at mas walang patawad,” dagdag niya.
Kasabay ng lahat ng ito, bumaba ang BTC inflows sa exchanges mula nasa 68,000 BTC, papuntang halos 26,000 BTC. Hindi nagbebenta ng malakihan ang mga holders. Imbes, hawak-hawak lang nila ang supply na ‘di nila dini-deploy sa exchanges kahit tumataas ang leverage exposure.
Yung ganyang kombinasyon, kadalasang senyales ng huling yugto ng rally.
Sa part na yan ng pag-ikot ng market, ang pagtaas ng leverage o open interest hindi lang nagpapalakas ng risk sa mga trader. Dumadagdag din ito ng pressure sa balance sheet at liquidity ng mga exchange, kasi kailangan nilang siguraduhin na kaya nilang i-process ang mga liquidation, withdrawal, at margin call sa gitna ng unexpected na volatility.
Nang tanungin kung paano naghahanda ang mga platform kapag merong gantong sitwasyon, sabi ni Chen na nagsisimula ang risk management kahit bago pa erupt ang volatility:
“Ang malakas na BTC reserve, risk management decision ‘yan bago pa magka-market view… unahin mo ang resiliency ng balance sheet… iwasan mong mapwersang mag-react kapag biglang nagiging galaw ang market,” paliwanag niya.
Profit-Taking Nang Palihim (Huling Parte ng Sep Hanggang Unang Okt)
Sa on-chain profit data, makikita mong nagsimula na pala ang distribution.
Simula late September hanggang early October, umakyat yung Spent Output Profit Ratio (SOPR)—ito yung nagta-track kung ibinenta ba yung coin at gain o loss—from halos 1.00 papuntang mga 1.04 na paulit-ulit ang spike. Ibig sabihin, mas dumami ang nagbebenta ng coins para mag-lock in ng kita.
‘Wag kalimutan, nangyayari ‘to kahit mababa ang inflow sa exchanges. Yung mga unang bumili (posibleng supply na nasa exchanges na dati pa) tahimik nagko-convert ng profit, pero hindi nila ginugulo ang overall selling pressure. At all-time high na rin noon ang BTC.
Ganito ang usual na senyales ng dahan-dahan na paglipat ng coins mula sa mga matagal nang hawak patungo sa mga bagong papasok—karaniwan lumalabas ‘to malapit na sa mga local top ng market.
Short-Term Holder, Galing sa Takot, Ngayon Umaasa na (Sept 27–Oct 6)
Yung NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) ng mga short-term holder, na nagme-measure kung paper profit o lugi lang, nagbigay ng isa sa pinakamalinaw na warning signal. Noong September 27, bumaba yung STH-NUPL malapit sa -0.17, na nagpapakita ng recent na pagbagsak. Pagsapit ng October 6, biglang tumaas ito sa mga +0.09.
Sa loob ng wala pang sampung araw, yung mga bagong bumili nag-shift mula sa matinding lugi papunta sa malinaw na profit.
Delikado ang ganitong kabilis na paglipat. Usually, pag nasabayan ng mga trader na mula sa lugi ay biglang profit, nagiging sobrang selan sila sa bagsak at gustong-gusto nang i-lock in kahit maliit na gain, kaya tumataas ang possibility ng biglaang bentahan.
Habang gumaganda ang sentiment, tuloy-tuloy pang umaakyat ang leverage. Ang open interest umabot sa isa sa mga pinakamataas na level habang yung SOPR at NUPL nagsimulang bumaba. Hindi pa rin ganoon kalaki ang BTC exchange inflows kaya nagkakapanipis lang ang risk sa derivatives market.
Imbes na bawasan ang exposure, dinagdagan pa ng mga trader. Dahil dito, naging structurally mahina ang market.
Humina ang Momentum Bago Mag-breakdown (Hulyo hanggang Oktubre)
Matagal nang lumalala ang technical momentum. Simula kalagitnaan ng July hanggang early October, nag-form ng malinaw na bearish RSI divergence ang Bitcoin. Umaakyat ang price, pero yung Relative Strength Index o momentum indicator, pababa naman.
Ito yung sign na numinipis na talaga ang demand kahit sa likod ng hype. Pagbandang October, bumubwelo na ang rally sa leverage imbes na sa organic na pagbili, at pinatunayan ito ng momentum indicator.
Defense Phase Hanggang Structural Breakdown (Oct 6–9)
Pagkatapos ng October 6, humina na ang momentum, at na-test ang mga support level. Pero mataas pa rin ang open interest, at yung mga funding rate (yung bayad sa paghawak ng future positions) nanatiling positive. Imbes umentra ng exit, nagdadagdag pa ng margin ang maraming trader, pinoprotektahan ang mga position nila.
Binanggit din ni Chen na ang pagde-defend ng positions minsan nagpapalala pa ng risk sa market:
“Pag malapit nang ma-liquidate yung positions, kadalasan magdadagdag pa ng margin ang mga trader… Kung solo lang, mukhang praktikal. Pero sa sistema, lalong tumataas ang fragility… Kapag bumigay na yung mga level, hindi na gradual yung labasan — nagiging sunod-sunod nang tuluyan,” paliwanag niya kung bakit nagkakaroon ng matinding cascade.
Ang resulta, mas marami pang margin ang nagdulot ng mas malalim na pagbagsak.
October 10 — Simula ng Sunod-sunod na Galawan
Nung lumabas yung mga balita tungkol sa tariff noong October 10, tuluyan nang bumagsak ang mahina nang market structure.
Bumaba lalo ang price, nalugi ang mga leveraged positions, at dumami pa ang margin call. Bagsak din ang open interest at biglang tumaas ang inflow sa exchanges.
Yung mga napilitang mag-short sell, lalo pang nagpalala sa sitwasyon. Dahil dito, nagkaroon ng pinakamalaking liquidation cascade sa crypto history.
Sabi ni Stephan Lutz, CEO ng BitMEX, madalas talagang lumalabas ang mga liquidation cycle sa mga panahon ng sobrang risk sa market, base sa exclusive niyang comment sa BeInCrypto:
“Normal na lumalabas talaga ang liquidations tuwing matindi ang greed sa yugto… at sa totoo lang, maganda rin ito para sa market health…,” sabi niya.
Pinayuhan pa ni Chen na hindi dapat gawing dahilan ng crash ang liquidation data.
“Ang liquidations… ay parang pampabilis lang, hindi sila ang mismong dahilan… Pinapakita lang nila kung saan mali ang risk pricing… at kung gaano kanipis talaga ang liquidity sa ilalim,” sabi niya.
Pwede Kayang Napredict Itong Matinding Long Liquidation Cascade?
Pagsapit ng early October, marami nang warning signs ng long squeeze na kitang-kita na:
- Biglang bilis ng pagtaas ng presyo simula pa noong late September
- Open interest na halos abot na sa record high
- Tumataas na SOPR, na nagpapakita na may mga nagti-take profit na
- STH-NUPL naging positive agad-agad sa loob lang ng ilang araw
- Konti lang ang pumapasok na BTC sa exchanges kaya naiipon ang risk sa mga derivatives
- Matagal nang may divergence sa RSI
Individually, hindi pa sobrang matindi ang impact ng bawat signal. Pero kapag pinagsama mo ito, kitang-kita na sobrang daming leverage sa market, hindi matatag ang mga tao, at manipis talaga ang foundation ng galawan.
Dinagdag pa ni Lutz na nitong mga nakaraang liquidation cascade, lumabas talaga ang problema ng iba pagdating sa risk management.
“Hindi masyadong issue ngayon yung sobrang leverage, kundi yung risk management at kakulangan ng masinsinang assessment…”
Yung October 2025 crash, may malinaw talaga na sunod-sunod na nangyari:
Nagpump ang presyo → Tumaas ng todo ang open interest → Tumataas na SOPR (may selective profit-taking) → Mabilis na NUPL recovery (panandaliang naging optimistik) → Long-term RSI divergence (humihina ang momentum) → Depensa gamit ang leverage at margin → May nangyaring external catalyst → Sunod-sunod na liquidation
April 23, 2025 — Paano Nagka-Sunog ng Maraming Shorts, May Pa-Senyas Na Pala
Noong April 23, 2025, biglang nag-surge ang Bitcoin at mahigit $600 million ang natamaan ng short liquidations sa isang session lang. Akala ng iba parang ang bilis ng paglipad, pero base sa on-chain at derivatives data, unti-unti nang nabubuo yung fragility ng market structure ilang linggo agad matapos yung sell-off nung early April.
Nag-Early na Technical Reversal Pero Wala Pang Kumpirmasyon (Late Feb → Early April)
Sa pagitan ng late February hanggang early April, sunud-sunod na bumabagsak sa mas mababang lows ang Bitcoin. Pero kung titignan sa 12-hour chart, yung Relative Strength Index (RSI) — na pang-check ng momentum — nag-form ng bullish divergence, meaning mas mataas yung mga low kahit pababa pa rin yung price. Ibig sabihin, humihina na yung selling pressure nun.
Pero kahit ganito, tuloy-tuloy pa rin ang pagbaba ng exchange outflows — ibig sabihin, kakaunti pa rin ang lumilipat ng BTC sa storage imbes na iwan lang sa exchange. Yung outflows, bumagsak galing mga 348,000 BTC noong early March hanggang halos 285,000 BTC na lang pagdating ng April 8.
Ipinapakita nito na yung mga gustong bumili ng dip, parang nagdadalawang-isip pa rin. Kaunti yung nagpa-accumulate, parang ‘di pansin ng market yung technical signals ng reversal.
Nagsi-bearish Pagkatapos ng April 8 na Low (Unang Bahagi Hanggang Gitna ng April)
Noong April 8, nag-form ng local bottom ang Bitcoin sa hala $76,000. Pero imbes na magbawas ng risk, lalo pang dinagdagan ng traders yung bearish positions nila. Naging negative ang funding rates, na sign na mas marami ang nag short. Kasabay nito, yung open interest — or total value ng mga outstanding na derivatives contracts — tumaas pa papuntang $4.16 billion (sa Bybit pa lang to).
Ibig sabihin, panibagong leverage ang kuma-catalyze pero karamihan pang short ang bet. Inaabangan ng karamihan na babagsak pa lalo ang market at malulugi ang mga bumabawi.
Tuloy-tuloy din na bumababa ang exchange outflows hanggang umabot sa 227,000 BTC pag mid-April, na nagpapatunay na mahina talaga yung spot accumulation. Parehong retail at mga institusyon, bearish pa rin ang sentiment.
Nalalanta ang Sell Pressure Sa Chain (April 8 → April 17)
Makikita sa on-chain data na unti-unti nang nawala yung matinding selling pressure.
‘Yung Spent Output Profit Ratio (SOPR), halos lagi na lang nasa o mababa pa sa 1 at hindi na masyadong tumataas ang profit/loss spikes. Ibig sabihin, bumabagal na talaga ang bentahan kahit hindi pa rin sumisigla yung buying. Typical na sign ‘to ng possible bottom.
Ang Short-term holder Net Unrealized Profit/Loss (STH-NUPL), na nagpapakita kung lugi ba o kumikita ang mga bagong nakabili, negative pa rin. Nananatili siyang nasa loob ng capitulation zone at halos hindi nakaka-rebound, dahilan kung bakit matumal ang kumpiyansa at optimism ng market.
Kung pagsasamahin, nagpapakita ang mga signal na ito ng pagod na market imbes na bagong demand.
Consolidation at Imbalance, May Nangyayaring Compression (Kalagitnaan ng April)
Pagsapit ng kalagitnaan ng April, pumasok si Bitcoin sa maliit lang na trading range. Nabawasan ang volatility, pero mataas pa rin ang open interest at karamihan sa funding ay nananatiling negative. Ang daming nag-short, pero hindi bumaba ang presyo at nagsimula pa ngang mag-stabilize.
Habang nababawasan ang selling pressure (nag-stabilize ang SOPR), wala pa rin matinding spot accumulation (mahina ang outflows), kaya sobrang umasa ang market sa mga galaw sa derivatives. Hindi pa rin kumpiyansa ang mga buyers, tapos ang bearish leverage naman patuloy na tumataas kahit humihina na ang momentum ng presyo pababa. Dahil dito, naging unstable ang market structure.
April 23 — Trigger at Short Squeeze, Mag-iingay Ba ang Market?
Noong April 22–23, bumalik sa positive territory ang STH-NUPL (makikita sa chart kanina), na ibig sabihin yung mga bagong bumili, kumita na kahit papano. May ilan ding holders na naging ready nang magbenta habang mataas, pero sobrang dami pa rin ang tingin sa rebound na ito ay pansamantala lang, kaya nagdadagdag pa sila ng short positions.
Kapansin-pansin, halos ganitong rebound din sa NUPL ang nangyari bago ang matinding long squeeze nitong October 2025. Ang difference lang, yun ay dahil magkaibang sitwasyon. Noong October, ang mga short-term holder na kumita agad ay nagtulak sa maraming traders na mag-long, kasi inisip nilang makakaakyat pa presyo. Pero nitong April, ang maliit na kita ay naging dahilan para dumami lalo ang shorts, kasi nakita ng mga traders na correction lang ang price move at baka bumagsak pa ulit.
Pinagsama-sama nitong mga factors, lumiit ang liquidity at dumami ang bearish positions. Kaya nung biglang tumaas ang presyo, na-trigger ang mga stop loss, nagsunod-sunod ang mga short covering, at mabilis bumaba ang open interest. Dahil dito, napuwersa ang market na mag-buy nang sabay-sabay, na nag-create ng feedback loop. May nadagdag pang positive tweet tungkol sa tariffs kaya nagkaroon ng isa sa pinakamalalaking short liquidation events ng 2025.
Pwede Kaya Nai-predict Itong Short Squeeze?
Pagsapit ng kalagitnaan ng April, obvious na ang ilang warning signs:
- Bullish RSI divergence simula noong late February
- Palaging negative ang funding rates
- Pataas ang open interest matapos ang lows ng April
- Mahina ang paluwas ng crypto mula exchanges at konti lang ang accumulation
- Nag-stabilize ang SOPR malapit sa 1
- Na-stuck sa capitulation phase ang STH-NUPL
Kung tingnan isa-isa, parang hindi malinaw kung bullish o bearish talaga yung mga signal na ito. Pero kapag pinagsama-sama, kitang-kita na siksikan sa shorts, ubos na ang nagbebenta, at humihina ang momentum pababa ng market.
May malinaw na pattern ang April 2025 squeeze:
May divergence sa momentum → nagdadalawang-isip ang market → dumami ang shorts → naubos ang selling pressure (SOPR exhaustion) → pumalo sa tight range ang price → lumaki ang aberya sa mga positions → nagsimula ang sunod-sunod na short liquidation.
Kung titingnan ang paulit-ulit na liquidation cycles, sabi ni Chen, halos pare-pareho lang ang behavior ng mga trader.
“Kapag hindi gumagalaw ang presyo, nagiging sobrang kumpiyansa ang mga trader… Minsan napagkakamalan ng market na matatag na yung liquidity… Pero kapag naging volatile uli, nababago ang expectations… Paulit-ulit na cycle na sumusunog sa mga sobrang nagle-leverage,” dagdag pa niya.
Ano ang Sinasabi ng mga Case Study na ’to sa Posibleng Pagka-sunod-sunod ng Liquidation sa Hinaharap
Mapapansin na sa October 2025 at April 2025 events, malalaking pagbabago sa leverage at on-chain behavior ang nagdulot sa sunod-sunod na liquidation cascade. Importante ring tandaan, hindi lang ito nangyayari sa market top o bottom. Basta mag-build up ng leverage at humina ang spot participation—kahit sa relief rallies o mga corrective move—pwede talaga mangyari ang liquidation cascade.
Sa parehas na sitwasyon, lumabas na yung mga warning signals 7 hanggang 20 araw bago sumabog ang liquidation peak.
Noong October 2025, umakyat si Bitcoin mula nasa $109,000 papuntang $126,000 sa loob lang ng siyam na araw, habang ang open interest nag-expand din mula halos $38 billion pataas ng $47 billion. Bumababa rin ang pumapasok sa exchanges at nasa baba ng 30,000 BTC na lang, tapos ang SOPR sumirit sa ibabaw ng 1.04. Ang short-term holder NUPL biglang nag-shift mula -0.17 to positive sa loob ng sampung araw. Pinapakita nito ang bilis ng pagdami ng leverage at optimism kahit malapit na pala sa local peak.
Sa April 2025 naman, bumagsak si Bitcoin malapit sa $76,000 habang negative pa rin ang funding at open interest tumataas uli papuntang $4.16 billion. Ang outflows mula exchanges bumaba mula 348,000 BTC hanggang halos 227,000 BTC. SOPR nananatili malapit sa 1, at negative pa rin ang STH-NUPL hanggang ilang araw bago ang squeeze—senyales na ubos ang nagbebenta pero dumadami pa rin ang mga short.
Kahit magkaibang yugto ang market, may tatlong parehas na feature bawat liquidation cascade: Una, sabay tumataas ang open interest habang humihina ang spot flows. Pangalawa, matindi one-sided ang funding nang ilang araw. Pangatlo, mabilis magbago ang short-term holder NUPL bago magsimula ang forced liquidations. At kapag nagpakita ng reversal o bounce setup sa technical chart, mas malinaw i-track ang liquidation cascade.
Lumalabas din ang ganitong patterns kahit sa mga pullback sa kalagitnaan ng trend at sa relief rallies. Kapag mas mabilis lumobo ang leverage kaysa sa kumpiyansa ng spot traders at nagkaka-sided ang momentum, lumalaki talaga ang liquidation risk kahit anong direksyon ng presyo. Kung sabay mong imo-monitor ang open interest, funding, exchange flows, SOPR, at NUPL, may matibay kang paraan para bantayan kung kailan nagiging delikado ang market in real time.
