May tatlong mahahalagang macro signals na nagbago, at baka ang mga investor ay minamaliit ang ibig sabihin nito para sa susunod na galaw ng parehong traditional at crypto markets.
Steady ang inflation pero hindi pa bumababa, parang freeze muna liquidity kaya’t parang naipit lang pansamantala, at mukhang nalampasan na natin ang pinakabagsak na punto ng business cycle. Sabi ng analysts, baka maging “very interesting” ang December.
Inflation, Di Gumagalaw Habang Lumuluwag ang Policy Pressure
Galing sa Truflation, isang blockchain-based na sistema, ang real-time na inflation data na nag-i-indicate ng pagtaas ng presyo sa annual rate na 2.5%. Malapit ito sa 2% target ng Federal Reserve. Kumpara ito sa 2.3% mula sa official BLS data, na nagsasabi na stabilized na ang inflation, hindi bumalik sa pagtaas.
Ang Director ng Global Macro sa Fidelity, si Jurrien Timmer, ay nagsabi na itong mild na trajectory ay nagbibigay ng “mas maraming puwang” para sa Fed na umabot sa 3.1% terminal rate. Pwede itong magbukas ng pinto para sa rate cut ngayong December.
Pero, patuloy pa ring nagpapakita ng di pantay na pressure ang consumer data, lalo na sa grocery at insurance sectors. Ipinapakita nito ang gap sa pagitan ng aggregate inflation at totoong hirap sa pang-araw-araw na buhay.
Para sa markets, ang stable na inflation ay nangangahulugang mas kaunting patakaran ng paghihigpit, pero hindi pa yun ang klase ng easing na gusto ng risk assets.
Parang Bagsak ang Liquidity, Pero Pansamantala Lang Yan
Ayon sa pinakabagong macro report ng HTX, ang shutdown ng gobyerno ng US ay nagtanggal ng mahigit $200 bilyong liquidity mula sa financial system.
Tumaas ang Treasury General Account (TGA) mula humigit-kumulang $800 bilyon papunta sa mahigit $1 trillion. Dahil dito, nag-freeze ang government spending at nag-higpit ang funding sa mga bangko at money markets.
Iyan ang paliwanag kung bakit mukhang “dead” ang liquidity, ayon sa Milk Road. Kapag na-resolve ng Kongreso ang shutdown, muling bubuhos ang $1 trillion na maaaring magdulot ng pagtaas ng fiscal at market liquidity.
“Kapag natapos na ang shutdown, muling magpapatuloy ang spending — at lalaki ang liquidity,” ayon sa mga analyst ng Milk Road sa kanilang isinulat. “Mukhang good news ito.”
Business Cycle, Tahimik Pero Bumabaligtad
Habang nananatiling nasa ilalim ng 50 ang ISM Manufacturing Index, nananatili itong nasa contraction territory, pero tumaas mula 48.9 patungong 49.4 ang New Orders. Maliit na paggalaw ito, pero historically, bumabalik pataas itong indicator bago pa bumawi ang mas malawak na growth.
Aliit ng ISM Purchasing Managers Index (PMI) ay nasa ilalim ng 50, nagpapakita ito ng contraction para sa sektor. Ang resulta nito ay nagdadagdag sa kwento ng mahinang ekonomiya na nakaapekto sa damdamin patungkol sa riskier assets.
Ang pagkakaiba ng kasalukuyan at hinaharap na orders ay nagdadala ng ilang uncertainty ukol sa takbo ng ekonomiya. Ang tatlong signals na ito ay nagdadala ng isang mas komplikadong market setting:
- Stable ang inflation, nagbibigay ng space para sa policy adjustments.
- Mahina ang manufacturing, pero gumaganda ang mga forward-looking areas.
- Naiipit ang liquidity pero malamang magbubukas din.
Kapag naayos na ng gobyerno ang kanilang shutdown, pwedeng makakita ang merkado ng mabilis at kapansin-pansing shifts.
