Umabot sa $1.7 billion ang net loss ng MARA Holdings Inc. sa Q4 2025 — kabaligtaran ito ng kanilang $528 million na profit noong isang taon.
Lumabas ang report na ’to ilang oras matapos pumasok ang Bitcoin mining firm sa strategic partnership kasama si Barry Sternlicht ng Starwood Capital Group.
Nalugi ng $1.7B ang MARA Dahil sa Bitcoin Volatility, Pero AI Move Mukhang Bagong Diskarte
Nangyari ang $1.7 billion na loss ng MARA habang bagsak ng nasa 30% ang presyo ng Bitcoin sa panahong yun. Dahil dito, napilitan silang mag-record ng $1.5 billion na non-cash fair value write-down sa kanilang digital asset holdings.
- Nabawasan ng 6% ang revenue ng company kumpara sa nakaraang taon — naging $202.3 million na lang mula $214.4 million nung Q4 2024.
- Biglang bumaliktad ang adjusted EBITDA — negative $1.49 billion na ngayon, eh dati positive $796 million noong parehong yugto ng nakaraang taon.
- Para sa buong 2025, nag-report ng $1.3 billion na net loss ang MARA, kumpara sa $541 million na net income nung 2024.
Makikita dito kung paano talaga nabibigyang-diin ang volatility kapag nagma-mark-to-market ang mga malalaking Bitcoin treasury. Kahit nabawasan ang kita, nagtapos pa rin ang MARA ng 2025 na may hawak na 53,822 BTC sa kanilang balance sheet — tumaas to ng 20% kumpara sa nakaraang taon.
Sa pagtatapos ng taon, nasa $87,498 ang value ng bawat Bitcoin kaya lampas $4.7 billion ang kabuuang halaga ng BTC na hawak nila. Sa lahat ng iyon:
- 38,507 BTC ang unrestricted,
- 9,377 BTC ang pinautang, at
- 5,938 BTC ang ginawang collateral.
Ibig sabihin, mga 28% ng BTC na hawak nila ay naka-lock pa. Nakalikom din ang company ng $32.1 million na interest income mula sa pagpapautang ng BTC.
Malakas pa rin ang liquidity ng MARA. Sabi nila, nasa $5.3 billion ang combined value ng unrestricted cash at Bitcoin nila, pati na rin yung loaned at pledged assets.
Nakapag-raise din ang kumpanya ng $568.6 million nitong 2025 gamit ang at-the-market (ATM) program nila, pero tumigil sila sa pag-gamit nito nung Q4. First time nila hindi gamitin ang facility na to simula 2022.
Tuloy-tuloy din ang expansion ng MARA pagdating sa mining operations. Umabot sa record high na 66.4 exahash per second (EH/s) ang energized hashrate nila sa Q4 — tumaas ng 25% kumpara sa nakaraang taon. Pero mas mababa pa rin to kaysa sa dating target na 75 EH/s dahil mas tinutukan daw ng management ang capital discipline.
Binago ng AI Infrastructure ang Diskarte ng Paglago ng MARA
Umabot sa 2,011 BTC ang total na namina ng MARA sa Q4, bumaba ng 6% year-over-year. Dahil ito sa mas mataas na network difficulty at epekto ng energy costs tuwing peak season.
Tumaas sa $48,611 ang average energy cost per Bitcoin sa Q4. Pero bumaba ng 4% ang cost per petahash per day, naging $30.5. Nagpapakita ito na mas nagiging efficient ang operations nila gamit ang mas bagong equipment.
Hindi lang basta Bitcoin mining ang plano ng MARA — mas binibilisan pa nila ang pag-shift patungo sa energy at digital infrastructure, kasama na dito ang AI at high-performance computing (HPC).
Inanunsyo ng company na may joint venture sila kasama ang Starwood Digital Ventures para magtayo ng hyperscale, enterprise, at AI-ready na mga data center.
Target ng partnership na mag-supply ng nasa 1 gigawatt (GW) na IT capacity agad, na pwedeng tumaas pa hanggang 2.5 GW sa mga susunod na taon.
Pwede mag-invest ng hanggang 50% ang MARA sa mga project, kaya posibleng magkaroon sila ng paulit-ulit na revenue mula sa infrastructure habang nababawasan ang risk nila dahil sa presyo ng Bitcoin.
Ibinida rin ng company na may 64% silang stake sa Exaion at may 42-megawatt data center silang na-acquire sa Nebraska — kasama ito sa expansion nila sa AI at HPC.
Dagdag pa sa balita, kamakailan ay in-update ng MARA ang metrics para sa executive compensation sa kanilang 8-K filing. Ibinase na nila ang stock awards sa megawatt capacity at contracted recurring revenue — hindi lang sa mining output.
May bago na ring change-of-control provision sa filing: automatic na kukunin na achieved ang performance targets kung ma-acquire nila. Dahil dito, dumami ang mga haka-haka na baka takeover na talaga ang sumunod na mangyari.
Sa kabuuan, parang tinatapatan ng MARA ang laki ng kanilang Bitcoin holdings sa pamamagitan ng malawakang pag-expand ng kanilang infrastructure.
Kung mangyari ‘yan, baka maging susi para sa MARA ang paglipat nila mula sa purong Bitcoin mining patungo sa mas diversified na energy at AI platform para makontrol nila ang matinding earnings volatility sa susunod na crypto cycle.
