Kung umabot ang Bitcoin sa $119,000 bago matapos ang Agosto, posibleng mag-set ng bagong record ang third-quarter earnings ng MicroStrategy (ngayon ay Strategy) para sa pinakamataas na quarterly profit ng isang publicly traded company sa kasaysayan ng finance. Madali nitong malalampasan ang earnings ng Nvidia at malapit sa record ng Apple.
Habang mas tinatanggap na ng marami ang Bitcoin, tanong ngayon kung susundin ng mga malalaking kumpanya ang plano ng Strategy. Ayon kay Brickken analyst Enmanuel Cardozo, depende ito. Kahit impressive ang kasalukuyang achievements ng Strategy, may tanong pa rin sa kalidad ng long-term health nito.
Bitcoin Gains ng MicroStrategy, Malalampasan Ba ang Tech Giants?
Patuloy na malakas ang aggressive Bitcoin plan ni Michael Saylor para sa Strategy (dating MicroStrategy) kahit anong mangyari. Sa ngayon, walang senyales ng paghina. May 592,100 Bitcoins sa balance sheet nito, kaya ito ang pinakamalaking corporate holder sa buong mundo.
Habang patuloy na tumataas ang presyo ng Bitcoin, ganun din ang kabuuang earnings ng Strategy. Dahil sa tagumpay na ito, ilang publicly traded companies na ang sumunod sa yapak nito. Ang tanong ay kung susunod din ba ang ibang corporate giants at bibili ng Bitcoin.
Kung magsara ang Bitcoin sa Q3 na lampas $119,000, at may 592,100 bitcoins ang Strategy na nakuha sa average na cost na $70,666 bawat isa, ang estimated quarterly net earnings ng Strategy ay nasa $28.59 billion.
Malalampasan ng figure na ito ang pinakamataas na quarterly net income ng Nvidia na $22.091 billion, kaya magiging pinakamalaking quarterly earnings ito ng Strategy at isang malaking outlier sa maraming publicly traded tech companies.
Dahil gumagamit ang Strategy ng fair value accounting para sa Bitcoin nito, direktang nare-reflect ang mga gains na ito sa net income nito. Kung patuloy na tataas ang presyo ng Bitcoin, posibleng ma-challenge ng earnings ng Strategy ang kasalukuyang record-setting quarterly net income ng Apple na $36.33 billion.
Pwede bang magdulot ito ng takot na maiwan sa ibang competitors?
Bibili Ba o Hindi?
Ipinahayag ni Cardozo ang excitement sa kung paano ang ganitong senaryo ay makakapag-generate ng karagdagang Bitcoin adoption ng ibang corporate trailblazers.
“Sa [Strategy’s] 592,100 BTC holdings, baka maramdaman ng ibang companies ang pangangailangan na sumali na rin, lalo na’t ang performance ng Strategy ay mas mabilis kaysa sa traditional metrics. Ang ganitong tagumpay ay hindi mapapansin at eventually ay magtutulak sa kanilang boards na kahit papaano ay i-explore ang Bitcoin para makasabay,” sabi niya sa BeInCrypto.
Ang ilang advantages ng Bitcoin kumpara sa ibang assets ay baka magustuhan ng mga kumpanyang may malalaking earnings, tulad ng Nvidia o Apple.
“May solidong case para sa mga tech giants tulad ng Apple at Nvidia na mag-diversify sa Bitcoin, at natutuwa ako sa mga possibilities dito. Sa pro side, ang Bitcoin ay built bilang perfect hedge laban sa fiat devaluation dahil sa limited supply at decentralized nature nito,” dagdag ni Cardozo.
Gayunpaman, ang playbook tulad ng sa Strategy ay may kasamang maraming risks, at hindi ito one-size-fits-all win—kahit para sa Strategy mismo.
Masusing Silip sa Financial Health ng Strategy
Habang nakikita ng Strategy ang matinding kita mula sa paghawak ng Bitcoin, ang mga gains na ito ay pangunahing nagmumula sa tax advantage, hindi mula sa core business operations nito.
“Ang mga gains na ito, na dulot ng fair value accounting, ay hindi cash in hand tulad ng bilyon ng Apple mula sa iPhone sales, kundi paper profits na nakatali sa presyo ng Bitcoin. Dapat makita ito ng investors at analysts bilang speculative boost, hindi tanda ng operational strength, at mag-focus sa cash flow at utang para masukat ang tunay na kalusugan ng negosyo,” paliwanag ni Cardozo.
Ang epektibong pag-compare ng net income ng Strategy sa ibang katangian tulad ng cash flow at utang ay talagang nagpapakita ng mas marami pang problema na maaaring kaharapin ng kumpanya, lalo na kung ang presyo ng Bitcoin ay patuloy na bababa.
Ayon sa pinakabagong SEC filings ng kumpanya, iniulat ng Strategy na ang outstanding debt nito ay nasa $8.22 billion noong Marso 2025. Mayroon din itong negative cash flow na -$2 million, na nagpapakita ng malaking pagbaba taon-taon.
Kahit na may katuturan ang mga numerong ito dahil sa aggressive Bitcoin buying ng Strategy, ipinapakita rin nito na ang core software business ng kumpanya ay hindi nagge-generate ng sapat na cash para matustusan ang mga gastos nito. Sinabi rin ito ng Strategy sa pinakabagong filing nito.
“Ang matinding pagbaba sa market value ng aming Bitcoin holdings ay maaaring makaapekto sa aming kakayahang tuparin ang aming mga financial obligations,” ayon sa pahayag.
Kailangan nilang mag-issue ng utang at bagong equity para makalikom ng kapital at maipagpatuloy ang kanilang strategy. Medyo risky ang plano, sa totoo lang.
Bagay Ba ang Bitcoin sa Lahat ng Kumpanya?
Dahil ang pangunahing kita ng Strategy ay galing sa kanilang pagbili ng Bitcoin, sinasabi ni Cardozo na dapat pag-isipang mabuti ng ibang kumpanya ang kanilang financial position bago sundan ang ganitong approach.
“Dapat timbangin ng mga analyst ito laban sa operational metrics; mas risky ang isang kumpanya na umaasa sa unrealized gains. Sa tingin ko, innovative ang strategy na ito, pero para sa long-term na kalusugan, lalo na para sa traditional na negosyo, mas panalo ang cash-generating operations kaysa sa paper profits anumang araw, dapat tandaan ito ng mga investors,” sabi niya.
Gayunpaman, habang ang Bitcoin ay lalong nagiging simbolo ng teknolohikal na inobasyon, maaaring maramdaman ng mga kumpanyang sumusunod sa prinsipyong ito ang pressure na yakapin ito. Hindi nila kailangang bumili ng halos 600,000 Bitcoins, tulad ng Strategy, para makagawa ng ganitong pahayag.
May sapat din silang treasury para makabawi sa pagbagsak.
“Kumpiyansa ako na ang Apple at Nvidia ay eventually mag-i-invest sa Bitcoin, lalo na sa kasalukuyang track record nito sa nakaraang 10 taon,” sabi ni Cardozo, dagdag pa niya, “kaya ng kanilang treasuries ang maliit na 1-5% allocation, at hindi lang ito magiging hedge laban sa inflation kundi branding move din dahil sila ang nagrerepresenta ng inobasyon na magpe-pressure din sa kanila na gawin ito eventually.”
Pero sa huli, ang mga kumpanya tulad ng Apple at Nvidia ay may iba’t ibang customer base. Ang pagdagdag ng Bitcoin sa kanilang balance sheets ay maaaring magdulot ng pagkawala ng kliyente.
Tanong ng Sustainability para sa mga Bitcoin Adopter
Hindi na sikreto na ang Bitcoin mining ay malaking pinsala sa kapaligiran. Ang Strategy, sa pamamagitan ng kanilang Bitcoin acquisitions, ay direktang nag-aambag sa mataas na energy consumption levels na kaugnay ng industriya.
“Ang taunang energy consumption ng Bitcoin ay katumbas ng isang mid-sized na bansa at syempre ito ay conflict agad sa target ng Apple na carbon neutrality sa 2030 at sa renewable energy push ng Nvidia,” sabi ni Cardozo sa BeInCrypto.
Ang mga kumpanyang ito ay maaaring masira ang kanilang public image sa pamamagitan ng pakikipag-ugnayan sa isang industriya na sumasalungat sa kanilang sariling Environmental, Social, and Governance (ESG) goals.
“Maaaring i-pressure sila ng mga customers at activists, na nakikita ito bilang greenwashing, lalo na’t malaking parte ng kanilang public image ang sustainability… pwede nilang i-align ang Bitcoin sa kanilang ESG goals at panatilihin ang kanilang image habang ang Bitcoin mining ay nagiging mas sustainable kaysa sa traditional banking’s legacy system,” dagdag ni Cardozo.
Sa huli, habang ang allure ng Bitcoin’s gains ay maaaring mag-pressure sa mga tech giants tulad ng Apple at Nvidia na sundan ang yapak ng Strategy, ang ganitong konsiderasyon ay maaaring magdulot ng mas maraming problema kaysa kita sa mga kumpanyang ito.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
