Hindi pumayag ang MicroStrategy sa panukala ng Morgan Stanley Capital International (MSCI) na tanggalin ang mga kumpanyang matindi ang Bitcoin holdings mula sa malaking equity indexes. Sabi nila, mali ang rule na ito dahil tinatrato silang parang investment fund.
Nagreact ang MicroStrategy matapos warningan ng JPMorgan na baka magdulot ng bilyon-bilyong dolyar ng sapilitang bentahan ang panukala, na naglalagay sa Strategy sa gitna ng usapan kung paano dapat i-handle ang Bitcoin exposure sa public markets.
Ipinagtatanggol ng Strategy ang Paraan ng Pagpapatakbo Nila
Binigyang-linaw ng Strategy (dating MicroStrategy) sa kanilang official statement nitong Miyerkules na maling representasyon ang panukala ng MSCI sa mga kumpanyang malaki ang hawak sa Bitcoin.
Sa isang 12-page na sulat na pirmado ni Executive Chairman Michael Saylor at President Phong Le, nilinaw ng kumpanya na isa silang operating business na ginagamit ang hawak nilang Bitcoin bilang panagot para mag-issue ng credit instruments at mag-raise ng capital.
Sabi nila, iba ang approach na ito sa mga passive na instrumento na tinalaga lang para mag-track ng isang asset.
“Hinihikayat namin ang MSCI na huwag ituloy ang proposal na ito. Nakasandig kasi ito sa maling pagkakalarawan ng DATs at magpapatupad lang ng arbitrary at mahirap na conditions na makakasagasa sa innovation, sisira sa reputasyon ng MSCI index, at posibleng sumalungat pa sa mga priority ng bansa,” ayon sa statement.
Sinabi rin ng Strategy na ‘di patas ang proposed na 50% digital-asset threshold. Sabi nila, parang sila lang ang pinupuntirya, kahit may mga ibang sector na concentrated din sa isang asset tulad ng oil o real estate na hindi naman tinatamaan.
Bitcoin Treasuries Nanganganib Dahil sa Consultation
Nagsimula ang issue noong Oktubre nang mag-launch ang MSCI ng consultation para i-classify ang digital asset treasuries (DATs) sa kanilang index methodology. Dahil sa 50% threshold na ‘to, napasailalim agad sa review ang Strategy at ibang kumpanyang focused din sa Bitcoin.
Noong Nobyembre, nag-estimate ang JPMorgan na pwede ma-pressure ang Strategy na magbenta ng nasa $2.8 bilyon na assets kung matanggal sila ng MSCI, at posibleng umabot pa sa $8–9 bilyon kung susunod din ang ibang index providers.
Dahil dito, lalo pang dumami ang nagaalala at nabuhay ulit ang diskusyon kung paano nga ba dapat i-classify ang mga kumpanyang Bitcoin-treasury sa buong index ecosystem.
Para sa Strategy, mas malaki pa sa eligibility issue ang epekto nito.
Kung matatanggal sila, bababa ang liquidity at mas tataas ang gastos nila sa pagkuha ng capital. Pwede ring lumiit ang role ng corporate treasuries para sa mga investors na naghahanap ng indirect exposure sa Bitcoin.
Para naman sa mga investors in general, pinalalalim ng issue na ‘to ang tanong kung dapat ba talaga sa regulated exchange-traded funds lang mag-focus pag gusto ng Bitcoin exposure, o mas okay pa ring sa mga publicly traded companies na may digital asset sa balance sheet.
Bukas pa ang consultation ng MSCI hanggang December 31, at closely mino-monitor ito ng market participants habang hinihintay ang final na desisyon ng index provider.
