Inanunsyo ng MicroStrategy ang pagbili ng Bitcoin na nagkakahalaga ng $22 milyon ngayon, na nagdudulot ng takot sa mga shareholder tungkol sa dilution. Tumanggi ang kumpanya na ibalik ang mga patakaran na makakapigil dito.
Naiipit ang MicroStrategy sa dalawang sitwasyong hindi maganda. Kung titigil ito sa pagbili ng BTC, baka bumagsak ang kumpiyansa ng merkado. Pero kung magdi-dilute ito ng mga shareholder para pondohan ang mga pagbili, patuloy na hindi magiging maganda ang performance ng kumpanya kumpara sa asset na hawak nito.
Problema ng MicroStrategy sa Pag-dilute ng Shares
Nagtagumpay ang MicroStrategy sa plano nitong mag-ipon ng Bitcoin, pero may mga lumalabas na problema nitong mga nakaraang linggo. Kamakailan, nabawasan ang laki ng mga pagbili ng kumpanya, kung saan inanunsyo ni Chairman Michael Saylor ang $22 milyon na BTC acquisition ngayon:
Kumpara sa mga naunang pagbili, maliit lang ang halagang ito. Bukod pa rito, may mga bagong ulat na nagpapakita ng matinding problema para sa MicroStrategy: mas umaasa na ito sa shareholder dilution para pondohan ang mga pagbili.
Ang pattern na ito ay pwedeng maging sanhi ng malaking krisis kung mababawasan ang kumpiyansa ng mga shareholder.
Delikadong Babala
Bagamat sinabi ni Michael Saylor noong Hulyo na hindi magdi-dilute ng Bitcoin exposure ng mga shareholder ang MicroStrategy, nagbago siya ng patakaran noong nakaraang buwan.
Sa partikular, inanunsyo niya na ang kumpanya maaaring magbenta ng stock para sa ibang dahilan bukod sa pagbili ng BTC, at tinanggal ang mga patakaran na nagpoprotekta sa posisyon ng mga investor.
Simula nang ipatupad ng MicroStrategy ang mga hakbang na ito, nag-dilute ang kumpanya ng 3,278,660 shares ng common shareholders para pondohan ang mahigit $1.1 bilyon sa bagong Bitcoin purchases. Ang 1.2% ng shareholder float na ito ay direktang nagpondo ng halos 94% ng BTC acquisitions ng kumpanya nitong nakaraang buwan.
Delikado ang stock dilution ng MicroStrategy sa ilang dahilan, pero isa ang talagang kritikal: direktang sinisira nito ang motibasyon na mag-invest sa MSTR imbes na bumili ng BTC. Kahit na bumili ang kumpanya ng humigit-kumulang 10,000 bitcoins mula noong Agosto, malaki ang pagkakaiba ng performance nito kumpara sa token.
Walang Klarong Solusyon
Kahit na kamakailan lang naiwasan ng kumpanya ang isang class-action lawsuit, malaking babala ito. Ang hindi consistent na kita ng MicroStrategy ay nagkakahalaga na ng malalaking parangal, at ang shareholder dilution ay maaaring mas malala pa.
May responsibilidad ang kumpanya na palakihin ang halaga para sa mga shareholder, na maaaring salungat sa mga layunin nitong bumili ng Bitcoin.
Parang ang Red Queen mula sa Alice in Wonderland, kailangan ng BTC digital asset treasury na patuloy na magpatakbo nang mas mabilis para manatili sa parehong lugar. Haligi ang MicroStrategy ng kumpiyansa ng korporasyon sa Bitcoin; kung titigil ito sa pagbili, babagsak ang presyo ng token, kahit na magdulot pa ito ng dilution.
Walang madaling solusyon sa krisis na ito. Hindi lang kailangan ni Michael Saylor na patuloy na kumita; kailangan niyang malampasan ang Bitcoin. Ang shareholder dilution ay maaaring ang tanging paraan para mapanatili ang MicroStrategy sa itaas sa ngayon. Gayunpaman, maaari itong magdulot ng mas malaking pagsabog.