Umabot sa record high na $7.4 trillion ang naipark ng global investors sa money market funds. Ipinapakita nito ang pag-iingat sa risk assets, pero bihira namang matagal na nakatengga lang ang ganitong kalaking cash.
Habang naghahanda ang Federal Reserve na magdesisyon tungkol sa rate cuts sa susunod na linggo, kahit kaunting paggalaw ng kapital na ito ay pwedeng magdulot ng malaking epekto sa mga merkado. May ilang analyst na naniniwala na ang crypto ay pwedeng maging hindi inaasahang benepisyaryo kapag nagsimula nang lumipat ang cash mula sa mga ‘safe’ na instrumento.
Bakit Mahalaga ang Money Market Funds para sa Risk Assets
Ang money market funds ay low-risk investment vehicles na pinagsasama-sama ang pera ng mga investor sa short-term, high-quality debt instruments tulad ng Treasury bills, certificates of deposit, at commercial paper. Layunin nitong magbigay ng stability, liquidity, at kaunting kita.
Dahil dito, popular itong option para mapanatili ang kapital habang nag-aalok ng mas magandang kita kumpara sa regular savings accounts. Madalas itong ginagamit bilang parking spot sa panahon ng uncertainty, at lumalaki ang pondo kapag mas pinipili ng mga investor ang seguridad kaysa sa mas risky na assets.
Ayon sa Barchart data, nasa record na $7.4 trillion ngayon ang nakapark sa money market funds.
Sa isang post sa X (dating Twitter), binigyang-diin ng isang macro analyst na dahil ang yields ay nasa ibabaw ng 5%, naging kaakit-akit na option ang paghawak ng cash para sa mga investor.
“Nakikita lang natin ang ganitong buildup kapag gusto ng mga investor ng yield pero ayaw nilang mag-take on ng duration o equity risk. Nangyari ito pagkatapos ng dot com bust, muli pagkatapos ng GFC, at noong 2020–21 nang ang rates ay nasa floor at ang pera ay naghihintay sa sidelines,” ayon sa post.
Ano ang Mangyayari Kung Bawasan ng Fed ang Interest Rates
Gayunpaman, binalaan ng analyst na malamang hindi magtatagal ang trend na ito kung ang Federal Reserve ay magbawas ng rates. Ang pagbawas ng 25 o 50 basis points sa Setyembre 17 ay magpapababa ng yields sa money funds, savings accounts, at short-term Treasuries. Bagamat hindi ito agad magdudulot ng paglabas, maaari nitong unti-unting pahinain ang atraksyon ng paghawak ng cash.
“Ipinapakita ng kasaysayan na kapag nawala na ang yield edge, ang mga malalaking cash piles na ito ay lumilipat, una sa Treasuries para sa safety at liquidity, at pagkatapos sa risk assets kapag lumago ang kumpiyansa sa easing cycle. Ganito ang nangyari noong 2001, 2008, at 2019, kung saan ang cash ay lumipat muna sa government bonds, pagkatapos ay lumawak sa equities, credit, at iba pang assets kapag mas malalim na ang cut ng Fed,” dagdag ng analyst.
Itinuro niya na ang napakalaking $7.4 trillion na nakapark sa money funds ay pwedeng magbago ng merkado kung magsimula itong gumalaw. Ang paggalaw ng kahit 10% lang ay mag-iinject ng daan-daang bilyon sa fresh capital sa anumang sektor na papasukan nito.
“Ang maingat na 25 bps na galaw ay magpapahintulot sa money funds na unti-unting bumaba, habang ang 50 bps cut ay pwedeng pabilisin ang shift, itutulak ang cash sa Treasuries muna at pagkatapos sa risk assets habang nawawala ang yield advantage. Sa $7.4 trillion na naghihintay, mahalaga ang scale ng rotation kasing halaga ng direksyon,” aniya.
Mula Safe Havens Papuntang Crypto: Saan Aagos ang $7.4 Trillion na Cash?
Nauna nang binigyang-diin ng analyst na si Cas Abbé na karamihan ng kapital sa money market funds ay nakatali sa US Treasury bills. Kapag bumaba ang interest rates, bababa rin ang yields ng mga securities na ito, na magpapababa ng kanilang atraksyon.
Sa puntong iyon, ang malaking liquidity na ito ay magsisimulang lumipat patungo sa risk assets tulad ng stocks at crypto.
“Kaya huwag makinig sa mga permabears dahil pataas lang tayo,” sabi ni Abbé sa kanyang pahayag.
Dagdag pa rito, sinabi ni Axel Bitblaze na iba ang cycle na ito kumpara sa mga nakaraan dahil sa pag-usbong ng institutional access. Ang Spot Bitcoin at Ethereum exchange-traded funds (ETFs) ay nagbibigay na ngayon ng direct entry point para sa pension funds at asset managers, habang inaasahan ang altcoin ETF approvals sa hinaharap.
“Bukod pa rito, may $7.2 trillion na nakaupo sa money-market funds na makakaranas ng outflows kapag nagsimulang bumaba ang yield ng T-bills. Isipin mo na lang kung 1% lang ng halagang ito ang pumasok sa crypto; sapat na ito para itulak ang BTC at alts sa bagong highs,” sabi ni Bitblaze sa kanyang pahayag.
Samantala, nag-forecast si Crypto Raven na kung kahit $1 trillion o mas mababa ang pumasok sa crypto market, maaaring umakyat ang Bitcoin sa $150,000–$160,000 range.
“Napaka-bullish ko para sa Q4,” kanyang komento.
Ngayon, tututukan ng mga market participants ang epekto habang naghahanda ang Fed na magdesisyon. Ang direksyon ng hindi pangkaraniwang dami ng cash na ito ay malamang na magdikta sa galaw ng mga risk assets. Sa mga susunod na linggo, magiging kritikal ito sa pag-alam kung ang kapital na ito ay magpapasimula ng crypto rally o magbibigay ng senyales ng mas malalim na alalahanin sa ekonomiya.