Nakakuha ulit ng atensyon ang preferred share strategy ng MicroStrategy ngayong linggo dahil muling nilalapitan ng STRC yung $100 level.
Pinapaalala nito yung nangyari noong November kung kailan apat na araw din nag-stay sa par value ang stock, at ‘yung ATM sales umabot sa halos $100 million.
Paano Nakatulong ang STRC Preferreds Kay MicroStrategy Palakihin ang Bitcoin Holdings Nang ‘Di Halos Nadi-dilute
Binabantayan ng mga investors at analysts ang Strategy dahil ginagamit nitong i-leverage ang STRC preferreds para makadagdag pa ng Bitcoin. Posibleng kumita nang matindi ang mga shareholders dito, habang minimal lang ang dilution ng mga common share.
“Kung mag-hold ang BTC price action na ‘to, malamang susubukan ulit ng $STRC yung $100 level sa loob ng mga susunod na siyam na trading days. Last time na naabot ‘yan ng $STRC, early November yun at mga apat na araw din na nag-stay sa par value. Umabot pa sa ~ $100M yung ATM sales nun. Ready na ulit mag-roar ang amplified Bitcoin,” sabi ng crypto strategist na si Jeff Walton, na dinidiinan yung bigat ng nangyayari ngayon sa price.
Pinapakita ng sinabi niya na posibleng maulit ang ATM capital raise cycles na may mataas na premium, at magbibigay ito ng dagdag na puhunan kay MicroStrategy para madagdagan pa ang Bitcoin holdings nila.
Itong STRC, parang leveraged Bitcoin position talaga. Pinapakinabangan ng mga shareholders ang pagtaas ng BTC, pero controlled yung exposure dahil structured yung preferred share na in-issue.
Kung tuluyang manatili sa $100 level ang STRC, parang uulitin na naman ng MicroStrategy yung naging success nila noong November na ATM deal. Magpapalakas ito sa Bitcoin reserves ng company at pananatiliin ang interes ng mga investors, na nagpapakita ng matinding bullish sentiment.
“Ibebenta ng Strategy yung $100K worth ng STRC, may 11% yield, tapos bibili siya ng 1 BTC sa presyo ring $100K. Ang annual dividend obligation nila ay $11,000. Pag lumipas ang 5 taon at tumaas ang presyo ng Bitcoin sa $1 million, may hawak ngayon ang MSTR ng $1M na BTC, pero nagbayad sila ng $55,000 para sa STRC dividend. So net gain ng MSTR shareholders ay $845K ($900K capital gain – $55K na dividends = $845K),” paliwanag ni Mark Harvey, isang crypto finance analyst.
Sa madaling salita, pinapakita ni Harvey na nagpapalago ng Bitcoin holdings ang MicroStrategy gamit ang method na ‘to at minimal lang yung dilution ng common shares. Kapag tumaas pa ang BTC nang mas malaki kaysa sa 11% dividend, mas malaki ang reward sa mga shareholders.
Pataas na Risk, Hindi Pababa: Bakit Nagri-rally ang Bitcoin at Pinapagana ang Strategy ng MSTR
Sa kabilang banda, si Jeff Dorman na CEO ng Arca, nagbigay ng paalala na baka maling risk ang tinitignan ng mga investor — lalo na ngayon na may fears sa MSCI exclusion.
“Mali yung risk na inaalala ng mga tao tungkol sa MSTR — yung possibility na ma-delist sa MSCI, hindi masyadong malaking bagay yun (konti lang epekto sa stock, ‘di rin importante sa $BTC). Kung bumagsak ang BTC, wala ring masyadong epekto sa MSTR (hindi sila mapipilitan magbenta ng BTC, kasi may 2+ taon pa silang cash at walang covenants na nagfo-force magbenta). Ang totoo, ang pinakamalaking risk ay kung tumodo ang pagtaas ng BTC tapos hindi gumalaw ang MSTR,” sabi ni Dorman.
Ayon kay Dorman, kapag ‘di na kumikilos ang MSTR stock kasabay ng BTC at malayo na sa mNAV ang trading nito, tapos na ang storya para dito.
“Hindi ka na makaka-raise sa ATM kung sobrang baba na ng mNAV, kaya baka mapilitan na silang magbenta ng BTC para mag-buyback ng stock,” dagdag pa niya.
Dito lumalabas na hindi pagbaba ng Bitcoin ang tunay na dapat ikabahala, kundi ang posibilidad na hindi maka-sabay ang MSTR sa paglipad ng presyo ng BTC. Kaya naman, malaki ang potensyal dito para sa mga bullish investors, lalo na at tumataas ng 5% ang stock ng Strategy.
“Tumaas ng 5% overnight ang Strategy. Ang kwela dito, puwedeng kunin lang ni Saylor yung premium sa isang trading session at mag-raise na ng halos sapat na cash para pambayad sa buong taon na dividends,” sabi ni Adam Livingston.
Dahil dito, sinasabi ni Livingston na ngayon ang magandang timing para mag-accumulate ng MSTR. Binibigyang-diin nito kung paanong nagagamit yung volatility at preferred share premiums para magka-cash na pambayad ng dividends at pang-reinvest — nang hindi napipilitang magbenta ng Bitcoin.
