Inamin ng pinakamalaking brokerage sa Japan na Nomura na nagkaroon ng losses ang crypto subsidiary nila na Laser Digital para sa October–December quarter. Binawasan nila ang crypto positions at mas hinigpitan ang risk controls dahil dito.
Pero kung titignan natin, dalawang araw bago nila i-announce ito, nag-apply din yung parehong subsidiary para sa US bank charter. Parang magkasalungat, pero hindi talaga – paulit-ulit na ganito ang approach nila.
48 Oras na Agwat
Noong January 27 sa New York, nag-file ng application ang Laser Digital sa US Office of the Comptroller of the Currency (OCC) para magtayo ng sarili nilang federally chartered national trust bank. Plano nilang mag-offer ng custody, spot trading, at staking services para sa mga institution sa America. Ayon kay Steve Ashley, chairman ng Laser Digital, ang US daw ang “pinakamahalagang market para sa finance sa buong mundo.”
Noong 30 naman sa Tokyo, sinabi ni Chief Financial Officer Hiroyuki Moriuchi sa Nomura earnings call na binawasan na ng kumpanya ang positions nila sa crypto at mas hinigpitan na nila ang risk controls. Naka-record ng losses ang Laser Digital para sa October–December quarter at naapektuhan nito yung European results ng group.
Bago pakinggan parang nagkakagulo o magulo ang galaw nila, pero kung pag-aaralan mo, hindi ito nagkataon lang – ito yung usual na strategy nila.
‘Di Ito Unang Beses
Hindi ito yung unang beses na nagdulot ang Laser Digital ng losses sa European operations ng Nomura. Noong October 2025, kinilala mismo ni Moriuchi na may ambag ang Laser Digital sa pagkalugi ng European branch nila noong April–June quarter. Ang response ng Nomura noon: hindi umatras, talagang ituloy ang expansion. Habang tinatamaan ng losses, kasabay din itong kausap ng Laser Digital ang Japan Financial Services Agency (FSA) para kumuha ng local crypto trading license para sa mga institution.
Ulit-ulit lang ang pattern. Dahil sa losses nitong October–December 2025, mas hinigpitan na naman ang position management, pero sabay pa rin ang mabilis na expansion plans nila.
Dalawang Diskarteng Niluluto
Parang may dalawang hiwalay na operations si Nomura sa ilalim ng Laser Digital. Una, yung proprietary trading book — dito pumasok sila sa crypto positions na sobrang volatile at dito rin lumabas ang mga sunod-sunod na losses. Sabi ni Moriuchi noong January 30, “Hinigpitan namin ang pamamahala ng positions pati risk exposure para mabawasan ang short-term volatility sa kita.”
Pangalawa naman, yung infrastructure at licensing buildout. Pangmatagalang plano ito na parang ‘di naapektuhan ng pabagu-bagong trading results kada quarter. Tingnan mo yung timeline:
| Date | Event | Track |
|---|---|---|
| Sep 21, 2022 | Laser Digital Holdings AG na-incorporate sa Switzerland | 🔵 Infrastructure |
| Aug 1, 2023 | Nakuha ang full crypto business license mula sa Dubai VARA | 🔵 Infrastructure |
| Apr–Jun 2025 | Nag-contribute ang Laser Digital sa losses ng European operations | 🔴 Trading loss |
| Aug 6, 2025 | Unang regulated OTC crypto derivatives license sa ilalim ng VARA pilot framework | 🔵 Infrastructure |
| Oct 3, 2025 | Nag-umpisa ng FSA pre-consultation para institutional trading license sa Japan | 🔵 Infrastructure |
| Oct–Dec 2025 | Laser Digital ulit nag-report ng losses, naging cause ng reduction ng positions | 🔴 Trading loss |
| Jan 22, 2026 | Nag-launch ng Tokenized Bitcoin Diversified Yield Fund | 🔵 Infrastructure |
| Jan 28, 2026 | Nag-file ng application sa OCC para sa US national trust bank charter | 🔵 Infrastructure |
| Jan 30, 2026 | In-announce sa earnings call ang losses at risk tightening | 🔴 Trading loss |
Malinaw ang sinasabi ng top management ng Nomura: Ang trading losses, problema yun sa risk management; pero yung pagbuo ng infrastructure para sa mga institution, mahalaga ito at hindi pwedeng tigilan kahit may bad quarter.
Iba-Ibang Audience, Iba-Ibang Diskarte sa Mensahe
Kaya parang magkasalungat yung galaw dahil iba rin yung kausap ng Nomura sa bawat move nila. Yung OCC application at FSA talks, para ito sa regulators at institutional clients, para ipakitang seryoso ang Nomura at panatag sila sa future ng crypto sa finance.
Si Steve Ashley, chairman at co-founder ng Laser Digital, tinitingnan ang US application nang malawakan: “US ang pinakamalaking market para sa finance sa buong mundo, at naniniwala kami na yung susunod na level ng digital finance ay mapupunta sa mga kumpanyang handang mag-operate nang tutok na tutok sa scrutiny at matagalang operasyon.”
Para naman sa earnings call, kausap nila dito yung shareholders at analysts na gusto ng assurance na kabisado at kontrolado nila ang short-term volatility. Yung diin ni Moriuchi sa “strict position management” at “reduced risk exposure” ay para riyan talaga.
Mas Malawak na Usapan
Hindi lang si Nomura ang gumagawa nito. Ang pangalawang pinakamalaking brokerage sa Japan, si Daiwa Securities, nagsimula na ring mag-offer ng Bitcoin at Ethereum-backed yen loans nung huling bahagi ng 2025. May balita ring naghahanda ang FSA ng Japan na payagan ang crypto ETF products sa ilalim ng Investment Trust Act, na posible nang makita sa market by 2028. Parehong interesado rito ang Nomura at SBI Holdings.
Ayon sa 2024 survey ng Nomura at Laser Digital, higit kalahati ng institutional investors ay plano nailagay ang parte ng kanilang pondo sa digital assets sa loob ng tatlong taon, kadalasan nasa 2–5% ng portfolio. Para sa mga tradisyunal na brokerage na naiipit ang kita dahil bumababa ang fees mula equities at bonds, yung digital asset space nagiging opportunity na makapag-diversify at maging competitive pa rin.
Kung titingnan, surface level lang talaga yung parang contradiction. Hindi umatras sa crypto si Nomura – inayos lang nila paano nila io-handle ang risk sa space, sabay bilisan din yung pagbuo ng structural investments na magbibigay ng edge kapag dumating na ang susunod na bull cycle. Kung magbubunga yung lahat ng licensing na yan, nakasalalay yan sa magiging takbo ng regulators sa US, Japan, at iba pang market. Pero isang bagay ang halata: hindi tatahimik si Nomura habang lumalawak ang crypto.
