Kumpirmado ng New York Department of Financial Services (NYDFS) na ang Paxos, ang issuer ng PayPal USD (PYUSD), ay aksidenteng nag-mint ng $300 trillion na halaga ng unbacked stablecoins noong October 15, 2025. Sinabi ng regulator na nakikipag-ugnayan ito sa parehong Paxos at PayPal tungkol sa insidente.
Ang pangyayari, na pansamantalang nagpalobo sa supply ng PYUSD na lampas pa sa laki ng buong global economy, ay nag-trigger ng bagong pagsusuri sa mga operational at systemic risks na nakapaloob sa stablecoin sector.
Paxos Nagkamali ng $300 Trillion Minting, Naglalantad ng Matinding Panganib sa Stablecoin Industry
Ayon sa on-chain data, nagsimula ang insidente bilang isang routine transfer ng $300 million sa pagitan ng mga wallet na kontrolado ng Paxos.
Iniulat ng The Information na binigyang-diin ng NYDFS ang usapin, na tinutukoy ito bilang isang fat-finger incident na mas nakakabahala kaysa sa pagkakamali ng Citigroup noong nakaraang taon. Sa nangyari, ang pagkakamali ng Citigroup ay nagresulta sa maling pag-credit ng $81 trillion sa isang kliyente bago ito bawiin.
Ipinaliwanag ng dating Salesforce engineer na si Sam Ramirez ang hakbang ng Paxos para itama ang kanilang pagkakamali. Sinubukan nilang i-remint ang 300 million na kanilang binurn pabalik sa orihinal na wallet. Pero nagkamali ulit sila at aksidenteng nag-mint ng 300 trillion.
Sa loob ng isang oras, binurn ng Paxos ang sobrang supply, ibinalik ang lahat ng balanse, at kinumpirma na walang pondo ng customer ang naapektuhan. Sinabi rin ng kumpanya na walang naganap na external breach.
Gayunpaman, ang laki ng minting error ay nagpanibagong pag-aalala tungkol sa reliability ng collateralization mechanisms. Nagdulot din ito ng mga tanong tungkol sa manual oversight sa operasyon ng stablecoins.
Ipinaliwanag ng Chainlink community liaison na si Zach Rynes kung paano ang proof of reserve (PoR) ay makakapigil sana sa buong FUD na ito.
“…ito ay magandang halimbawa ng sitwasyon kung saan ang Chainlink Proof of Reserve ay makakapigil sana sa buong PR nightmare na ito. Sa partikular, puwedeng i-integrate ng mga asset issuers ang Chainlink PoR sa minting function ng kanilang token contract bilang validation check,” paliwanag ni Rynes sa kanyang post.
Ayon kay Rynes, ang hakbang na ito ay makakapigil sa pag-issue ng karagdagang tokens maliban kung unang ma-validate ng Chainlink PoR na may sapat na off-chain reserves para mapanatili ang 100% collateralization.
Sa huli, makakapigil ito sa infinite mint attacks, kung saan maraming unbacked tokens ang na-mint, na naglalagay sa panganib sa lahat ng merkado na nagli-list at sumusuporta sa token.
Ang mga pahayag ni Rynes ay nagpasiklab ng debate sa industriya kung dapat bang gawing mandatory ang real-time proof-of-reserves validation para sa lahat ng regulated stablecoins.
Mga Tanong Tungkol sa Collateral at Conduct Lumitaw Dahil sa Epekto ng Market at Regulasyon
Mabilis na nagtanong ang financial blog na Zero Hedge ng tanong na iniisip ng marami. Iba pa ang nag-highlight ng potential para sa sinadyang misuse.
“…ano nga ba ang collateral ng $300 trillion na ‘stablecoin’ noong ito ay na-mint, aksidente man o hindi,” tanong ng popular na account sa X sa kanilang post.
Ang mga alalahaning ito ay nagpapakita ng hypothetical risk na kung maabuso ang access ng operator, puwedeng ma-distort ang mga merkado kahit sa maikling panahon.
Sa parehong tono, nagtaas ng alalahanin ang ibang DeFi researchers tungkol sa timing, sinasabing nagdulot ito ng mas malalim na tanong sa sistema.
“Nakita ng lahat ang ‘300 trillion PYUSD minted’ at tinawanan ito bilang software error. Pero mahalaga ang timing at pattern. Nangyari ito ilang araw lang matapos ang liquidity partnership ng PayPal (Spark, $1 B injection) at ang public realignment ng PYUSD sa tokenized Treasuries… Ang ‘bug’ ay ang sandaling nag-online ang refinery. Magre-rate ang PayPal sa $100 ASAP,” sulat ni 941.
Ang pahayag na ito ay nagpapakita ng lumalaking paniniwala na ang Paxos event ay maaaring nagkataon sa liquidity rail transitions na nag-uugnay sa traditional finance at tokenized Treasury instruments.
Iniulat ng data firm na Santiment na ang pangyayari ay “nagdulot ng malaking atensyon dahil ito ay kumakatawan sa napakalaking at hindi pangkaraniwang dami ng stablecoins na na-create at pagkatapos ay mabilis na binurn.
Ang market cap ng stablecoin ay papalapit na sa $310 billion. Kasama nito, ang overmint ng Paxos ay isang dramatikong paalala na kahit ang mga regulated issuers ay nananatiling vulnerable sa human error at mahihinang process controls.
Para sa mga regulator, ang pangyayari ay puwedeng magpabilis ng mga hakbang patungo sa mandatory PoR integration, real-time issuance checks, at transparent auditing standards.
Kung ang isang maling zero ay puwedeng mag-mint ng $300 trillion, ang pinakamalaking panganib ng stablecoin industry ay baka hindi na ang mga hacker, kundi ang sarili nitong mga operator.
