May option ang mga institution dati. Palaging umiikot ang usapan sa permissioned vs permissionless blockchain bago sila magdesisyon.
Pinili ng mga private chain ang privacy, compliance, at mas kontroladong settlement. Pero sa public chains, may composability, liquidity, at bukas na infrastructure. Sa datos noong March 19, 2026, mukhang malinaw na ang sagot. Nasa $16 billion na ang distributed real-world asset (RWA) value na naka-park sa Ethereum.
Permissioned vs Permissionless Blockchain: May Totoong Data na Lumabas
Dalawang klase ng on-chain asset value ang meron. Mahalagang maintindihan ang pagkakaiba nito, lalo na kung pati ka interesado sa permissioned vs permissionless blockchain na debate.
‘Pag distributed assets, ginagamit ng blockchain bilang distribution layer – dito bumibili, nagho-hold, at nagma-manage ng asset ang investor gamit lang ang sarili nilang wallet. Pwedeng ipasa sa iba o gamitin sa lending protocols at DEXs (decentralized exchanges) ang mga asset na ito. ‘Yung represented assets naman, ginagamit lang ang blockchain bilang record-keeping layer para sa transparency at reconciliation, pero hindi pwedeng ilipat o ipasa sa ibang investor.
Sa data ng rwa.xyz noong March 19, 2026, nangunguna ang Ethereum sa distributed value–nasa halos $16 billion. Sumusunod ang BNB Chain na may $3.2 billion at Solana na may $1.8 billion. Karamihan ng paglago na ‘yan galing sa tokenized funds tulad ng treasury bills (T-bills), bonds, at money market funds (MMFs). Pero eto na ang exciting na part!
Pinakamalaki naman ang Canton sa represented side – nasa $352 billion ‘yan. Mas malaki ‘yan kesa sa $16 billion ng Ethereum. Pero hindi ibig sabihin nito na actual fund inflows yan o investor capital. Institutional record-keeping lang yan sa closed network.
Sa eksklusibong quote para sa BeInCrypto, sinabi ni Sandy Kaul, Head of Innovation ng Franklin Templeton, na hindi binanggit ang specific na private blockchain:
“Sa tingin ko, malaki ang possibility na hindi na talaga papasok sa future ecosystem ang mga private blockchain. Kapag tingin mo sa private blockchain, kadalasan gawa lang ito ng iisang maliit na team na mga 50 o 60 tao. Iisang entity ang nagpapatakbo at responsibilidad din nila lahat ng transaction verification,” sabi niya.
Diretso niyang tinamaan ang ugat ng usapan sa permissioned vs permissionless blockchain.
May 13 Super Validators ang Canton. Pero sa Ethereum, mahigit 10,000 nodes ang nagpapatakbo. Ang security at decentralization gap sa pagitan ng private at public infrastructure, hindi lang basta dagdag – sobrang laki ng difference.
Lahat ng Malalaking Tokenized Fund sa Ethereum, May Permission—At ‘Yun Talaga ang Purpose Nila
Makikita sa asset table ng Rwa.xyz sa Ethereum kung bakit sa public blockchains talaga nagko-concentrate ang distributed value. Hawak ng BlackRock BUIDL ang $785 million na active market cap. Nasa $619 million sa WisdomTree Treasury Money Market at $481 million naman sa BlackRock USD Institutional (BUIDL-I). Dagdag pa, sina Fidelity, Ondo, at Superstate ay may milyon-milyon ding nakapark sa Ethereum.
Lahat ng ‘yan tagged as permissioned access, ibig sabihin kailangan ng wallet whitelisting at KYC (know your customer) verification. Required talaga ang KYC sa regulated securities – hindi ito puwede iwasan.
Pero kailangan din ng mga institution ng global liquidity, 24/7 na settlement, at ‘yung pwede silang gawaan ng third-party protocols ng products na wala nang hinihinging approval. Permissionless base layer lang ang nakakapagbigay ng tatlong ‘yan.
Sa BeInCrypto Expert Council video panel, pinoint out ni Matt Hougan, Chief Investment Officer ng Bitwise Asset Management, kung ano ang trigger na baka magbago pa ang setup na ito:
“Para sa akin, panalo sa long run ang permissionless at open architecture ng blockchains, lalo na kung ma-unlock na natin ang AML KYC, siguro gamit zero-knowledge proofs. Gusto talaga ng mundo na mapasok ang open ecosystem. Doon din talaga napunta ang tech sa paglipas ng panahon.”
Dinagdag pa niya:
“Makikita mo talaga ‘yung mga permissioned experiments na yan kasi sinusubukan pa lang ng mga institution, parang tinitingnan lang nila kung safe sumubok. Kailangan mo kasi ng confidence para mag-full dive. Pero para sa akin, panalo pa rin ang permissionless.”
Pinagtibay rin ni Geoff Kendrick, Global Head of Digital Asset Research sa Standard Chartered, ang same point:
“Agree ako kay Matt–sa long run, permissionless talaga ang mananaig. At feeling ko, lalo pa, posibleng Ethereum pa rin ang manalo sa mga susunod na taon, lalo na habang sumasali ang TradFi.”
Kahit ang mga developer ng private chains, napapansin na ang shift na ‘to.
Ang R3 Corda, na may mahigit $10 billion na tokenized RWAs sa permissioned networks ng HSBC at Bank of America, nag-announce ng partnership nila with Solana nung 2025 — posibleng para makahakot din ng public liquidity.
Kinumpirma ng exclusive na interview ni Kaul para sa BeInCrypto ang pinapakita ng pag-pivot ng R3. Sabi niya:
“I-kumpara mo naman sa mga public chain tulad ng Ethereum o Solana. Ang Ethereum, may mahigit 4,000 developers at nagbibigay ng bug bounties para mahikayat na makahanap ng security flaws. Dahil may higit 10,000 nodes na nagva-validate ng mga transactions, kailangan mo ng 51% consensus para ma-validate ang data. Kaya statistically, sobrang baba ng chance na may fraudulent transaction, kasi sobrang dami ng kailangan para ma-manipulate ang network.”
Pataas ng pataas ang pag-issue ng mga token. May migration na rin na nangyayari. Pero yung capital na nandyan lang sa mga permissioned token sa open blockchains, kalahati lang yan ng kwento. Ang importante rin, yung tanong kung gagamitin ba talaga yung capital na ‘yan sa DeFi. Diyan pumapasok at tinetest ng Aave Horizon kung magwo-work ba talaga yan sa tunay na buhay.
Pinapakita ng Horizon na Maaga Pa Para sa Hybrid Model
Tinetest ng Aave Horizon kung pwedeng gumana ang hybrid models mismo sa protocol level. Pinapayagan nito ang mga institution na umutang gamit ang permissioned process at RWA collateral, tapos pwedeng magpautang ng stablecoin na permissionless pa rin — lahat ito sa Ethereum. Mukhang maganda ang concept pero mas komplikado ang kwento base sa mga early na data.
May hawak ang Aave na permissionless protocol ng nasa $42 billion na TVL (total value locked) noong March 2026, ayon sa DefiLlama. Samantala, yung Horizon na permissioned RWA arm ng Aave ay umabot ng halos $600 million ang market size noong December 2025 pero bumaba na sa $350 hanggang $400 million. Dahil dito, less than 1% ng total TVL ng Aave ang Horizon, kahit para mismo sa institutions ang product na ito.
Pinapakita ng Dune Analytics data mula kina @entropy_advisors at @mrvega14 na bumagsak ang collateral inflows mula nasa $300 million noong late 2025, naging $141 million na lang pagdating ng February 2026. Sa amount na yan, ang Superstate Crypto Carry Fund (USCC) na lang ang dahilan kung bakit may natitirang $123 million — halos 87% ng total collateral dito ay galing sa iisang product.
Naging zero na yung Janus Henderson’s treasury product (JTRSY) at US Yield Coin (USYC). Noong October 2025, umabot ng 70+ kada araw ang active addresses pero ngayon, naglalaro na lang sa 20 hanggang 30. Yung naborrow na liquidity, pumalo ng $200 million sa January 2026 pero pababa na ngayon.
Ang permissionless protocol ng Aave ay nagpoproseso ng trillion-trillion na halaga, pero yung permissioned RWA layer nito, parang naghahanap pa rin ng traction. Pero yung nakakatulong dito — imbes na sa private ledgers, dinaan sa Ethereum DeFi protocols ang institutional collateral. Dito mo makikita kung saan talaga papunta ang trend. Sa usapang permissioned vs. permissionless blockchain, kitang kita sa mga number kung sino ang panalo — kung saan talaga pumupunta yung capital.
