Ayon sa research sa sektor, umabot sa mahigit $2.6 trillion ang mga trade na na-proseso ng perpetual DEXs noong 2025. Unti-unti nang pinapalitan ng mga ito ang centralized exchanges dahil sa custody-free leverage at mas mabilis na execution.
Pero, ang pag-angat nila ay nagdadala ng mga tanong tungkol sa transparency, token stability, at ang long-term na kahulugan ng decentralization. Dahil dito, puwedeng maging matibay na haligi ng DeFi ang sektor o kaya’y harapin ang mga hamon na dulot ng disenyo nito.
Market Nag-record High
Pinakabagong Update
Pinakita ng Dune dashboards na ang daily perp volumes ay nasa mahigit $67B noong September. Ang Hyperliquid, Aster, at Lighter ay bawat isa ay umabot ng $10B, na nagpasimula ng debate tungkol sa posibleng wash trading.
Background Context
Ang pagbagsak ng FTX ay nagpabagsak ng tiwala sa CEX custody. Bukod pa rito, inihalintulad ng 21Shares ang perps sa “pag-upa ng bahay”—flexible pero magastos—na nagpapakita kung bakit ito naging core engine ng DeFi.
Mas Malalim na Pagsusuri
Iniulat ng CoinShares ang 210% na paglago noong 2024, kung saan ang Hyperliquid volumes ay tumaas ng 25x. Ang Jupiter ay tumaas ng 5,176% at Drift ng 628%. Ayon sa research ng 21Shares, umabot sa $2.6T ang cumulative perp trades noong 2025, tumaas ng 138%.
Behind the Scenes
Inihambing ng Bybit ang L1 ng Hyperliquid sa BNB-first design ng Aster. Tumaas ng 300% ang ASTER post-launch, na pinangunahan ni CZ. Saglit na in-overtake ng Aster ang Hyperliquid. Dahil dito, napansin ng mga analyst na madalas nang ilarawan ang decentralization bilang isang “illusion”—ang bilis ay standard na, ang kwento ang nagiging mahalaga.
May Matinding Pagbabago sa Crypto Industry
Mas Malawak na Epekto
Tumaas ang share ng Perp DEX mula <10% noong 2023 hanggang 26% noong 2025. Napansin ng DefiLlama na ang top four venues ay kumokontrol sa 77% ng kabuuan. Bukod pa rito, lumilipat ang mga trader patungo sa revenue protocols at lumalayo sa mga walang laman na meme tokens.
Mahahalagang Detalye
| Platform | Sept 2025 Volume | Market Cap |
|---|---|---|
| Hyperliquid | ~$200B | ~$13.2B |
| Aster | ~$20B | ~$2.5B |
| dYdX | ~$7B monthly | $1.5T cumulative |
| Others | Mas Maliit | Palawak |
Pagtingin sa Hinaharap
Inaasahan ng OAK Research na mananatili ang share ng Hyperliquid sa 4.5% bear, 6% base, at 8% bull. Tinawag pa ito ng Messari na isang “on-chain Binance.”
Sinabi ni Max Shannon ng Bitwise sa BeInCrypto na puwedeng lumawak pa ang addressable market nang higit pa sa kasalukuyang levels. Kung patuloy na makakakuha ng share mula sa CEXs ang decentralized perps, puwedeng umabot ang annual volumes sa $20–30 trillion sa loob ng limang taon. Napansin niya na ang leverage at trading churn ay nagpapalakas ng paglago lampas sa spot volumes, na may institutional adoption at regulatory clarity bilang karagdagang catalysts.
May Problema Ba sa Mabilis na Paglago?
Mga Panganib at Hamon
Binalaan ni DefiIgnas na ang HYPE ay hindi FTX o Luna pero nananatili ang reflexivity. Nagkomento si Hayes sa Aster, habang ang iba ay nagpredict ng matinding pag-angat ng HYPE. Sinabi ni CZ na ang dark pools ay nagpoprotekta sa mga institusyon mula sa MEV at liquidation hunting pero nababawasan ang transparency.
Binalaan din ni Shannon na sa paglagpas ng daily volumes sa $67B, puwedeng tingnan ng mga regulator ang perp DEXs bilang systemic. Sinuggest niya na ang future oversight ay puwedeng mag-require ng registered interfaces, standardized oracles, audited insurance funds, at formalized risk controls—lalo na kung ang mga loss-sharing events ay nagbabanta sa stablecoins o kung ang open interest ay katumbas na ng sa centralized exchanges.
Opinyon ng mga Eksperto
Maaaring mag-fail ang Perp DEXs, pero hindi katulad ng FTX. Ang kanilang mga kahinaan ay structural imbes na fraudulent, at ang mga panganib ay transparent at on-chain.
— Max Shannon, Bitwise, sinabi sa BeInCrypto
“May lahat ng kailangan ang Hyperliquid para maging House of Finance,” sabi ng mga analyst.
— OAK Research
“Mas maraming players ang magpapalaki ng market size nang mas mabilis. Ang pagtaas ng alon ay nag-aangat ng lahat ng bangka,” sabi ni CZ sa X.
— Founder ng Binance
Ang mga Perp DEXs ay dumarami, suportado ng mga pag-unlad sa execution speed at liquidity depth. Pero, ang kinabukasan nito ay nakasalalay kung ang mga participants ay mababalanse ang incentives sa consistent na governance at credible na token models. Dagdag pa, kung patuloy na bumubuti ang execution pero humihina ang tiwala, baka bumagal ang adoption.
Sa kabilang banda, kung ang mga proyekto ay pagsasamahin ang matibay na infrastructure sa sustainable na economics, ang sektor ay pwedeng maging sentral na makina ng DeFi liquidity at pundasyon para sa mas malawak na market integration.
