Ang US Federal Reserve (Fed) Chair na si Jerome Powell ay nagbigay ng hindi inaasahang mahigpit na tono na nagdulot ng pagkabigla sa mga merkado. Nagdaos ang Fed ng Federal Open Market Committee (FOMC) meeting noong ika-30 at nagdesisyon na panatilihin ang interest rates sa 4.25-4.50%.
Limang sunod-sunod na meeting na hindi gumalaw ang Fed sa interest rates mula Enero. Ang desisyong ito ay kasabay ng patuloy na pressure mula kay President Donald Trump na ibaba ang rates at lumalaking panawagan sa loob mismo ng Fed.
Pahayag ni Powell Nagbago ng Market Expectations
Kahit na inulit ang desisyon na panatilihin ang rates, nagbago ng kaunti ang economic assessment. Sinabi ng Fed, “Ipinapakita ng mga kamakailang indikasyon na ang paglago ng economic activity ay nabawasan. Tumaas ang GDP sa 1.2% na bilis sa unang kalahati ng taon, bumaba mula sa 2.5% noong nakaraang taon.” Mas maingat ang assessment na ito kumpara sa June FOMC statement. Dati, inilarawan ang ekonomiya na “lumalago sa solidong bilis.”
Sa press conference, dalawang beses binanggit ni Chair Powell ang “downside risks to the labor market.”
Pinaliwanag ni Powell: “Nakikita namin ang downside risk sa labor market. Ang ibig kong sabihin, ang dalawang mandato namin ay inflation at maximum employment, stable prices at maximum employment, hindi masyado ang growth. Kaya, mukhang solid ang labor market. Ang inflation ay lampas sa target at, kahit tingnan mo ang epekto ng tariff, sa tingin namin ay lampas pa rin ito sa target at kaya ganyan ang aming posisyon. Pero, tulad ng nabanggit ko, alam mo, ang downside risks sa labor market ay tiyak na halata.”
Ipinapakita nito na humina ang economic momentum habang nagsimulang magbawas ng gastos ang mga consumer dahil sa mga alalahanin sa tariff.
Gayunpaman, binigyang-diin ni Powell: “Mababa pa rin ang unemployment rate at ang labor market ay nasa o malapit sa maximum employment. Ang inflation ay tumatakbo nang bahagyang lampas sa aming 2% na long-term na layunin.” Sa partikular, ipinaliwanag niya, “Sa kabila ng mataas na kawalang-katiyakan, nasa solidong posisyon ang ekonomiya.”
Bitcoin Bumagsak Ilalim ng $116,000 Dahil sa Pagdududa sa September Rate Cut
Nagbago ang mood sa press conference. Noong una, kalmado ang reaksyon ng merkado nang tumayo si Powell sa harap ng mikropono. Inaasahan ng merkado na panatilihin ng Fed ang interest rates sa Hulyo, at mukhang posible ang rate cut sa Setyembre.
Pero habang umuusad ang press conference, lumala ang mga economic indicators sa real time. Bumagsak ang tatlong pangunahing US stock indices—ang Nasdaq, S&P 500, at Dow Jones—at tumaas ang bond yields. Ang presyo ng Bitcoin, na nasa paligid ng $117,800, ay pansamantalang bumaba sa ilalim ng $116,000. Ito ay dahil nagbigay ng negatibong pahiwatig si Powell tungkol sa rate cut sa Setyembre, na inaasahan na ng merkado.
Nang tanungin tungkol sa posibleng rate cut sa Setyembre, binigyang-diin ni Powell na “Wala pa kaming desisyon tungkol sa Setyembre. Hindi namin ginagawa iyon nang maaga. Isasaalang-alang namin ang impormasyong iyon at lahat ng iba pang impormasyon na makukuha namin habang gumagawa kami ng desisyon sa Setyembre meeting.”
Ang Fed ay isang institusyon na may dalawang layunin: employment stability at price stability. Dahil binanggit nito ang downside risks sa labor market sa nakaraang rate decision statement, ang rate cut sa Setyembre ay magiging natural na tugon mula sa perspektibo ng Fed.
Patuloy na pinanatili ni Powell ang kawalang-katiyakan tungkol sa inflation sa parehong araw. Ipinaliwanag niya: “Sa tingin ko kailangan mong isipin ito na parang maaga pa” tungkol sa epekto ng tariff, dagdag pa niya, “Inaasahan naming makikita pa ang higit pa niyan. At alam namin mula sa mga survey na ang mga kumpanya ay may intensyon na ipasa ito sa consumer, pero alam mo, ang totoo ay baka hindi nila magawa sa maraming sitwasyon. Kaya, sa tingin ko kailangan lang nating panoorin at matutunan nang empirically kung gaano ito at sa anong yugto ng panahon.”
Parang makatwiran ang paliwanag na ito sa unang tingin. Pero, ipinapahiwatig din nito na baka hindi makapag-adjust ng policy ang Fed sa susunod na ilang buwan. Nag-aalala ang Fed tungkol sa inflation. Pero sa ngayon, hindi malinaw kung gaano katagal bago maapektuhan ng tariffs ang inflation.
Fed Rates Policy: May Alitan sa Loob Habang Matigas si Powell
Ang kapansin-pansin noong araw na iyon ay may dalawang Fed board members na hindi sumang-ayon sa Chair.
Kapag nagdedesisyon ang Fed sa interest rates, karaniwang nagkakaisa ang mga kalahok sa meeting. Ito ang unang beses sa loob ng 32 taon na may dalawang miyembro na nagbigay ng ibang opinyon sa kasaysayan ng FOMC. Ipinapakita nito na may iba’t ibang pananaw sa loob ng Fed tungkol sa kasalukuyang sitwasyon ng ekonomiya.
Ang dalawang miyembro na nag-advocate para sa rate cut ay sina Christopher Waller at Michelle Bowman. Pareho silang itinalaga ni Trump sa kanyang unang termino, at si Bowman ay na-promote bilang vice chair sa kanyang ikalawang termino.
Ibinabahagi nila ang pananaw ni Trump na kailangan ng mabilis na interest rate cut, pero magkaiba sa detalye. Sinasabi ni Trump na malakas ang ekonomiya ng US at dapat ibaba ang interest rates para makamit ang mas matinding paglago. Si Waller naman ay nagsa-suggest na dapat ibaba ang interest rates bago humina ang job market.
Itinuro ni Waller na kahit tumaas ang non-farm jobs ng 147,000 noong Hunyo, na lampas sa inaasahan ng mga eksperto, karamihan sa pagtaas ay nasa public sector. Dahil ang Fed ay isang institusyon na hindi lang naglalayong “price stability” kundi pati “maximum employment,” kailangan nitong isaalang-alang na ang pag-miss sa timing ng interest rate cuts ay maaaring makasama sa job market.
Kasunod ng hawkish na pahayag ni Powell sa press conference, ang FedWatch tool ng CME, na nagpe-predict ng interest rates, ay ganap na binago ang forecast nito para sa September benchmark rate. Ang posibilidad ng rate cut, na nasa 63.3% noong ika-29, isang araw bago ang meeting, ay bumagsak sa 43.0% agad pagkatapos ng FOMC meeting.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
