Mga Lider ng Industriya, Pinag-uusapan ang Posibilidad ng Solana ETF Approval sa 2025

Ang Solana ay lumitaw bilang isang makapangyarihang presensya sa crypto industry. Mula nang ito ay nagsimula noong 2020, ang network ay namayagpag sa market, nagpapakita ng kahanga-hangang level ng user engagement at praktikal na utility, lalo na sa decentralized finance (DeFi). Marami sa industriya ang nakikita ito bilang susunod na natural na contender para makatanggap ng ETF approval sa United States.

Pero, ang iba ay mas maingat sa kanilang mga assessment. Nakipag-usap ang BeInCrypto sa mga kinatawan mula sa Gravity, Variant, at OKX para maintindihan ang mga aspeto kung saan kulang pa ang Solana. Ang mga lider ng industriya ay nagpahayag ng kanilang opinyon sa sa centralization, network reliability, at labis na regulasyon bilang mga isyung kahaharapin ng ETF approval ng Solana.

Ang Naging Halimbawa ng Bitcoin at Ethereum

Ang availability ng exchange-traded funds (ETFs) para sa mga kilalang cryptocurrencies ay lumago nitong nakaraang taon. Ang mga fund na ito ay nagbibigay sa mga investor ng mas madaling paraan para mamuhunan at nag-uugnay sa traditional finance at lumalawak na crypto market.

Ang Bitcoin ang naging unang cryptocurrency na nagkaroon ng spot ETFs na inaprubahan ng US Securities and Exchange Commission (SEC) noong Enero 2024. Ang pag-apruba ng SEC sa 11 ganitong ETFs ay nagbigay-daan sa mga investor na ma-access ang Bitcoin sa pamamagitan ng indirect investment. Noong Mayo, sumunod ang Ethereum sa sarili nitong ETF approval.

Tulad ng Bitcoin, ang pag-apruba na ito ay naging isang mahalagang milestone para sa industriya. Ang tagumpay ng parehong digital assets sa pagkuha ng ETF approval matapos ang mga taon ng trial and error ay nagdulot ng malaking inflows at nagdala ng presyo sa record highs, na nagpasiklab ng optimismo sa mga investor at market analysts.

Ang Solana ay nagpo-position para maging susunod na cryptocurrency na maghahanap ng sarili nitong ETF approval. Kahapon ay nagtapos ang 240-araw na review period para sa ilan sa mga unang Solana ETF filings, partikular mula sa VanEck at 21Shares, na na-file noong kalagitnaan ng 2024.

Agad pagkatapos mag-expire ang deadline, ang SEC ay nag-delay ng ETF applications para sa Solana, XRP, Litecoin, at Dogecoin matapos harapin ang kamakailang kritisismo para sa pro-crypto actions nito.

Samantala, ang deadline para sa ilang filings, kasama ang kay Grayscale, ay pinalawig hanggang Oktubre. Gayunpaman, ang mga post sa X at ilang analytical reports ay nagsa-suggest na ang deadline kahapon ay isang petsa ng interes para sa isang initial o consolidated na tugon ng SEC sa ilang applications.

Mga Prediksyon at Inaasahan sa Merkado para sa 2025

Ang tentative approval ng isang Solana ETF ay nagdulot ng maraming debate sa social media platforms. Si ETF President Nate Geraci ay pormal na nag-predict na ang 2025 ay magiging taon ng crypto ETFs at ang Solana ay makakatanggap ng approval nito ngayong taon.

Ayon sa mga ulat dati, sinabi ni dating Trump White House Secretary Anthony Scaramucci na, sa muling pagkahalal ni Trump, ang Solana ETFs ay maaaring makakuha ng approval sa Q1 ng 2025. Ayon sa kanyang mga prediction, makakakuha ng green light mula sa SEC ang Solana sa susunod na dalawang linggo.

Samantala, ang prediction market na Polymarket ay nag-e-estimate ng 82% na tsansa na ang Solana ETF ay maaaprubahan sa 2025.

Maraming factors ang nagpapakita na ang nalalapit na Solana ETF approval ay mukhang posible. Mas mababa sa limang taon matapos mag-launch ang network, mabilis na naging major player ang Solana sa crypto industry, umaakit ng mga user dahil sa mataas na transaction speeds at mababang gas fees.

“Mula sa network perspective, ang performance ng Solana ay kahanga-hanga, ngayon ay nagda-drive ng halos 50% ng lahat ng global DEX volume– isang dominance na fundamentally nagre-restructure sa DeFi landscape. Ang blockchain ay hindi lang humahawak ng unprecedented transaction volumes… ito ay nagta-transform sa ating pag-unawa sa blockchain scalability sa malaking scale,” sinabi ni Lennix Lai, Global Chief Commercial Officer sa OKX sa BeInCrypto.

Ang Solana ay nagpatunay bilang isang dynamic na puwersa sa crypto industry matapos ang matagumpay na 2024.

Ayon sa isang ulat ng Messari, merong partikular na paglago sa huling quarter ng Solana sa DeFi, liquid staking, NFTs, at institutional involvement. Ang total value locked (TVL) sa DeFi sector ng Solana ay tumaas nang malaki, umakyat ng 64% sa $8.6 billion, na naglagay dito sa likod ng Ethereum bilang pangalawang pinakamalaking network base sa TVL.

Ang positibong performance ng Solana, kasabay ng muling pagkahalal ni Donald Trump bilang presidente ng US, ay lalo pang nagpalakas sa optimismo ng crypto industry tungkol sa ETF approval.

Pero, merong mga industry experts na nag-express ng mas maingat na expectations.

Experts Nagbibigay ng Balanced na Expectations

Ilang araw bago umupo si Trump bilang presidente, sinabi ni Bloomberg Intelligence analyst James Seyffart na baka hindi mag-launch ang Solana ETFs sa US hanggang 2026. Sinabi niya na ang precedent ng SEC na tumatagal sa pag-review ng filings ang dahilan ng delay.

Sa isa pang post, sinabi ni Bloomberg Senior ETF analyst Eric Balchunas na mas malamang na ma-approve ang ETF para sa ibang cryptocurrencies bago ang Solana.

“Inaasahan namin ang wave ng cryptocurrency ETFs sa susunod na taon, kahit hindi sabay-sabay. Ang unang lalabas ay malamang ang BTC + ETH combo ETFs, tapos posibleng Litecoin (dahil fork ito ng btc = commodity), tapos HBAR (dahil hindi ito labeled na security) at pagkatapos ay XRP/Solana (na labeled na securities sa pending lawsuits),” sabi ni Balchunas.

Pinaliwanag pa ni Balchunas na ang mga kumplikadong legal na isyu sa paligid ng Solana, kaugnay sa status nito bilang security, ay kailangang maresolba bago ito makakuha ng ETF approval. Dahil dito, mas malamang na ma-approve ang Litecoin o Hedera ETFs.

Ang kawalan ng kasiguraduhan kung ang Solana ay maikakategorya bilang security ay isang malaking dahilan na nagpapalakas ng pagdududa sa ETF approval nito.

Mga Alalahanin sa Security Classification

Ipinaliwanag ni Martins Benkitis, co-founder at CEO ng Gravity, na ang regulatory classification ng Solana ay nagpapakomplikado sa daan nito patungo sa approval.

“Hindi lihim na kasalukuyang may kakulangan ng precedent para sa Layer-1 blockchains lampas sa Bitcoin at Ethereum sa ETF space, ito ay nagsa-suggest ng maingat na optimismo pero may mas mataas na regulatory hurdles. Ang Bitcoin, bilang isang commodity sa mata ng SEC, at ang unti-unting transition ng Ethereum sa PoS ay may iba’t ibang legal na konsiderasyon. Ang Solana, sa kabilang banda, ay humaharap sa mga alalahanin sa potensyal na classification bilang security dahil sa token distribution at involvement ng foundation nito,” sinabi ni Benkitis sa BeInCrypto.

Ang SEC ay kinilala ang Solana bilang security sa mga kaso laban sa Binance at Coinbase sa nakaraang dalawang taon, kahit na ang mga kasong ito ay na-drop na. Ang argumento ng SEC ay ang mga tokens na ito ay maaaring ituring na investment contracts sa ilalim ng Howey Test.

Habang ang ilan ay nag-interpret ng pag-withdraw ng SEC sa lawsuit bilang paglambot ng posisyon sa security classification ng Solana, ang iba ay mabilis na hinamon ang assumption na ito.

“Walang dahilan para isipin na nagdesisyon ang SEC na ang SOL ay non-security. Ang hindi nila pagnanais na mag-discovery sa dose-dosenang tokens sa kaso ng Binance ay mukhang litigation tactic, hindi pagbabago sa policy,” sabi ni Jake Chervinsky, Chief Legal Officer sa Variant, kasunod ng pag-withdraw ng Binance lawsuit noong Hulyo 2024.

Ang iba ay naniniwala na ang pro-crypto administration ay dapat sapat na para impluwensyahan ang SEC na ituring ang Solana bilang non-security. Hindi sumasang-ayon si Lai.

“Ang pagbabago sa political landscape, lalo na sa pagkapanalo ni Trump at pro-crypto stance, ay maaaring lumikha ng mas positibong environment para sa mga innovative blockchain platforms tulad ng Solana. Gayunpaman, ang technical at market structure considerations ay mananatiling mahalaga kahit na may pagbabago sa administration,” sabi niya.

Sa ngayon, meron pang ilang ibang requirements na kailangang matugunan ng Solana.

Mga Kailangan Lampas sa Market Demand

Sa pagtukoy kung ang isang ETF ay angkop para sa approval, ang SEC ay nangangailangan na ang produkto ay makamit ang mahigpit na regulatory standards. Kasama dito ang compliance at adherence sa umiiral na financial regulations, sapat na market demand mula sa institutional at retail investors, reliable custody solutions, mataas na liquidity levels, at mahigpit na asset performance at governance transparency.

Sa kanyang bahagi, nagdagdag si Lai ng iba pang aspeto sa listahan ng mga konsiderasyon.

“Habang ipinapakita ng Polymarket ang mataas na posibilidad para sa 2025 approval, merong ilang kritikal na factors na nagsa-suggest ng mas komplikadong daan: Ang teknolohikal na arkitektura ng Solana ay nagpe-presenta ng unique na challenges sa PoS mechanism nito; Ang kawalan ng CME futures ay nagdudulot ng liquidity at risk management concerns; Kailangan tugunan ang mga historical network downtime incidents; Ang mga tanong tungkol sa centralization kumpara sa BTC at ETH ay nananatiling hindi pa nasasagot; Ang institutional interest ay hindi pa umaabot sa BTC at ETH levels kahit na ang network ay nagda-drive ng 48% ng global DEX volume; at ang pansamantalang kalikasan ng trending themes ay nagsa-suggest ng pag-iingat sa paggamit ng kasalukuyang volumes bilang pangunahing indicators,” ayon kay Lai sa BeInCrypto. 

Matagal nang pinag-uusapan ang mga concerns tungkol sa centralization at scalability ng Solana, kahit na sa labas ng usapan tungkol sa ETF approval.

Paano I-improve ang Network Reliability

Sa ilang aspeto, mas maraming obstacles ang hinaharap ng Solana kumpara sa Bitcoin at Ethereum, isa na rito ang market manipulation. 

Mula 2021, nakaranas ang Solana ng mahigit isang dosenang network outages na iba-iba ang tindi. Ang mga outages na ito ay naglagay sa panganib sa reputasyon ng network bilang stable at reliable—dalawang mahigpit na isinaalang-alang sa proseso ng ETF approval.

“Mula sa market making standpoint, napakahalaga ng network reliability dahil anumang downtime o congestion ay maaaring makaapekto nang malaki sa trading operations at order execution,” kinumpirma ni Benkitis.

Gayunpaman, matagumpay na nabawasan ng Solana ang bilang ng outages na naranasan nito. Dati itong kilala sa madalas na shutdowns, ang huling beses na nakaranas ang Solana ng outage ay noong Pebrero 2024.

Samantala, dinisenyo ng mga developer ang paparating na Firedancer validator client ng Solana para mapabuti ang network stability at transaction processing. Ang distinct codebase nito ay nag-aalok ng mas mataas na resilience laban sa malawakang outages at magpapahusay sa performance ng Solana.

Ngunit, kailangan ding tugunan ng Solana ang mga concerns tungkol sa centralization para mapabuti ang tsansa nitong makakuha ng ETF approval.

Mga Alalahanin sa Centralization

Ang mga requirements para sa validator node ng Solana, na nangangailangan ng malaking hardware investments, ay maaaring lumikha ng mga hadlang sa pagpasok. Ang mga obstacles na ito ay posibleng mag-concentrate ng kapangyarihan sa loob ng network sa mga may kakayahang maglaan ng kinakailangang infrastructure.

Sa ganitong paraan, ang limitadong bilang ng validators ng protocol kumpara sa ibang networks ay nagdudulot ng concerns tungkol sa centralization. Para sa konteksto, habang ang Solana ay may humigit-kumulang 2,000 active validators, ang Ethereum ay lumampas sa isang milyong benchmark noong nakaraang taon—ang pinakamalaking bilang na naitala ng anumang blockchain network.

Bagaman ang hardware reliance ng Solana ay nagpapabilis sa network, ito rin ay nagdudulot ng concerns tungkol sa decentralization. Isinasaalang-alang ni Benkitis ang aspetong ito sa kanyang pag-assess ng ETF approval.

“Ang malakas na institutional demand ay maaaring magpalakas sa kaso ng Solana, nagbibigay ng mas maraming liquidity at market depth, na tatanggapin ng market makers nang bukas-palad, pero maaaring hindi ito sapat para i-counterbalance ang regulatory concerns na may kinalaman sa security classifications at centralization,” sabi niya. 

Meron ding ibang considerations na nananatili.

Infrastructure ng Futures Market at Volatility

Ang kasalukuyang underdeveloped na futures market infrastructure nito ay lalo pang nagpapakumplikado sa viability ng Solana bilang isang ETF candidate. 

Ang mga filings nito ay unprecedented dahil ang network ay wala pang naunang futures market. Ang factor na ito ay mahalaga sa pagtukoy ng ETF approval para sa Bitcoin at Ethereum.

“Ang kawalan ng CME futures at institutional frameworks na maihahambing sa BTC/ETH ay maaaring makaapekto sa [pagsusuri ng SEC],” sabi ni Lai. 

Dagdag pa niya na ang pagdami ng meme tokens na minted sa Solana ay maaaring magpresenta ng potensyal na hadlang.

“Ang market reactions ay nagpapakita ng pag-usbong ng Solana bilang pangunahing driver ng cycle na ito, na may DEX volumes na lumalampas sa $100 billion at nangingibabaw sa major aggregators. Gayunpaman, naniniwala ako na ang pansamantalang kalikasan ng trending themes ay nagsa-suggest ng patuloy na volatility. Habang ang teknolohikal na pag-unlad at lumalaking institutional adoption ay maaaring magbigay ng mas matibay na pundasyon, kailangan nating panatilihin ang perspektibo sa cyclical nature ng crypto trends,” sabi ni Lai.

Ang mas kamakailang pag-unlad sa atraksyon ng Solana ay nagdadala rin ng sariling downsides. 

Epekto ng Meme Coin at Mga Alalahanin sa Regulasyon

Ang lumalawak na meme coin market sa Solana ay bahagyang nagpapaliwanag ng kasikatan nito. Ang mga platform tulad ng Pump.fun ay nagpapahintulot sa sinuman na mag-launch ng kanilang tokens, at ang disenyo na ito ay nagresulta pa sa mga celebrities na nag-launch ng kanilang tokens sa platform.

Mas kamakailan, ang mga political figures tulad ni Donald Trump at Argentine president Javier Milei ay nag-launch din ng meme tokens sa mga Solana platforms. Gayunpaman, ang mga aktibidad na ito ay napatunayang high-risk. Sa maraming kaso, ang investments sa meme coin ay nagdulot ng milyon-milyong dolyar na pagkalugi sa mas maliliit na retailers.

Ayon kay Benkitis, posibleng hindi magustuhan ng SEC ang speculative nature ng mga trading activity na ito.

“Habang ang ETF approval ay pwedeng mag-unlock ng liquidity opportunities, ang mabigat na pagdepende ng market sa speculative sentiment ay nangangailangan ng maingat at pinag-aaralang approach,” sabi niya. 

Sa dami ng mga konsiderasyon, malayo pa sa kasiguraduhan ang pag-apruba ng Solana ETF sa 2025. Ang magiging desisyon ng SEC ay magiging mahalagang sandali para sa network at sa mas malawak na crypto industry.