Isang eksperto ang nagbabala na ang reverse yen carry trade ay kasalukuyang nagaganap, kahit na sa mas mabagal at mas kontroladong paraan.
Maaaring magkaroon ito ng malaking epekto hindi lang sa tradisyonal na financial markets kundi pati na rin sa cryptocurrencies tulad ng Bitcoin (BTC).
Bakit Dapat Pansinin ng Investors ang Yen Carry Trade?
Para sa konteksto, ang yen carry trade ay isang strategy kung saan ang mga investor ay nanghihiram ng yen sa mababang interest rates at ini-invest ang pondo sa mas mataas na yield na assets, tulad ng US dollar o technology stocks. Ang goal ay kumita mula sa pagkakaiba ng interest rates.
Gayunpaman, ang risk ng strategy na ito ay nagmumula sa currency fluctuations. Kung tumaas ang halaga ng yen, ang mga investor na nagko-convert ng investment pabalik sa yen para bayaran ang utang ay maaaring makakita ng nabawasan o nawalang kita.
Ayon kay Michael A. Gayed, mukhang nangyayari na ang senaryong ito ngayon.
“Ang problema ngayon ay nagsisimula nang maging mas mahal ang mga borrowing costs. Ang mga trader na nakakuha ng halos libreng kapital sa loob ng maraming taon ay ngayon ay nahaharap sa mahal na margin positions na posibleng kailangan nilang i-unwind,” sabi niya.
Sa kanyang kamakailang ulat, ipinaliwanag ni Gayed na ang pagtaas ng borrowing costs ay pumipilit sa mga trader na ibenta ang mga dollar-denominated assets. Ito ay nagdudulot ng market volatility at nagpapababa ng presyo ng risk assets.
Kapansin-pansin, nangyari rin ito noong nakaraang taon. Itinuro ni Gayed na noong Agosto 2024, ang desisyon ng Bank of Japan na itaas ang interest rates ng dalawang beses ay nagpasimula ng malaking rally sa yen. Gayunpaman, sa parehong oras, ang S&P 500 ay nakaranas ng humigit-kumulang 10% na correction.
Dagdag pa niya na ang kasunod na rebound ay nagpakalma sa mga alalahanin ng mga investor. Gayunpaman, naniniwala siya na ang tunay na isyu ay hindi kailanman ganap na naresolba.
“Ang malalaking carry trade unwinds ay hindi lang tumatagal ng ilang linggo, at biglang nagiging normal ang mga kondisyon,” diin ni Gayed.
Dagdag pa niya na ang kasalukuyang market conditions ay kahalintulad ng sitwasyong ito. Kapansin-pansin, ang Japanese 10-year yield ay umabot sa 1.56%, ang pinakamataas mula noong 2008. Habang tumataas ang mga yield na ito, lumalakas ang yen, at nagsisimula nang magbago ang dynamics ng carry trade.
“Patuloy na tumataas ang 10-year yield at isinasara ang interest rate differential sa comparable na 10-year US Treasury yields. Patuloy itong magpapalakas sa yen na maaaring magpatuloy hanggang sa huling bahagi ng 2025. At hangga’t patuloy na lumalakas ang yen, maging mabilis man o mabagal, patuloy nitong i-unwind ang anumang outstanding carry trade na nandiyan pa. At malamang marami pa,” sabi niya.
Sinabi rin ni Gayed na malamang na patuloy na itataas ng Bank of Japan ang rates. Samantala, posibleng ibaba naman ng Fed ang mga ito sa mga susunod na buwan, na lalo pang nagpapatibay sa kanyang pananaw.
Itinuro rin niya ang correlation sa pagitan ng S&P 500 at ng yen. Napansin ni Gayed na ang pagtaas ng yen ay nauna sa kamakailang pullback ng S&P 500 ng ilang linggo.
Ang correction ay maaari ring maiugnay sa inaasahang pagbagal ng paglago ng US at posibleng tariffs. Gayunpaman, binigyang-diin niya na ang reverse carry trade ay partikular na mapanganib dahil sa potensyal nitong mabilis na lumala, lalo na sa kasalukuyang macroeconomic climate.
“Kayang-kaya ng market na mag-correct nang mag-isa, dahil sa mga takot na kaugnay ng tariffs at pagbagal ng economic growth. Kung idagdag mo pa ang mga taong napipilitang ibenta ang kanilang US equity holdings para isara ang kanilang short yen positions, madali mong makikita kung paano ang isang masamang sitwasyon ay mabilis na lumalala. At nangyayari na ito. Japan pa rin ang tunay na panganib,” sabi niya.
Ngayon, ang tanong ay, bakit maaapektuhan nito ang Bitcoin? Dahil sa malapit na correlation nito sa S&P 500, ang correction sa huli ay maaaring magdulot ng problema para sa BTC. Itinuro ng analyst na si Lark Davis na ang Bitcoin at ang S&P 500 ay malapit na magkaugnay simula pa noong 2023.
“Kaya habang sinusubukan nating alamin kung saan patungo ang Bitcoin mula dito, ang hindi magandang katotohanan ay malamang na nakadepende ito sa kung ano ang mangyayari sa mga major stock indices,” sabi niya
Pinayuhan din ni Davis ang mga crypto investor na bantayan ang mas malawak na ekonomiya, ang stock market, at ang M2 money supply, parehong sa US at sa buong mundo.
Sa ngayon, ang pinakamalaking cryptocurrency ay patuloy na nagna-navigate sa volatility bago ang anunsyo ng tariff ni President Trump. Sa katunayan, iniulat ng BeInCrypto na ang spot Bitcoin ETFs ay nag-record ng outflows sa loob ng tatlong sunod-sunod na araw.
Sa presyo, bumaba ng 3.1% ang Bitcoin nitong nakaraang linggo. Sa ngayon, ang coin ay nagte-trade sa $85,042, na nagpapakita ng maliit na pagtaas na 0.8% mula kahapon.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
