Ang panukalang batas sa istraktura ng merkado ng crypto ng US, na kilala bilang CLARITY Act, ay naglantad ng isang lumalagong paghahati sa loob ng industriya ng crypto. Habang Coinbase bawiin ang suporta pagkatapos ng kamakailang mga susog sa Senado, Ripple ay publiko na suportado ang panukalang batas at hinimok ang mga mambabatas na sumulong.
Ang pagkakaiba ay nagha-highlight kung paano ang parehong balangkas ng regulasyon ay maaaring makabuo ng iba’t ibang mga nagwagi at natalo, depende sa modelo ng negosyo at madiskarteng direksyon ng isang kumpanya.
Ano ang Sinusubukan Gawin ng Batas ng Kalinawan
Ang CLARITY Act ay naglalayong ayusin ang isang matagal nang pagtatalo sa regulasyon ng crypto ng US: sino ang dapat pangasiwaan ang mga merkado ng crypto.
Sa core nito, sinusubukan ng panukalang batas na gumuhit ng mas malinaw na mga linya sa pagitan ng SEC at CFTC.
Ang desisyong iyon ay nakakaapekto sa kung paano nakikipagkalakalan ang mga token, kung paano gumagana ang mga palitan, kung paano nakabalangkas ang mga stablecoin, at kung paano umaangkop ang DeFi sa batas ng US.
Bakit Binago ng Mga Susog sa Senado ang Pulitika
Ipinasa ng Kamara ang isang naunang bersyon ng panukalang batas na sinuportahan ng maraming mga kumpanya ng crypto. Ngunit ipinakilala ng Senate Banking Committee ang isang buong muling pagsulat, hindi mga menor de edad na pag-aayos.
Ang draft ng Senado ay nagpapalawak ng impluwensya ng SEC, nagdaragdag ng mga kinakailangan sa pagsisiwalat para sa mga token, nililimitahan ang mga gantimpala ng stablecoin, at nagdadala ng mga bahagi ng DeFi na mas malapit sa pagsunod at pagsubaybay sa estilo ng bangko.
Ang mga pagbabagong iyon ay nagbago ng mga insentibo para sa mga pangunahing kumpanya ng crypto.
Bakit Tinutulan ng Coinbase ang Bersyon ng Senado
Coinbase argues ang Senado susog tumawid sa ilang mga pulang linya. Sinabi ng kumpanya na ang draft ay nagpapahina sa papel na ginagampanan ng CFTC, nagpapalawak ng paghuhusga ng SEC, at lumilikha ng kawalan ng katiyakan para sa mga listahan ng token.
Higit sa lahat, tumutol ang Coinbase sa mga probisyon na naglilimita sa mga gantimpala ng stablecoin. Ang ani ng stablecoin ay isang mahalagang bahagi ng modelo ng Coinbase na nakaharap sa consumer at isang mapagkumpitensyang tool laban sa mga tradisyunal na bangko.
Nagbabala rin ang Coinbase na ang wika sa paligid ng mga tokenized equities at DeFi ay maaaring limitahan ang pagbabago at dagdagan ang panganib sa regulasyon para sa mga platform na nagpapatakbo sa sukat.
Bakit Sinusuportahan ng Ripple ang Panukalang Batas
Ang posisyon ng Ripple ay hinubog ng isang napaka-iba’t ibang modelo ng negosyo. Sa nakalipas na taon, ang Ripple ay lumipat nang husto patungo sa imprastraktura ng institusyon, kinokontrol na mga riles ng pagbabayad, at pagpapalawak ng pagsunod-una.
Para sa Ripple, regulasyon kalinawan-kahit na mahigpit-ay madalas na mas mahusay kaysa sa kawalan ng katiyakan. Ang isang malinaw na balangkas ay ginagawang mas madali para sa mga bangko, kumpanya ng pagbabayad, at institusyon na makisali sa XRP, RippleNet, at stablecoin ng Ripple, RLUSD.
Ang Mga Panuntunan ng Stablecoin ay Nakikinabang sa Ripple Higit Pa sa Coinbase
Ang draft ng Senado ay tinatrato ang mga stablecoin lalo na bilang mga instrumento sa pagbabayad, hindi mga produktong bumubuo ng ani. Ang diskarte na iyon ay malapit na nakahanay sa diskarte ng Ripple para sa RLUSD, na nakatuon sa pag-areglo at pagbabayad sa halip na ani ng consumer.
Para sa Coinbase, ang parehong mga patakaran ay binabawasan ang pagkakaiba-iba at ilipat ang kalamangan pabalik sa mga bangko. Para sa Ripple, ginawang normal nila ang mga stablecoin bilang kinokontrol na imprastraktura at nagtataas ng mga hadlang para sa mga kakumpitensya na binuo sa paligid ng mga insentibo sa tingi.
Ang DeFi at Pagsunod ay Lumikha ng isang Moat ng Regulasyon
Ang mga susog sa Senado ay nagpapalawak din ng mga inaasahan sa pagsunod sa paligid ng DeFi at on-chain na aktibidad. Lumilikha ito ng mas mataas na gastos at legal na pagiging kumplikado para sa mga kumpanya na malapit na nakatali sa bukas na pag-access sa DeFi at retail trading.
Limitado ang pagkakalantad ng Ripple sa DeFi. Ang pagtuon nito sa mga pakikipagsosyo sa enterprise ay nangangahulugang ang mas mahigpit na mga patakaran ay maaaring aktwal na mabawasan ang kumpetisyon at paboran ang mga kumpanya na nagpapatakbo na sa loob ng mga balangkas ng regulasyon.
Ang SEC kumpara sa CFTC Tanong ay Hindi Mahalaga sa Ripple
Ang Coinbase ay patuloy na nagtulak para sa isang modelo na pinamumunuan ng CFTC, na magpapababa ng panganib ng batas sa mga mahalagang papel para sa mga palitan at listahan ng token. Ang Ripple, pagkatapos ng pag-aayos ng mga taon ng paglilitis sa SEC, ay inuuna ang kakayahang mahulaan kaysa sa pagkakakilanlan ng regulator.
Hangga’t ang mga patakaran ay malinaw at matatag, ang Ripple ay maaaring gumana sa loob ng isang balangkas na naiimpluwensyahan ng SEC. Ang Coinbase, na naglilista at sumusuporta sa isang malawak na hanay ng mga token, ay nahaharap sa mas mataas na downside mula sa pinalawak na awtoridad ng SEC.
Ang debate sa CLARITY Act ay hindi na lamang crypto kumpara sa mga regulator. Ito ay lalong crypto kumpara sa crypto, na may mga kumpanya na sumusuporta sa bersyon ng regulasyon na pinakamahusay na akma sa kanilang mga interes sa ekonomiya.
Kung ang panukalang batas ay pumasa o tumigil, ang paghihiwalay ay nagpapakita ng isang mas malalim na pagbabago sa industriya-at nagpapahiwatig na ang “kalinawan ng regulasyon” ay hindi nangangahulugang pareho sa lahat.
