SanDisk Corp. malapit nang sumali sa S&P 500 sa Biyernes, November 28, 2024, papalit sa Interpublic Group of Companies Inc., ayon sa S&P Dow Jones Indices. Matapos ang anunsyo noong Lunes, sumipa ng higit sa 9% ang shares ng computer storage maker sa after-hours trading.
Senyales ang milestone na ito ng mabilis na pag-usbong ng SanDisk, habang ang Strategy (dati MicroStrategy) ay nahaharap sa panibagong pagsubok, kung saan hindi pa rin ito kasama sa S&P 500 kahit na may hawak itong higit sa 640,000 Bitcoin.
SanDisk Pasok Agad sa S&P 500
Ang paglipat ng SanDisk mula sa S&P SmallCap 600 patungo sa S&P 500 ay nagpapakita ng matibay nitong market performance nitong mga nakaraang buwan. Dahil sa demand mula sa artificial intelligence applications, umabot ang market capitalization ng kompanya sa nasa $33 billion. Nalampasan nito ang mga tipikal na small-cap index thresholds, kaya’t natural lang na lumipat ito sa S&P 500.
Dumating ang anunsyo bago ang Thanksgiving holiday trading session, na tinutukoy ang urgency ng rebalancing. Isinasagawa ang pagpapalit sa labas ng karaniwang quarterly rebalance, na nagpapakita ng matinding market momentum. Pumalo sa 13.33% ang stock noong araw ng anunsyo bago ang after-hours na pag-angat.
Ang pagsali sa S&P 500 ay karaniwang humahakot ng significant na passive inflows, dahil ang mga index-tracking funds ay bumibili ng shares para mapanatili ang kanilang bigat. Itinaas nito ang appeal ng SanDisk sa institutional investment at liquidity. Nabibigay din ito ng mas mataas na visibility sa mga investors na focus sa large-cap equities sa index.
Nahahatak ng optimism tungkol sa AI infrastructure ang pag-angat ng SanDisk. Habang gumagamit ang mga negosyo ng mas advanced na machine learning models, nagiging mas mahalaga ang storage solutions—na nagdadala ng kasiyahan sa investors at tumutulak sa pagtaas ng valuation ng SanDisk nitong nakaraang taon.
Strategy Tuloy ang Hamon sa S&P 500
Habang nagdiriwang ang SanDisk, naiwan pa rin ang Strategy, kahit pagkatapos matugunan ang ilang technical requirements. Ang kompanya, pinamumunuan ng executive chairman na si Michael Saylor, may hawak na 640,808 BTC, na nasa humigit-kumulang $72.3 billion, kaya’t ito ang pinakamalaking corporate holder ng Bitcoin sa buong mundo. Gayunpaman, ang asset concentration na ito ay nakikitang liability ng index decision makers.
Hindi nakasama ang Strategy sa September reshuffle ng S&P 500, na pumili sa Robinhood, AppLovin, at Emcor. Ayon sa mga analyst, 70% ang tsansang makasama ito sa December pagkatapos ng malakas na Q3 results. Iniulat ng kompanya ang $3.8 billion sa Q3 earnings, na nagpapakita ng profit na nakadikit sa price movements ng Bitcoin.
Ngunit nananatiling pangunahing balakid ang earnings volatility. Nagbabago mula quarter ang resulta ng Strategy kasunod ng presyo ng Bitcoin, na lumilikhâ ng inconsistency sa mga requirement ng S&P 500. Halimbawa, nagdeliver ang Q2 2024 ng $10 billion na revenue at $14 billion na unrealized gains, habang ang Q1 ay nakaranas ng $4.2 billion na loss. Nangangailangan ang index ng apat na tuloy-tuloy na quarters ng positive earnings—isang threshold na hindi matumbok ng Strategy dahil sa pagtuon nito sa Bitcoin.
Binigyan ng S&P Dow Jones Indices ng ‘B-‘ credit rating ang Strategy dahil sa mataas na pagtuon nito sa Bitcoin, mababang USD liquidity, at makitid na business model. Ang mga ito ay nagpapalawak sa traditional finance ang skepticism sa digital asset treasury companies. Ipinapakita ng rating na ang volatility na dala ng Bitcoin ay hindi tugma sa stability na inaasahan para sa mga miyembro ng S&P 500.
Kahit matugunan ng Strategy ang criteria para sa market capitalization at liquidity, isinasama rin ng committee ang business model diversity, financial stability, at sector representation. Habang ang ibang mga tao ay nag-a-advocate na baguhin ang index methodologies para maisama ang makabagong treasury approaches, naninindigan naman ang traditionalists sa konsistent at tried-and-tested earnings, lalo na’t para sa mga benchmarks tulad ng S&P 500.
Nagbabanggaan ang Tradisyonal na Finance at Digital Asset World
Ipinapakita ng landas ng SanDisk at Strategy ang mas malawak na pagkakahiwalay sa pagitan ng traditional finance at digital asset business models. May ilang mga kumpanya na naka-expose sa crypto tulad ng Robinhood na nakapasok sa S&P 500, pero ang concentrated na posisyon ng Strategy sa Bitcoin ay nagdadala ng mga natatanging pagsubok. Bumaba ng 35% ang stock ng kompanya mula sa July high na $434, na nagpapakita ng pagkadismaya sa exclusion at sa credit rating concerns.
Ang pag-aaral ng Nasdaq sa digital asset treasury firms ay nagdagdag pa ng mga hadlang para sa Strategy. Ayon sa industry analysis, lumalampas ang skepticism ng traditional finance sa earnings volatility at pumapasok na sa mga alalahanin tungkol sa long-term na business models at regulatory compliance. Ang pagdududang ito ay nagpapatuloy, kahit minsang nalalampasan ng Strategy ang performance ng parehong Bitcoin at S&P 500, ayon kay Saylor.
Sa kabilang banda, isang kamakailang konsultasyon ng MSCI na maaaring alisin ang Strategy mula sa mga key equity indices nito ay nagpakita ng matinding pagtuon ng investor kung ang katulad na pressure ay aabot din sa S&P 500. Bagaman matagal nang naagusan ng bilyon-bilyong passive capital ang inclusion ng kompanya sa MSCI USA at MSCI World, sinasabi ng mga analyst na ang patuloy nitong Bitcoin-centric profile ay baka hindi na talaga magkasya sa mga tradisyunal na index methodologies.
Nagkaroon ito ng mga tanong sa mas malawak na merkado kung ang valuation premium na nakatali sa inaasahang index stability ay nanganganib—at kung ang future index eligibility ng Strategy, kasama na ang anumang long-shot na pagkakataong mapasama sa S&P 500, ay maaaring lalong mapalubha ng lumalaking scrutiny.
