Habang matatapos na ang 2025, naiipit ang Wall Street sa dalawang bagay: dumadaming mga pagdududa sa AI trade na nagpaangat ng gains ngayong taon at ang halos siguradong December trend na halos 100 taon na’y nagpapalakas ng markets tuwing papasok ang bagong taon.
Kaya maraming investors ang napapaisip kung hahabol pa ba sila sa rally o mag-aabang muna ng possible na bagsak.
Walang Madaling Pera Kapag Siksikan sa Trade
Yung tinatawag na Santa Claus rally, na sumasakop sa last five trading days ng December at first two days ng January, ay naghatid ng gains 79% ng mga panahon mula pa noong 1929, may average na 1.6% na return. Sa nakalipas na walong taon, minsan lang nangyari na bumagsak ang market dito.
Pero may mga duda rin kasi na sobrang sikat na ng pattern na ‘to. “Seasonality works until everyone believes it does — this is the most obvious trade of the year, and that’s the problem,” sabi ng isang investor sa X. Ang punto nila: pinaparusahan ng market kapag sobrang nagkakaisa ang pananaw ng lahat, hindi nila ito ginagantimpalaan.
Pati ibang risk assets bukod sa equities, dumadaan din sa pagsubok. Nagte-trade ang Bitcoin sa nasa $89,460, bagsak ng 6.9% sa nakaraang buwan kasi ‘di nito na-sustain yung ibabaw ng $95,000 nung late November. Nasa $1.78 trillion na lang ang market cap ng crypto na ‘to ngayon.
AI: Oras ng Katotohanan
Pero yung mas malalim na concern, nasa AI sector na nagtulak sa $30 trillion bull run ng S&P 500 nitong nakaraang tatlong taon.
Ayon sa Bloomberg, dumadami na talaga ang mga duda—mula sa selloff ng Nvidia, pagbagsak ng Oracle matapos mag-report ng sobrang laki ng gastos sa AI, hanggang sa unti-unting lumalabnaw na sentiment sa mga kumpanyang konektado sa OpenAI. “Nasa yugto na tayo ngayon kung saan talagang matetesting kung tutoo nga ang returns,” sabi ni Jim Morrow, CEO ng Callodine Capital Management. “Maganda ang kwento, pero dito na natin malalaman kung worth it ba talaga yung binabayad ng mga kumpanya.”
Sobrang laki na ng gastos. Sinasabing ang Alphabet, Microsoft, Amazon, at Meta ay maglalagay ng $400 billion na budget para sa data centers sa susunod na 12 buwan. Aabot din sa triple ang depreciation expenses nila—mula sa $10 billion nung 2023 papuntang $30 billion pagpatak ng 2026.
Sa isang survey ng Teneo na binanggit ng Wall Street Journal, mas kakaunti pa sa kalahati ng mga AI project ngayon ang kumita nang mas malaki kaysa sa gastos. Pero 68% ng CEOs nagplano pa ring dagdagan ang AI spending pagdating ng 2026. Lumabas din sa survey na pinaka-productive gamitin ang AI para sa marketing at customer service, habang kulelat pa rin ang gamit nito sa security, legal, at human resources.
May malaking gap din sa expectations: mga 53% ng institutional investors gusto makuha agad ang returns sa loob ng anim na buwan, pero 84% ng malalaking CEO feeling nila, mas matagal pa talaga bago maramdaman ang kita.
Bakit Mukhang Bullish ang Optimism Ngayon
Pero baka OA naman kung i-compare sa dot-com crash noon. Sa ngayon, nagpapalitan ang Nasdaq 100 sa 26x ng projected profits, malayo sa lagpas 80x multiples nung 2000 bubble. Sina Nvidia, Alphabet, at Microsoft less than 30x earnings din.
Sa history din, bulls pa rin ang madalas na panalo. Sabi ng financial newsletter na The Kobeissi Letter, yung last two weeks ng December talaga ang pinaka-matindi para sa stocks sa nakaraang 75 years, at posible pang umakyat ang S&P 500 hanggang sa 7,000 bago magsara ang taon.
Sa short term, malakas pa rin suporta ng seasonality at FOMO sa market. Pero pagdating ng 2026, ang tunay na returns sa AI investments ang siguradong magdidikta kung saan pupunta ang market.
