Ibinida ni Michael Saylor na ₿16,622 ang kinita ng Strategy sa BTC Gain noong nakaraang linggo, na nasa $1.2 billion ang value — at sabi niya, ito na raw ang pinakmalapit na katumbas ng net income kapag Bitcoin ang standard.
Galing ang statement niya matapos bumili ang company ng 22,337 Bitcoin (BTC) mula March 9 hanggang March 15, na halos lahat ay pinondohan gamit ang kita sa benta ng perpetual preferred shares ng Strategy.
Ano ang Ibig Sabihin ng BTC Gain at Bakit Mahalaga Ito
Ang Strategy, na dating tinawag na MicroStrategy, ay meron nang 761,068 BTC na nabili nila sa average price na $75,696 bawat isa. Ibig sabihin, mahigit 3.5% ng fixed supply ng Bitcoin na 21 million ang hawak nila.
Ang BTC Gain ay isa sa tatlong unique na KPI na gamit ng Strategy para masukat ang performance nila. Ang BTC Yield naman ay tumitingin sa percentage ng pagtaas ng hawak nilang Bitcoin kumpara sa diluted shares.
Ginagawang BTC ang number na iyon, tapos ang BTC $ Gain, kinokonvert iyon sa dollars base sa market price ngayon.
Para sa linggo na nagtapos noong March 15, nag-report ang Strategy ng 2.3% na BTC Yield. Sa buong taon, umabot na ito sa 3.4%, na nagdala ng total BTC Gain na 23,134 BTC.
Pinunto ni Saylor na may pagka-misleading ang dollar-based accounting — hindi raw nito naipapakita ng tama ang totoong performance ng kumpanya.
Nag-report ang Strategy ng $12.4 billion na GAAP net loss sa Q4 2025 dahil sa unrealized na pagbaba ng presyo ng Bitcoin. Pero sabi ni Saylor, ang pinakamahalagang tanong lang dapat — tumataas ba ang value ng bawat MSTR share pagdating sa hawak nitong Bitcoin kada taon?
Labanan ng Pag-accumulate at Risk: Saan Ka Dito?
Yung $1.57 billion na BTC na binili noong linggo na yun, pinondohan gamit ang $1.2 billion na benta ng “Stretch” perpetual preferred shares (STRC) na may kasamang 11.25% annual dividend, at dagdag na $400 million mula sa mga benta ng common stock. Pang-12 na sunod-sunod na linggong bumili ng BTC ang Strategy ngayong 2026.
Pero, ang market cap-to-net asset value ratio ng Strategy ay nasa 0.98 lang. Sa chart sa taas, yung 1.18 mNAV — Strategy’s Enterprise Value ($66.859B) divided sa market value ng Bitcoin holdings nila ($56.376B).
Ipinapakita nito na Umaabot ng nasa 18% ang premium kapag kinonsidera ang leveraged structure — kasama ang utang at preferred stock.
Nilalantad nitong EV-based na ratio ang tingin ng market sa mas matinding exposure ng Strategy sa Bitcoin — lampas pa sa equity lang.
Bumagsak ng mga nasa 69% ang stock ng Strategy mula sa all-time high nito last summer 2025. Ngayon, na sa $73,500 ang trade price ng Bitcoin, mas mababa pa ito kaysa sa average cost ng company.
Hindi rin kinokonsider ng BTC Gain ang cost ng capital — ‘di kasama rito ang bayad sa dividends ng preferred stock, utang ng company, at yung mga karapatan ng senior investors kaysa sa common shareholders.
Sa note para sa clients, sinabing noong February ng Benchmark analyst na si Mark Palmer na central ang STRC sa paraan ng Strategy sa pagpondo, pero dahil malaki ang yield nito, dagdag gastos siya na hindi nakikita sa BTC Gain metric.
Kailangan ng Strategy nasa 6,158 BTC bawat linggo para maabot ang goal nilang makadagdag ng 1 million Bitcoin bago matapos ang 2026. Para magawa ito sa current pace, kailangan pa rin nila ng tuloy-tuloy na access sa capital markets at investor support para sa equity at preferred shares — kahit sa panahong mas mababa pa rin ang presyo ng Bitcoin kumpara sa average na cost ng company.
