Naglabas ng joint na 68-page interpretation ang SEC at CFTC noong March 17. Dito, sinabi nilang karamihan ng crypto assets ay hindi sakop ng securities laws, at binigyan din nila ng “safe zones” ang staking, airdrops, at mining.
Dahil dito, dumami ang nagtatanong sa crypto community kung kailangan pang I-approve ng Kongreso ang Digital Asset Market Clarity Act of 2025 (CLARITY Act).
Regulators Naglabas ng 80% ng Clarity Act Kahit ‘Di Pa Pasa
Naipasa ng House noong July 2025 ang CLARITY Act sa botong 294-134, tapos bipartisan pa. Pero hanggang ngayon, naiipit pa ito sa Senado, kasi di pa sila magkasundo ng mga bangko at crypto firms kung dapat bang payagan na magbigay ng yield ang mga stablecoin. Basahin dito ang issue tungkol sa stablecoin yield.
Na-delay ang usapan ng Senate Banking Committee noong January 2026 dahil sa lobbying ng iba’t ibang grupo. Wala pang bagong petsa kung kelan magpapatuloy ang diskusyon.
Samantala, umusad naman noong January 29 ang hiwalay na draft mula sa Senate Agriculture Committee, pero kailangan pa rin pag-isahin ang dalawang bersyon bago mapagbotohan ng buo.
Sabay ng lahat ng ito, hindi na naghintay ang SEC at CFTC at naglabas na sila ng sarili nilang joint interpretive guidance. Nag-introduce sila dito ng five-part token taxonomy kung saan hinati nila ang crypto assets bilang:
- Digital commodities
- Digital collectibles
- Digital tools
- Stablecoins
- Digital securities
Yung panghuling category lang, ang digital securities, ang sakop ng securities law. May 16 na tokens, kasama ang Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Solana (SOL), XRP, Cardano (ADA), Avalanche (AVAX), Polkadot (DOT), Chainlink (LINK), Dogecoin (DOGE), at Shiba Inu (SHIB), ang malinaw na kinilalang digital commodities.
“Pagkatapos ng mahigit isang dekada ng kalituhan, bibigyan na ng interpretasyong ito ng malinaw na direksyon ang mga market participant kung paano trinatrato ng Commission ang mga crypto asset sa ilalim ng federal securities laws. Ito talaga ang trabaho ng mga regulator: maglatag ng malinaw na guidelines,” sabi ni SEC Chairman Paul Atkins nang i-announce ang bagong framework sa Digital Chamber’s DC Blockchain Summit.
Ano ang Sakop ng Guidance at Ano pa ang Idadagdag ng Clarity Act
Malaki ang overlap ng joint guidance at ng CLARITY Act sa mga sumusunod:
- Parehong may token taxonomy na nagde-distinguish sa commodities at securities.
- Parehong binibigyan ng CFTC ng oversight ang spot digital commodity markets, at SEC naman sa digital securities.
- Parehong tinututukan ang staking, airdrops, at mining.
May bago ring nilagay sa guidance, ang tinatawag na “attach-and-detach” doctrine. Pwedeng maituring na security ang token habang presale pa, kung pangakong kikita kayo sa profit ng project.
Pero matatapos din ang pagiging “investment contract” nito kapag natupad o nahinto na ng issuer yung mga pangako, at kapag gumagana na mag-isa ang network.
Sa madaling salita, binibigyan nito ng practical na daan ang mga crypto projects na dati, teorya lang.
“Ang tagal na nilang hinihintay ng mga American builders, innovators, at entrepreneurs ang malinaw na guidance tungkol sa crypto assets sa ilalim ng batas ng securities at commodities. Sa interpretasyong ito, tapos na ang waiting game,” sabi ni CFTC Chairman Michael Selig, at idinugtong na tugon ito sa matagal na regulatory limbo.
Pero tandaan, hindi lahat natutugunan ng guidance na nilalagay ng CLARITY Act. Yung bill, may pormal na proseso para mag-register ang digital commodity exchanges, brokers, at dealers.
May compliance standards din ito para sa centralized na players kapag nakikipag-interact sa Decentralized Finance (DeFi).
Kasama rin dito ang mga rules laban sa mag-launder at mga law enforcement tools na hindi pwedeng ilagay lang sa interpretive guidance.
Halo-Halo ang Reaction ng Crypto Community—May Pag-Asa Pero May Pagdududa
Maraming nag-post sa X (Twitter) na parang hindi na kasing-urgent ipasa ang CLARITY Act dahil sa guidance na ito.
Parehong opinyon ang macro analyst na si MartyParty, at sabi niya mukhang “nagpatuloy na ang mga ahensya kahit wala yun.”
“Hindi na natin kailangan hintayin pa ang Clarity Act dahil nagpatuloy na ang mga ahensya kahit wala ito,” sabi niya.
Si Ryan Adams ng Bankless, sinabi na marami ring benepisyo ang nadala ng guidance na ito, na parang halos ka-level na ng magiging epekto ng CLARITY Act kung aprubado ng regulators.
Hunter Horsley, CEO ng Bitwise, mas simple niyang sinabi sa X post: “Darating na ang clarity, with or without Clarity Act.”
Kailangan pa rin mag-ingat, kasi ang guidance na ito eh base lang sa interpretation, at hindi ito batas talaga. Puwedeng baliktarin o baguhin uli ng susunod na administration.
Hindi obligado ang mga korte na sundin ang ganitong guidance ng agency — iba ang hatak nito kumpara sa tunay na batas. Yung stablecoin yield na isyu na siya pa ring biggest na hadlang sa Senate, saglit lang din nabanggit dito.
Kinilala mismo ni Atkins ang limitasyong ito sa Blockchain Summit. Sinabi niya sa mga dumalo na ang tanging paraan para masigurong permanente ang mga bagong pro-crypto policy ay yung ginagawa pa ring legislation ng Congress.
Dinagdag pa niya na may balak ang SEC na maglabas ng formal rulemaking proposal sa loob ng mga susunod na linggo na aabot ng mahigit 400 pages, kung saan may innovation exemption para sa crypto startups.
Mga nasa 18 working weeks na lang ang natitira para sa CLARITY Act bago magsimula ang midterm election season na essentially magsasara na ng window ng Senate. Kung makakakilos agad ang Congress o hindi, dito malalaman kung sapat na ba ang mga 80% clarity na galing sa regulators, o kailangan pa talagang buung-buo na package ng batas para masigurado yung mga gains ng industriya.
“IMO: Hindi gagawa ng ganitong guidance ang SEC kung hindi rin lang mapapasa ang Clarity Act sa lalong madaling panahon,” sabi ni macro analyst na si Marty Party sa kanyang post.
