Nilinaw ng Finance division ng US Securities and Exchange Commission (SEC) na ang ilang proof-of-stake (PoS) blockchain staking activities ay hindi sakop ng depinisyon ng securities transactions sa ilalim ng federal regulations.
Ayon sa mga eksperto sa industriya, mukhang pwede nitong buksan ang pinto para sa mga crypto exchange-traded funds (ETFs) na mag-integrate ng staking features sa kanilang mga produkto.
SEC Nagbigay ng Linaw sa Mga Patakaran sa Staking
Inilabas ng Division of Corporation Finance ang pahayag noong May 29, 2025. Nilinaw nito na ang Protocol Staking Activities, na kasama ang solo staking, self-custodial staking sa pamamagitan ng third-party validators, at custodial arrangements kung saan ang mga platform ay nag-stake ng assets para sa mga customer, ay hindi kasama sa offer o sale ng securities.
“Sa pananaw ng Division, ang “Protocol Staking Activities” na konektado sa Protocol Staking ay hindi kasama sa offer at sale ng securities ayon sa Section 2(a)(1) ng Securities Act of 1933 (ang “Securities Act”) o Section 3(a)(10) ng Securities Exchange Act of 1934 (ang “Exchange Act”),” ayon sa pahayag.
Nilinaw din ng division na ang mga karagdagang serbisyo na konektado sa staking, tulad ng slashing insurance o early withdrawal options, ay hindi itinuturing na securities activities. Ang mahalagang dahilan dito ay ang rewards na nakukuha mula sa staking ay galing sa network’s underlying protocol, hindi sa pamamagitan ng efforts ng third parties.
Ayon sa branch ng SEC, hindi pumapasa ang staking sa criteria para sa isang investment contract sa ilalim ng Howey test. Dahil dito, hindi kailangan ng mga participants sa staking activities na irehistro ang kanilang transactions bilang securities sa SEC.
Nagbibigay ito ng mas malinaw na regulasyon at nababawasan ang legal na pagdududa para sa mga PoS network participants at service providers. Sinabi ni Commissioner Hester Peirce sa The Bitcoin Conference na,
“Ang pagbibigay ng security ay hindi isang security.”
Ang gabay na ito ay isang malaking hakbang sa patuloy na pagsisikap ng SEC na tukuyin ang regulatory framework para sa cryptocurrency activities. Sinundan ito ng katulad na paglilinaw para sa proof-of-work (PoW) mining noong March 2025.
Ano ang Ibig Sabihin ng Staking Guidance ng SEC para sa Crypto ETFs
Kapansin-pansin, ang paglilinaw na ito ay maaaring magdulot ng malawak na epekto. Ayon sa mga eksperto sa industriya, pwede nitong mapadali ang pag-integrate ng staking features sa crypto ETFs.
“Malaking bagay ito para sa mga ETF providers na gustong mag-offer ng staking. Nilinaw ng gabay na ito na ang staking sa ganitong format ay hindi karaniwang itinuturing na securities transaction ng Division of Corporation Finance,” ayon kay Crypto in America host Eleanor Terrett sa kanyang post.
Si Rebecca Rettig, Chief Legal Officer sa Jito Labs, ay nagbahagi rin ng katulad na pananaw. Iniulat ng BeInCrypto na noong April, pinalawig ng SEC ang deadline para sa desisyon kung aaprubahan ang staking para sa Grayscale’s proposed Ethereum spot ETFs hanggang July 2025. Ipinapakita nito ang pag-iingat ng regulator. Gayunpaman, ang bagong paglilinaw ay maaaring magpataas ng tsansa ng pag-apruba.
Gayunpaman, hindi nakaligtas sa kritisismo ang pinakabagong pahayag. Tumugon si Democratic Commissioner Caroline Crenshaw sa pahayag ng paglilinaw. Sinabi niya na ang pahayag ng SEC staff ay salungat sa umiiral na batas.
Binanggit ni Crenshaw na ang mga desisyon ng korte ay nagklasipika sa staking-as-a-service programs bilang investment contracts sa ilalim ng Howey test. Kaya, ito ay sasailalim sa regulasyon bilang securities.
“Patuloy akong naniniwala na ang mga pahayag ng staff na ito ay mas nakakasama kaysa nakakatulong sa pamamagitan ng pag-aakalang magbigay ng malawak na kategorya ng crypto products nang hindi sinusuri ang katotohanan kung paano talaga sila gumagana. Ang mga pahayag na ito ay nagpipinta ng hindi kumpletong larawan na naglilihim, imbes na naglilinaw, kung ano ang batas,” ayon kay Crenshaw sa kanyang pahayag.
Ipinahayag din niya ang kanyang pag-aalala tungkol sa malabong approach ng SEC. Sinabi ng Commissioner na ito ay nagmamalabis at maling nagrerepresenta sa matinding panganib na dala ng mga produktong ito sa mga investors at merkado.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
