May mga bagong balita na nagsa-suggest ng magandang developments para sa in-kind creations ng crypto ETFs (exchange-traded funds) matapos mag-file ng amendments ang mga major provider.
Inaprubahan ng US SEC (Securities and Exchange Commission) ang cash redemptions para sa Bitcoin at Ethereum ETFs.
Wall Street Makikinabang Habang Papalapit ang SEC sa Pag-apruba ng In-Kind Crypto ETF
Ang mga major provider ay nag-file ng amendments para sa in-kind creations at redemptions para sa kanilang Bitcoin at Ethereum ETFs. Gusto nilang mag-transition mula sa kasalukuyang sistema kung saan ang mga customer ay nagbibigay ng cash sa issuer para sa bagong ETF shares, at pagkatapos ay bibili ang issuer ng Bitcoin.
Imbes, gusto ng mga issuer o provider na ang customer ay magbigay ng BTC o ETH kapalit ng ETF shares.
Ayon kay James Seyffart, isang ETF analyst ng Bloomberg, ito ay magandang senyales na may progreso sa evaluation.
“Mas maraming positibong senyales tungkol sa Bitcoin at Ethereum ETFs na makakakuha ng kakayahan para sa in-kind creation at redemption. Limang iba’t ibang pondo sa CBOE ang nag-file ng amendments sa SEC. Para sa akin, ito ay nagpapakita ng positibong galaw at posibleng fine tuning na nangyayari sa SEC,” sulat ni Seyffart.
Kapag naaprubahan, puwedeng magsimula ang mga ETF na magproseso ng creations at redemptions gamit ang aktwal na crypto assets imbes na cash. Ang hakbang na ito ay magpapabilis ng proseso, na mag-a-align sa crypto ETFs sa tradisyonal na ETP (exchange-traded product) structures.
Kabilang sa lima ang Ark 21Shares, Fidelity, Invesco Galaxy, VanEck, at WisdomTree. Ang pag-rollout ng mga ETF amendments mula sa mga bigatin ay nagsa-suggest na baka gusto nang pumasok ng institutional money.
Kapansin-pansin, noong unang race para sa Bitcoin ETFs, ang referee sa laban, ang US SEC, ay nagdesisyon na cash creations ang tamang paraan, imbes na in-kind (crypto) redemptions.
Gayunpaman, mas pinapaburan ang in-kind creations, na tinatawag ding crypto redemptions, sa mga rehiyon tulad ng Hong Kong na nagpu-push para sa fast-mover advantage laban sa US mula sa simula.
Kahit may initial interest mula sa mga issuer, mas pinili nilang makuha ang approval kaysa ipilit ang gusto nila, kaya pumayag sila sa cash redemptions para matugunan ang demands ng SEC. Noong panahong iyon, sumang-ayon si ETF analyst Eric Balchunas sa compromise.
“Cash creates makes sense IMO dahil hindi puwedeng mag-deal ang broker dealers sa Bitcoin kaya ang cash creates ay naglalagay ng responsibilidad sa issuers na mag-transact sa Bitcoin at iniiwasan ang broker dealers na gumamit ng unregistered subsidiaries o third-party firms para mag-deal sa BTC. Mas kaunting limitasyon para sa kanila overall,” sabi niya noon.
Bakit Pinili ng SEC ang Cash-Creates
Sa pagtingin sa nakaraan, ang preference ng SEC para sa cash redemptions ay dahil sa pag-aalala sa mag-launder ng pera. Sa pagpili na ito, ang mga issuer lang ang hahawak ng Bitcoin, iniiwasan ang mga intermediaries tulad ng unregistered broker-dealers.
“Nag-aalala ang SEC na baka gamitin ang ETFs bilang paraan para mag-launder ng pera,” paliwanag ni Charles Gasparino, senior correspondent ng Fox Business News, ipinaliwanag.
Dagdag pa rito, ang cash redemptions ay naglilipat ng Bitcoin trades sa issuers, dahil hindi pinapayagan ng SEC ang mga broker na mag-trade ng spot BTC ETFs direkta.
Retail Investors Naiipit: In-Kind Crypto ETF Access Para Lang sa Wall Street Firms
Gayunpaman, may concern na ngayon ay naiipit ang mga retailers.
“Ibig bang sabihin nito ay magkakaroon ng paraan ang retail para mag-redeem in kind? Baka kailangan suportahan ng brokers ang physical,” puna ng isang user sa post.
Ayon kay Seyffart, hindi dapat ma-excite ang mga retail investors sa inaakalang adoption ng in-kind creations. Sinasabi niya na ang pagbabago ay makikinabang sa authorized participants (APs), na nagsa-suggest ng mga Wall Street firms at posibleng mga market makers.
Ibig sabihin nito, ang mga malalaking institusyon lang ang makakapag-trade ng ETF shares direkta para sa underlying crypto assets. Sa ganitong konteksto, sinasabi ni Seyffart na karamihan sa mga customer ay hindi makakakita ng malaking pagkakaiba, dahil ang crypto ETFs ay nagte-trade na may tight spreads.
“…ang karamihan ng tao ay hindi makakakita ng pagkakaiba dahil ang mga produkto sa merkado ngayon ay nagte-trade na ng napaka-episyente. Ito ay ituturing ang crypto ETPs na katulad ng ibang ETPs,” puna niya.
Sa kabila nito, may dahilan pa rin para maging optimistic dahil inaasahan ng ETF analyst ang deposits at withdrawals para sa aktwal na tokens, tulad ng BTC o ETH, sa mga issuer, pero sa malayong hinaharap pa.
“Ito ay umiiral na para sa ilang Gold ETFs,” ibinunyag ni Seyffart.
Sa ngayon, tinitingnan ng mga issuer o provider ang in-kind redemptions bilang prospective upgrade para sa institutional players, na posibleng maglatag ng daan para sa mas malawak na retail access.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
