Pina-allow na ngayon ng US SEC na gamitin ng mga broker-dealer ang mas malawak na klase ng stocks—lalo na yung grupo ng malalaking American companies na kabilang sa Russell 1000 at S&P 500 Indices—bilang collateral kapag nanghihiram sila ng securities mula sa malalaking institutional investors.
Noon, ang puwede lang gamitin bilang collateral ay mga asset na talagang safe, tulad ng cash, US government bonds, o bank guarantee. Pero dahil sa bagong rule na ‘to, puwede na ring gamitin ang mga diversified portfolio ng malalaking stocks. Mas binibigyan nito ng flexibility ang mga broker-dealer kung paano sila makaka-raise ng pondo at mag-manage ng trades.
Bagong Collateral Category, Pinuntirya ang Securities Lending Markets
Noon, nililimitahan lang ng Rule 15c3-3 sa ilalim ng Exchange Act yung mga asset na puwedeng i-collateral, kaya masyadong konti lang ang pagpipilian. Kapag nanghihiram ang broker-dealer ng equity securities sa institutional clients para i-cover ang mga failed transaction o short selling, halos wala silang magawang galaw sa pagpili ng collateral para sa loan.
Ngayon, dahil sa bagong order, na-introduce ang “Eligible Equity Collateral,” na ang ibig sabihin ay diversified basket ng long customer margin securities o kaya securities na pag-aari mismo ng broker-dealer, basta galing ito sa Russell 1000 at S&P 500 indices.
Pati yung mga unleveraged ETF (exchange-traded fund) na nagta-track ng mga index na ‘to, pasado rin bilang collateral.
Sobrang Strikto ng Mga Patakaran Kung Sino Lang ang Pwede Sumali
Pero hindi lahat basta-basta puwede dito. Para gumana ang bagong collateral arrangement, kelangan “Qualified Institutional Securities Lenders” lang ang allowed. Para makasali ka sa ganito:
- Kailangan qualified institutional buyer ka base sa Rule 144A ng Securities Act of 1933, o
- May hawak kang minimum na $100 million ng securities na puwede mong galawin, o
- Gumagawa ka through agent bank na may at least $100 million na naka-outstanding na securities loans.
Ang mga broker-dealer kailangan mag-over-collateralize ng 1% para sa securities na naka-denominate sa major currencies tulad ng Euro, British pound, Swiss franc, Canadian dollar, at Japanese yen; 5% naman ang kailangan para sa lahat ng ibang currencies.
Kailangan ring itago ang lahat ng pledged collateral sa isang bangko o registered broker-dealer.
Importanteng magkaintindihan ang parehong party sa concentration at diversification standards. Araw-araw chine-check ang halaga ng collateral, tapos puwede kang mag-grace period ng hanggang limang business days kapag naputol yung eligibility ng security o lender.
Inanunsyo rin ng Commission na maglalabas sila ng coordinated guidance sa mga market participant; sabay nilang inilabas ang staff interpretive letter para sa:
- Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), at
- International Securities Lending Association (ISLA)
Pumili ang Commission ng Russell 1000 at S&P 500 securities dahil sobrang liquid ng mga ito, mababa ang volatility, malalim ang market, at malaki ang scale ng mga issuers nila.
“Ang order na ‘to, kasama ng staff interpretive letter para sa SIFMA & ISLA, layunin ay mapadali ang liquidity at mas mapalakas ang risk management sa securities lending market,” paliwanag ng regulator.
Makikita natin sa mga susunod na buwan kung marami bang market participants sa securities lending ang mag-aadopt ng bagong framework na ‘to.
I-follow kami sa X para laging updated sa mga latest crypto news
