Sinabi sa bagong report ng Coinbase na dinisenyo ang mga polisiya ng gobyerno ng US para sa “stablecoin activation” para palakasin ang global dominance ng dollar, kaya mas nagsisilbi ito sa layuning yun kaysa sa mga purely domestic na objective.
Chinachallenge ng report ang ideya na tinatamaan ng stablecoins ang deposit at lending functions ng mga commercial bank at dine-diin nito na kailangan intindihin ang user demand at usage patterns.
Binabasag ang “Bank Killer” Myth
Noong Huwebes, tinuro ni Faryar Shirzad, Chief Policy Officer ng Coinbase, sa kanyang account sa X na “Yung narrative na ‘stablecoins will destroy bank lending’ hindi tugma sa realidad.”
Ipinaliwanag niya na karamihan ng demand para sa stablecoins galing sa labas ng United States, na lalo pang nagpapalawak sa global dominance ng dollar. Nagbigay si Shirzad ng historical na parallel at sinabi na may kahalintulad na concerns noong pag-usbong ng money market funds (MMFs).
“Ginagawa ng stablecoins para sa payments ang ginawa ng money market funds para sa savings: pinipilit ang innovation dahil sa competition,” paliwanag ni Shirzad. “Mas mabilis, mas mura, programmable na transactions hindi banta — matagal nang overdue na progreso.”
Yield Concerns vs Global Utility: Saan Dapat Mag-focus?
Kamakailan, nag-push ang mga financial institution sa Wall Street ng dagdag na stablecoin regulations, lalo na tungkol sa interest payments. Ipinatupad noong July ang GENIUS Act na nagbabawal ng interest payments sa mga payment-oriented na stablecoin. Pero ang mga stablecoin na labas sa direktang payment context ay puwedeng pa ring yield sa DeFi o CeFi platforms.
Nagpahayag ng concern ang mga banking interest group, kabilang ang American Bankers Association, Bank Policy Institute, at Consumer Bankers Association, na pwedeng magdulot ng paglabas ng deposits sa mga bangko ang ganitong developments.
Hindi ‘yung pag-aalala sa massive deposit outflow ang totoong issue
Noong April, nag-estimate ang isang pag-aaral ng US Treasury Department ng malakihang potential na paglabas ng deposits. Sa partikular, sinabi ng pag-aaral na pwedeng mawala sa banking system hanggang $6.6 trilyon kung papayagan ng stablecoins ang universal na interest payments.
Pero sabi ng report ng Coinbase, hindi tinitingnan ng mga argumentong ito ang totoong use cases ng stablecoins. Ayon sa Coinbase, galing sa international users ang karamihan ng demand dahil gusto nila ng “dollar exposure.” Sa mga emerging economy, ginagamit ang stablecoins bilang “madaling paraan para maka-access ng dollar” para labanan ang paghina ng local currency o para punan ang kulang na financial infrastructure.
Ipinakita rin ng report na nasa dalawang-katlo ng lahat ng stablecoin transfers nangyayari sa decentralized finance (DeFi) at mga blockchain-based na platform. Nilinaw ito ng Coinbase: “Core element ang stablecoins ng bagong financial infrastructure na tumatakbo na parallel pero independent sa kasalukuyang US banking system.”
Inulit ni Shirzad ang posisyon niya: “Kahit pwedeng pagandahin ng mga bangko ang services nila gamit ang stablecoins, maling basa kung ituturing silang banta.” Tinapos niya na ang stablecoins “nagpapalakas sa global role ng dollar at nagbubukas ng competitive advantages na hindi dapat pigilan ng US.”
