Babala ng recent research ng Standard Chartered na posibleng mawala ang hanggang $1 trillion mula sa mga bangko sa emerging market (EM) sa susunod na tatlong taon dahil sa paglipat ng mga savers sa digital dollar assets.
Kahit na ang halagang ito ay nasa 2% lang ng total deposits sa mga pinaka-vulnerable na ekonomiya, ang structural implications nito ay posibleng maging makasaysayan.
Mga Eksperto Nagbigay ng Opinyon sa $1 Trillion Stablecoin Warning ng Standard Chartered
Ang report na pinangunahan nina Geoff Kendrick, Global Head of Digital Assets Research, at Madhur Jha, Head of Thematic Research, ay nag-flag sa Egypt, Pakistan, Bangladesh, at Sri Lanka bilang pinaka-apektado.
Ipinapakita ng kanilang findings ang lumalaking paglipat ng banking functions sa non-bank digital sector. Lumalabas ito habang nag-aalok ang stablecoins ng access sa USD-based account nang walang traditional na intermediaries.
“Habang lumalaki ang stablecoins, iniisip namin na magkakaroon ng ilang hindi inaasahang resulta, ang una ay ang posibilidad na umalis ang deposits sa EM banks,” sabi ng team sa BeInCrypto sa isang email.
Gayunpaman, hindi lahat ay nakikita ang $1 trillion shift bilang isang one-way outflow. Ayon kay Dominic Schwenter, COO ng Lisk, maaaring hindi napansin ng babala ng Standard Chartered ang isang mahalagang parallel trend: ang pag-usbong ng local-currency stablecoins sa emerging markets.
“Habang ang access sa digital US dollars ay nananatiling pangunahing use case, ang mas makabuluhang pagbabago ngayon ay ang mabilis na pagtaas at pag-adopt ng local currency stablecoins,” sabi ni Schwenter sa BeInCrypto.
Binanggit ni Schwenter ang mga halimbawa tulad ng cNGN sa Nigeria, IDRX sa Indonesia, at ang nalalapit na rupee-backed stablecoin ng India.
Ayon sa Lisk executive, kahit na nababawasan ng stablecoins ang pag-asa sa mga bangko, karamihan sa mga user ay mas gusto pa rin ang ilang anyo ng custodial trust.
“Karamihan sa mga tao ay hindi komportable sa full self-custody at mas gusto nilang ipagkatiwala ang kanilang pondo sa isang maaasahang third party — maging ito man ay bangko, neo-bank, fintech, o crypto exchange,” sabi niya.
Kaya’t hindi tiyak kung magbabago ang behavior nang sapat para magdulot ng malawakang disintermediation, tulad ng sinasabi ng Standard Chartered.
Para sa kanya, hindi pinapalitan ng stablecoins ang mga bangko. Sa halip, pinipilit nila ang evolution. Inilarawan ni Schwenter ang stablecoins bilang susunod na hakbang sa evolution ng pera, na nagsasabing magdudulot ito ng disruption sa mga legacy institutions na hindi makaka-adapt.
Gayunpaman, inamin niya na mananatili pa rin ang matinding demand para sa mga bangko at fintechs na makakapag-alok ng secure custody at intuitive UX.
Stablecoins: Bagong Dollar Standard Ba? Parang Second Bretton Woods?
Samantala, sinabi ni Robert Schmitt, co-founder ng Cork Protocol, na ang projection ng Standard Chartered ay maaaring mag-signal ng isang “second Bretton Woods.” Ito ay tumutukoy sa isang yugto ng structural realignment sa pag-organisa at pagkontrol ng global capital.
Binanggit ni Schmitt na ang stablecoins ay nagpapahintulot ng mas malawak na pag-adopt ng dollars sa emerging economies. Ayon sa kanya, bahagi ito ng kanilang kahalagahan sa US strategic agenda.
“Pagkatapos ng Bretton Woods, karamihan sa global trade ay na-settle sa dollars. Ang GENIUS Act at ang paglaganap ng stablecoins sa emerging markets ay parang second Bretton Woods; imbes na commodities at trade lang, lahat ng commerce at transactions ay puwedeng ma-settle gamit ang dollar rails sa napakababang halaga.” sabi ni Schmitt sa BeInCrypto.
Sa pananaw ni Schmitt, pinalalawak ng stablecoins ang dollar hegemony lampas sa traditional financial channels, dinadala ang buong ekonomiya sa digital dollar system.
Kung ang Bretton Woods ay nag-redefine ng post-war finance sa pamamagitan ng pag-tie ng global system sa US dollar, ang stablecoins ay maaaring mag-represent ng 21st-century reboot. Para sa emerging markets, gayunpaman, ito ay pinapagana ng code, fintechs, at market demand, imbes na central banks.
Lakas ng Indibidwal, Pressure sa Gobyerno
Kapansin-pansin, ang stablecoins ay parehong lifeline at liability para sa mga emerging markets tulad ng Nigeria, Egypt, at Argentina, at iba pa.
Sa isang banda, nag-aalok sila ng proteksyon laban sa inflation at capital controls. Sa kabilang banda, tinatakot nila ang kontrol ng central banks sa monetary policy.
“Ang stablecoins ay nagbabago ng balance of power pabor sa mga indibidwal. Parang printing press o internet. Ang mga teknolohiyang ito ay nag-democratize ng access sa impormasyon at nag-transform ng mga lipunan,” sabi ni Schmitt.
Ang Cork Protocol executive ay nag-aargue na ang pag-usbong ng stablecoins ay magre-reshape sa structure ng mga financial institutions mismo.
“Ang tool na ito ay magkakaroon ng matinding epekto sa makeup ng financial institutions,” sabi niya, na binabanggit na ang mga indibidwal ay mas lalong makakaiwas sa national banking systems.
Regulasyon at Paghahabol ng Buong Mundo
Habang parehong sumasang-ayon ang mga eksperto na ang regulasyon ang maghuhubog kung paano magaganap ang transition na ito, ang kanilang interpretasyon ay lubos na magkaiba.
Binalaan ni Schmitt na ang mga gobyernong may authoritarian leanings ay maaaring tumugon sa adoption ng stablecoin gamit ang mga restrictive frameworks, “katulad ng MiCA,” para protektahan ang kanilang monetary control.
“Ang hamon sa crypto, lalo na habang umuunlad ang privacy tools, ay ang enforcement,” sabi niya. “Hindi mo kailangan ng pahintulot ng kahit sino para mag-set up ng wallet at mag-exchange ng USDC.”
Gayunpaman, iginiit ni Schwenter na ang emerging markets ay hindi kasing unregulated tulad ng madalas na ipinapakita.
“Ang mga bansa tulad ng Indonesia, Malaysia, at Nigeria ay mas mataas ang rank sa regulatory clarity kaysa sa maraming advanced economies,” sabi niya. “Samantala, ang Argentina, Brazil, at ang Pilipinas ay halos kapantay ng ilang bahagi ng Europe.”
Naniniwala rin siya na ang GENIUS Act sa US ay magbibigay ng pressure sa ibang bansa para pabilisin ang kanilang sariling mga framework.
Ang Totoong Labanan ay Pangangailangan, Hindi Puro Hula
Para kina Schmitt at Schwenter, ang kwento ng paglago ng Web3 sa Africa at Asia ay may isang mahalagang katangian: pangangailangan. Sa mga ekonomiya na may hindi matatag na mga currency at sirang financial systems, nahanap ng crypto ang tamang product–market fit. Sinabi ni Schmitt na ang stablecoins ay nakakatugon sa pang-araw-araw na pangangailangan sa banking.
Sang-ayon si Schwenter, at idinagdag na ang mga emerging markets ay maaaring magtakda ng global standard para sa tunay na gamit ng blockchain sa totoong mundo.
“Ang malawakang adoption ng stablecoins sa mga ekonomiyang ito ay nagpapatunay ng product–market fit,” sabi niya. “Sila ay malalim nang naka-integrate sa financial at business infrastructure.”
Kung tama ang Standard Chartered, sa susunod na tatlong taon, maaaring magkaroon ng bagong kahulugan ang monetary geography, kung saan ang digital dollars, local stablecoins, at tokenized assets ay magkakasamang umiiral sa isang fragmented pero konektadong financial ecosystem.
Ipinapakita ito ni Schmitt bilang “next capital wave,” kung saan ang venture capital ay lumilipat mula sa speculative Western bets patungo sa utility-driven startups sa Global South.
Nakikita rin ni Schwenter ang parehong direksyon, at binanggit na ang Lisk’s $15 million EMpower Fund ay nakatuon sa mga founder sa Africa at iba pang emerging markets para makatulong sa pagbuo ng hinaharap na ito.
Nakasaad dito hindi lang kung saan dadaloy ang kapital, kundi kung sino ang may kontrol dito — ang mga bangko, ang mga blockchain, o ang bilyon-bilyong indibidwal na naglalakad sa pagitan nila.
Kung ang kasaysayan ang magiging gabay, bawat Bretton Woods moment ay may mga panalo at talo. Sa pagkakataong ito, baka ang ledger ay nasa on-chain.
