Sa gitna ng lumalalang geopolitical tensions at marupok na global macroeconomic na kalagayan, nag-aalala ang mga analyst na tahimik na nag-i-inject ng liquidity ang Fed sa financial system.
Bagamat hindi pa nag-aanunsyo ng pivot ang Federal Reserve (Fed), iba ang sinasabi ng liquidity. Ang mga epekto nito ay ramdam sa iba’t ibang asset classes, mula sa Treasury yields hanggang sa $500 billion na pagbaba ng Bitcoin.
Kaguluhan sa Treasury at ang $6.5 Trillion na Oras na Bomba
Ang muling pag-usbong ng trade war narrative ang nasa sentro ng bagyo. Noong nakaraang linggo, sinabi ng tagapagsalita ng Chinese Foreign Ministry na si Lin Jian na lalaban ang Beijing hanggang sa dulo laban sa mga proposed tariffs ni Donald Trump, na umaabot na hanggang 104% sa ilang Chinese goods.
Matindi ang retorikang ito, na umaalingawngaw sa signature “wolf warrior” stance ng China. Pero sa likod nito, tumitindi ang pressure.
“Hindi nanggugulo ang mga Chinese, pero hindi kami natatakot dito,” sinabi ni Lin sa mga reporter.
Habang bumabagal ang exports at tumataas ang concerns sa capital flight, maaaring maging mas tungkol sa economic survival ang posisyon ng Beijing kaysa sa ideological posturing.
Sa ilalim ng surface, may high-stakes na laro ng financial brinkmanship na nagaganap. Naniniwala ang beteranong analyst na si Peter Duan na ang tariff pressure ni Trump ay sa huli ay naglalayong pababain ang 10-year Treasury yields, dahil ang US ay may nakabimbing $6.5 trillion na utang na kailangang bayaran sa mga susunod na buwan.
“Pinipilit ni Trump ang tariff wars para pababain ang 10Y Treasury rate…Binabagsak ng China ang US Treasuries para itaas ang yield,” sinulat ni Duan.
Sa pagbagsak ng Treasuries, pinalala ng China ang economic tensions at nag-trigger ng hindi inaasahang mga epekto. Kasama dito ang pagtaas ng yields at pagbaba ng demand mula sa bond markets sa oras na kailangan ng US ng refinancing.
Pagbagsak ng Reverse Repo, Tahimik na Nag-i-inject ng Liquidity ang Fed?
Ang Fed, naipit sa ilalim ng inflation at fiscal strain, mukhang tumugon nang tahimik imbes na sa headlines.
Ang Reverse Repo Facility (RRP) ng Fed ang pinakamalinaw na ebidensya ng tahimik na pagdagsa ng liquidity. Minsang umabot sa higit $2.5 trillion noong 2022, bumagsak ang RRP balances sa $148 billion, na nagpapakita ng 94% na pagbaba.
“Hindi ito hopium. Ito ay aktwal na liquidity na pinakakawalan. Habang ang mga tao ay nag-iingay tungkol sa tariffs, inflation, at ghost-of-SVB trauma… ang pinakamalaking stealth easing mula noong 2020 ay nagaganap,” sinulat ni Oz, founder ng The Markets Unplugged.
Ang implikasyon ay malaki, dahil ang pagbaba ng RRP balances ay nangangahulugang bumabalik ang pera sa sistema. Ito ay nagpapalakas ng risk asset rallies dahil ito ay katumbas ng QE nang hindi tinatawag na QE.
Gayunpaman, halos maubos na ang RRP, na nagdudulot ng babala mula sa mga analyst.
“Ang pagbaba ng RRP ay nagdadagdag ng liquidity sa market. Halos wala nang natitira sa RRP account na nangangahulugang hindi ito makapagbibigay ng maraming liquidity. Magkakaroon ng maikling relief rally pero walang bagong ATHs ngayong taon,” napansin ng isang options trader.
Gayunpaman, hinahamon ni Oz na habang halos maubos na ang RRP ay nangangahulugang pagtatapos ng passive tailwind, hindi ito nangangahulugang pagtatapos ng rally.
Ang Dilemma ng Fed: Mag-inflate o Mag-break?
Ang Conscious Trader, isang popular na analyst sa X (Twitter), ay naglalarawan ng mga panganib. Sinasabi niya na kung hahayaan ng Fed na matuyo pa ang liquidity, maaaring mag-trigger ito ng cascading deleveraging na magdudulot ng full-blown crisis.
“Kahit ano pa man, may darating na pullback. Kung ang markets ang unang bumagsak, ang sell-off ay maghahanda ng entablado para sa QE. Kung ang QE ang unang magsimula, ang Smart Money ay magwawalis sa mga lows bago itulak ng liquidity ang risk assets pataas,” napansin niya.
Ibig sabihin nito na ang Fed, kung ipagpapatuloy ang QE nang pormal, ay nanganganib na palalain ang inflation o magpasimula ng mga bula.
Mula noong Abril 2, ang market cap ng Bitcoin ay nabawasan ng higit $500 billion, bumagsak sa ilalim ng $75,000 bago ang bahagyang pagbangon. Mas malala ang sinapit ng mga altcoins, na tinamaan ng doble-dagok ng bumabagsak na liquidity at macro fear.
Iniulat ng BeInCrypto na ang tsansa ng pormal na pagbabalik ng QE sa 2025 ay tumataas, na maaaring magmarka ng turning point para sa digital assets.
Historically, ang mga liquidity cycle ang nagdidikta ng crypto boom at bust phases. Noong 2020, nag-fuel ang QE sa “everything rally,” kung saan umabot sa historic highs ang Bitcoin at mga altcoin. Kung ang covert QE ay magiging overt, posibleng maulit ang ganitong performance.
“Hindi mo kailangan ng rate cut. May nangyayaring liquidity surge na… Sinasabi ng liquidity: ‘Ihanda mo na ang helmet mo. Malapit ka nang mag-chase ng green candles papunta sa ATHs’,” dagdag ni Oz dito.
Naaayon ito sa kamakailang prediction ni Hayes na maaaring umabot ang Bitcoin sa $250,000 kung mag-shift ang Fed sa quantitative easing. Pero, posibleng humarap ang crypto markets sa panibagong winter kung mag-atubili ang Fed o magkaroon ng global liquidity fractures.
Maaaring hindi nagsasalita ang Fed, pero hindi ibig sabihin nito na walang ginagawa. Sa halos tuyot na reverse repo, tumataas na trade tensions, at pabago-bagong Treasury markets, mukhang ang stealth liquidity injections ang unang galaw sa mas malawak na laro.
Ang general na sentiment ng mga analyst ay kung ito ay magtatapos sa panibagong bull run o sa mas malalang sitwasyon ay nakadepende sa kung gaano katagal maitatago ito ng Fed.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
