Sinabi ni Ray Dalio, founder ng Bridgewater Associates, na kung hindi mase-secure ang Strait of Hormuz, malaki ang chance na mas lalong malagay sa alanganin ang US dollar bilang world’s reserve currency.
Kinumpara ni Dalio ang sitwasyon ngayon sa mga matitinding turning point noong bumagsak ang mga lumang empire. Sa pananaw niya, kapag napunta sa Iran ang kontrol sa Strait of Hormuz, parang ganun din kalaki ang epekto nito para sa global standing ng Amerika katulad ng nangyari sa Britain noong Suez Canal Crisis ng 1956.
Ray Dalio: Ano’ng Epekto ng Gulo sa Hormuz sa Dollar bilang Reserve Currency?
Sa bago niyang analysis, nagsa-suggest si Dalio na ang US-Iran war, sa madaling salita, ay nag-uugat sa tanong na “sino ba talaga ang may kontrol sa Strait of Hormuz?” Sinabi niya na kapag napanatili ng Iran ang kakayahan nilang kontrolin o takutin ang waterway, tingin ng buong mundo dito ay para na ring talo ang US. Bumababa ang kumpiyansa ng mga tao sa lakas at leadership ng Amerika kapag nangyari yun.
“Kapag ang pinakamalakas na bansa na may world reserve currency ay sobrang sumasagad sa gastusin tapos nakikita ang kahinaan niya, lalo na kapag nawalan siya ng military at financial control, delikado na. Pwedeng mawalan ng tiwala ang mga ally at creditors, mawala ang status ng currency niya bilang reserve, ibenta nila ang mga debt asset, at hihina ang currency, lalo na kumpara sa gold,” sabi niya.
Samantala, sinabi rin ni Balaji Srinivasan, founder ng The Network School, na kapag lumamang ang Iran dito, pwedeng mag-end ang limang era—kasama na dito ang petrodollar era.
“Sa partikular, matatapos na ang petrodollar (1974), tapos susunod na matatapos din ang unipolar moment (1991) at ang postwar order (1945),” sulat ni Srinivasan. “Kung sunod-sunod pa, rapid na bagsak pa ng dollar ang value plus military defeat, baka talaga maghiwa-hiwalay na ang American union (1776)… Kakaunti lang ang talagang nakaka-gets kung gaano kalaki ang naka-depende ang Amerika sa pagpi-print ng pera. Pero kapag tapos na ang petrodollar, tapos na rin ang Keynesianism na alam natin.”
Mahalaga ang Strait of Hormuz sa global energy trade, kasi nasa 20% ng oil na binebenta worldwide ay dumadaan dito araw-araw. May mga report na naglabas ang Iran ng proposal na limited lang ang tanker traffic na papayagan sa strait.
Pero, pinapasa nila itong condition na ang bayad dapat sa Chinese yuan at hindi sa dollars. Diretso nitong tinitira ang dominance ng dollar pagdating sa energy trade.
Dahil sa US-Iran conflict, mas lumala pa ang pressure sa global economy na krinoconsider na ngang fragile kahit bago pa lumala ang tensyon. Ayon kay Mark Zandi, chief economist ng Moody’s Analytics, mataas na agad ang risk na magka-recession kahit hindi pa lumalala ang gulo.
Ayon sa machine learning model ng kumpanya, nasa 49% ang chance na magka-recession sa loob ng susunod na 12 months. Ngayon na umaakyat ang oil prices dahil sa gera, sinasabi ni Zandi na baka lumampas pa sa 50% ang risk level.
“Mahalagang variable sa model ang oil prices, at may rason ito: lahat ng recession mula World War II, maliban nung pandemic recession, nauuna ng malupit na pagtaas ng oil prices. Hindi na ganun katindi ang epekto ngayon kasi kaya na ng US na magproduce ng sariling oil, pero damang-dama pa rin ng consumers ang impact at mabilis silang nai-stress. Lalo na at marami na talaga ang nagiging hesitant gumastos,” dagdag niya.
Kita dito kung gaano kabilis na ang geopolitical tension ay pwedeng magdulot ng malaking risk para sa currency.
