Muling nasa ilalim ng scrutiny ang aggressive Bitcoin (BTC) strategy ng Strategy. Ayon sa ulat, dumadaan ang kumpanya sa kumplikadong financial maneuvers para mapanatili ang kanilang holdings.
Kahit na-redeem na ang kanilang initial 2025 convertible bond, may mga alalahanin pa rin tungkol sa long-term financial stability ng kumpanya. Lalo na, ang patuloy na pag-asa nito sa utang at stock dilution para mapanatili ang kanilang Bitcoin purchases ay nagdulot ng kontrobersya.
Stock Dilution at Utang, Malaking Epekto sa Strategy
Kamakailan, ang Strategy (dating MicroStrategy) ay nag-announce ng launch ng bagong perpetual preferred stock offering na tinawag na STRF o “Strife.”
“Ngayon, in-announce ng Strategy ang launch ng $STRF (“Strife”), isang bagong perpetual preferred stock offering, available sa institutional investors at piling non-institutional investors,” sabi ng executive chair ng kumpanya, si Michael Saylor, sinabi.
Para sa ilang analyst, ang hakbang na ito ay tila desperadong paraan para makalikom ng pera. Ayon kay Adam Cochran, partner ng Cinneamhain Ventures, nasa alanganing financial position ang kumpanya. Binigyang-diin niya na kahit may $53 million operating cash flow ito, may negative $1.06 billion ito sa levered free cash flow.
Ibig sabihin, kahit tumaas ang presyo ng Bitcoin, patuloy na dumarami ang financial obligations ng kumpanya.
“Patuloy na lumalala ang mga bond issues bawat taon, na nagdi-dilute sa equity na kanilang ini-issue,” sabi ni Cochran.
Na-redeem na ang 2025 convertible bond ng MicroStrategy. Pero, may $1 billion utang pa rin ang kumpanya na due sa 2027. Bukod pa rito, ang bagong stock offering nito ay nagpapakita ng lumalaking urgency para tugunan ang liquidity concerns.
“…Kaya naman itong desperadong yield-bearing perpetual offering na 10% compounding, sa isang kumpanya na 6x ang asset value at negatibong nawawalan ng pera, ay wala ring malapit na use case. Kailangan mong magtrabaho para sa $1 billion 2027 debt, habang binabayaran ito,” dagdag pa niya.
Kahit na may mga financial pressures, patuloy pa rin ang aggressive Bitcoin purchasing strategy ng Strategy. Ngayong linggo, ang kumpanya ay bumili ng $10.7 million na halaga ng Bitcoin, ang pinakamaliit na pagbili nito ng 2025. Nagdudulot ito ng tanong kung nagsisimula nang maapektuhan ang cash reserves ng kumpanya dahil sa utang nito.
Bitcoin Strategy Nahaharap sa Lumalaking Panggigipit sa Pera
Kamakailan, may mga ulat na nagsasabing maaaring mapilitan ang Strategy na ibenta ang ilan sa $43 billion Bitcoin holdings nito kung lumala ang financial conditions.
Ang ganitong pagbebenta ay maaaring magdulot ng pagbaba sa presyo ng Bitcoin. Pero, binalaan ng mga eksperto na ang pinakamalaking panganib ay para sa mga shareholder ng MicroStrategy, na makakaranas ng malaking pagbaba sa stock value.
“Mahalaga ang pagpapanatili ng kumpiyansa ng mga investor para sa MSTR sa gitna ng mga pagbaba,” ang Kobeissi Letter nabanggit.
Isa pang malaking isyu na kinakaharap ng MicroStrategy ay ang patuloy na tax dilemma. Ayon sa mga analyst, may malalaking tax liabilities ang kumpanya. Ang mga obligasyon ay nagmumula habang ang Bitcoin holdings nito ay maaaring magpahirap pa sa financial position nito.
“Lahat ng utang na kinuha ng MSTR para bumili ng Bitcoin ay unsecured laban sa Bitcoin. Walang margin call laban sa Bitcoin,” nabanggit ng investor na si British HODL.
Sa tax burden na maaaring umabot ng bilyon, may mga tanong kung paano balansehin ng kumpanya ang kanilang obligations habang patuloy na bumibili ng Bitcoin.
Ang mga pagsubok ng MicroStrategy ay nagpapakita ng mas malawak na alalahanin sa merkado tungkol sa mga highly leveraged Bitcoin strategies. Habang si Saylor ay isang matibay na tagasuporta ng Bitcoin, ang kanyang paraan ng pagpopondo sa mga pagbiling ito ay nakatanggap ng kritisismo dahil sa sobrang panganib.
Habang lumalaki ang kompetisyon sa corporate Bitcoin investment space at nagiging mas maingat ang mga investor, patuloy na masusuri nang mabuti ang mga financial maneuvers ng MicroStrategy.
Sa datos ng BeInCrypto, ang Bitcoin ay nagte-trade sa halagang $83,563 sa kasalukuyan. Ito ay nagpapakita ng bahagyang pagtaas ng 0.89% sa nakalipas na 24 oras.
Disclaimer
Alinsunod sa mga patakaran ng Trust Project, ang opinion article na ito ay nagpapahayag ng opinyon ng may-akda at maaaring hindi kumakatawan sa mga pananaw ng BeInCrypto. Nananatiling committed ang BeInCrypto sa transparent na pag-uulat at pagpapanatili ng pinakamataas na pamantayan ng journalism. Pinapayuhan ang mga mambabasa na i-verify ang impormasyon sa kanilang sariling kakayahan at kumonsulta sa isang propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon base sa nilalamang ito. Paalala rin na ang aming Terms and Conditions, Privacy Policy, at Disclaimers ay na-update na.
