Sabi ni Sygnum Bank Chief Investment Officer Fabian Dori, sobrang nagpapaka-busy ang iba sa araw-araw na pag-track ng Bitcoin ETF inflows at outflows, pero hindi nila napapansin yung mas malalim na pagbabago sa likod nito.
Ayon sa Swiss digital asset bank na ito, hindi lang basta usapan kung may pumapasok o lumalabas na pera sa isang araw. Ang mas importante, tinatrato na ngayon ng mga pensions, endowments, sovereign funds, at mga insurer ang BTC na parang normal na bahagi na ng kanilang portfolio, parang stocks at bonds din.
Wall Street Builds Bitcoin Plumbing
Pinoint out ni Dori na may tatlong bagong developments na nagsu-support dito. Una, naglabas ng projection ang research team ng JPMorgan na puwede umabot ng $15 billion ang institutional Bitcoin ETF inflows (sa conservative estimate) at $40 billion naman kapag mas bullish ang market, by 2026.
Dagdag pa dito, naka-stack pa ‘yan sa nasa $56.6 billion na na-absorb na ng spot Bitcoin ETF complex noong 2025.
Pangalawa, nagsimula na ang JPMorgan na mag-issue ng structured notes na directly nakatali sa BlackRock’s iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT). Sabi ni Dori, infrastructure move ito at hindi lang simpleng trade idea—parang “plumbing” ito na sign na kasali na talaga si Bitcoin sa financial sistema nila.
Pangatlo, nag-launch yung Morgan Stanley Investment Management ng MSBT, sariling spot Bitcoin ETF nila, na umabot agad sa halos $34 million ang trading volume sa unang araw pa lang. Dahil dito, napasama agad ang fund sa top 1% ng mga bagong ETF na nagdebut kamakailan.
Rebalancing Mechanics Distort the Signal
Sabi ni Dori, marami sa mga mukhang benta ng ETF, sa totoo lang portfolio rebalancing lang talaga. Halimbawa, kapag tumaas ang value ng BTC, yung dating 2% na allocation, biglang nagiging 4%. Yung mga marurunong sa portfolio management, magta-trim lang sila para bumalik sa target percent.
Nai-record yung mga bentang ‘yan bilang outflow sa daily trackers, pero normal lang ‘yun kapag nagma-manage ka ng portfolio.
Bilang sample, nabanggit niya yung record $2.7 billion na outflow streak ng IBIT noong December 2025. Pagdating ng apat na buwan matapos bumagsak ng halos 30% ang BTC year to date, pumasok ulit ng $1.5 billion na net inflow sa parehong fund.
Nag-drop man ang presyo, tuloy pa rin yung pagpasok ng pera.
“Hindi naman talaga gumawa ng demand ang spot Bitcoin ETF. Tinanggal lang nito ang excuse,” sabi ni Dori, Chief Investment Officer ng Sygnum Bank.
Other Firms Share the View
Hindi lang Sygnum ang may ganitong pananaw. Naglabas ang Fidelity Digital Assets ng research noong March na nagsa-suggest na hindi na ngayon question kung dapat mag-hold ng BTC, kundi bakit zero pa rin ang allocation mo sa Bitcoin.
Nag-publish din ang investment management arm ng Morgan Stanley ng isang analysis noong April 8 na nagrerekomenda ng maliit na crypto allocation sa mga portfolio tapos regular na rebalancing.
Nag-release din ang 21Shares ng isang report noong parehong araw kung saan nililinaw nila na makakabuti ang 3% BTC allocation para kumita sa tinatawag nilang “volatility alpha” gamit ang regular na rebalancing.
Sabi ni Dori, bago matapos ang dekada, parang ang weird na itanong sa isang seryosong fund manager kung may hawak siyang BTC—para lang nagtanong kung may hawak ba siyang bonds.
Mas relevant na tanong na raw ngayon: “Magkano at bakit?”
