Ang September ay naging abala sa RWA Summit, KBW, at Token2049 na sunod-sunod. Isang bagay ang malinaw: nandito na ang tokenized securities at ang tanong na lang ay “paano” at “kailan” imbes na “ano” at “bakit.”
Nasa ibaba ang limang mahahalagang puntos at kung ano ang ibig sabihin nito para sa susunod na taon.
Defi Utility Di Napapansin Dahil Tahimik ang Pinakamagandang Infrastructure
Hindi pa rin lubos na nauunawaan ng mga merkado ang nangyayari kapag ang tokenized assets ay talagang gumagana onchain. Ang mga practical na benepisyo ngayon ay access at programmability para sa onchain investors: 24/7 settlement windows, access sa bagong securities onchain, malinaw na data, at mas mabilis na reconciliation.
Naaayos na ang DeFi connectivity para sa RWAs. Iba’t ibang disenyo ang lumalabas para ikonekta ang institutional assets sa onchain liquidity:
- Horizon ay gumagamit ng permissioned assets, permissionless access na daan sa blue-chip market.
- Pendle ay sumusuporta sa permissioned o permissionless na mga istruktura sa pamamagitan ng yield/option primitives.
- Centrifuge ay gumagamit ng wrapped token sa professional fund shares (deRWA) para magbigay ng optionality.
Sa ilalim ng hood, ang mga standards tulad ng ERC-4626 at ERC-7540 ang nag-a-anchor sa mga flow na ito. Sa aming kaso, ang 4626 ang humahawak sa real-time vault accounting at ang 7540 ang humahawak sa queued subscriptions at redemptions, kaya ang mga instrumento ay kumikilos na parang software habang natutugunan ang mga institutional na pangangailangan. Ang mga standards na ito ay ginagawang composable ang RWAs na nagpapahintulot sa liquidity at risk management sa iba’t ibang protocols.
Kapag ang RWAs ay naging composable, hindi na ito isang “category” kundi isang feature ng onchain capital markets.
“Crypto ay Fintech” Ngayon ay Standard na
Sa mga kamakailang pagtitipon ng RWA, pareho ang pagbabago: ang blockchain ay lumilipat sa background. Ang mga payment rails, stablecoins, neobanks, at cards ay nagdadala ng consumer distribution habang ang chain ang gumagawa ng trabaho sa likod. Ang gusto ng mga user ay resulta, hindi mechanics. Kung may makakakuha ng S&P 500 exposure sa isang app, ang mahalaga sa kanila ay ang index, hindi na ito ay naihatid sa pamamagitan ng tokenization. Kung ang isang card ay nagbabayad ng 8% rewards mula sa DeFi lending, ang mahalaga sa kanila ay ang rewards, hindi ang rails.
Hindi na isang innovation exercise ang tokenization. Isa na itong operational stack para sa issuance, distribution, at ang treasury at risk workflows na nakapalibot dito.
Pumasok kami sa cycle na may SPXA na live na. S&P 500 exposure sa programmable rails kasama ang S&P Dow Jones Indices benchmarks at Janus Henderson bilang sub-investment manager. Ginawa nitong konkretong usapan: tinanong ng mga team kung paano kami lumikha ng liquidity, paano tumatakbo ang subscriptions at redemptions, at paano nagla-land ang reporting, imbes na pagdebatehan ang “tokens.”
Habang ang tokenization ay lumilipat mula sa pilots patungo sa core finance, ang mga produktong mananalo ay mga fintech building blocks na nawawala sa apps at workflows.
Institutional Managers, Tapos na sa “If”. Gaano Kabilis ang Tanong
Tapos na ang yugto ng pag-aalinlangan. Ang mga malalaking manager ay nagse-set ng deployment timelines at nag-a-assign ng mga may-ari para sa custody, transfer controls, distribution, at reporting. Ang brief ay practical: i-map ang mandates, i-define ang operating model, at i-plug sa mga sistemang ginagamit na.
Sa market side, ang Aave Horizon ay nagbibigay ng kapaki-pakinabang na reference point. Ang mga qualified na user ay pwedeng manghiram ng onchain liquidity laban sa tokenized treasuries at AAA credit, kaya ang RWAs ay gumagana bilang collateral imbes na store of value lang. Ang pattern na ito ng controlled access na may malinaw na daan sa liquidity ang nagpapabilis sa institutional rollout.
Para mapanatili ang schedule ng mga bagong produkto, kailangan din ng mga founder ng rails. Yan ang layunin ng RWA Bento: $500K mula sa Onigiri Capital at $100K sa Centrifuge infrastructure credits para makagalaw ang mga team mula prototype patungo sa distribution nang hindi na kailangang i-rebuild ang core plumbing.
Okay Lang ang Fragmentation Basta Malaya ang Galaw ng Pera
Magkakaroon ng maraming chains at maraming stablecoins. Ayos lang ito kung ang value ay gumagalaw sa pagitan nila nang walang nakikitang friction. Dalawang bagay ang mahalaga: chain-to-chain transfers na parang instant, at atomic, low-cost swaps sa pagitan ng stablecoins.
Ang mga detalye ng implementation ay nasa backend. Ang canonical mint and burn, reliable messaging, at chain abstraction ay nagpapahintulot sa mga manager na mag-operate mula sa isang hub at mag-distribute sa mga spokes. Ang mga investor ay nag-subscribe at nag-redeem sa mga network na ginagamit na nila, habang ang routing at gas handling ay nananatili sa ilalim ng surface.
Ang mga pangunahing RWA instruments ay may sariling access controls at transfer hooks sa native line. Kapag kailangan ng mas malawak na distribution, ang mga wrapper tulad ng deRWA ay nagbibigay ng separate na daan papunta sa DeFi na may wrapper-level rules, hindi 1:1 inheritance ng primary instrument’s rules.
Gawin ito nang maayos, at hindi na kailangang pumili ng chain ang mga user. Ang liquidity ay parang isang pool, at ang issuance at secondary activity ay nag-scale nang walang bagong tooling para sa end user.
Investors, Sa Wakas, Tinitingnan ang Protocols na Parang Negosyo
Ang sentro ng gravity ay lumilipat mula sa hype at narratives patungo sa fundamentals. Gusto ng mga investor na makita ang revenue, unit economics, daan patungo sa profitability, at sustainable growth na suportado ng credible leadership team at disciplined IR.
Para sa treasuries at index products, ang focus ay nasa fees, duration management, at operational rigor. Para sa credit, ito ay loss buffers, collections, at exposure limits. Para sa platforms, ito ay recurring fees, service levels, audit-ready reporting, at governance na kasama ng asset.
Mahalaga pa rin ang narratives para sa direksyon, pero ang matibay na value ay sumusunod sa cash flows, controls, at execution.
Ano ang Susunod na Aabangan
Ang index products ay nagiging standard collateral. Ipinapakita ng SPXA kung paano ang pamilyar na market exposure ay nakakatugon sa programmable rails. Asahan na ang index fund tokens ay sasama sa treasuries at credit bilang baseline collateral sa onchain lending at hedging.
deRWA nag-expand ng distribution. Ang pag-wrap ng institutional assets bilang deRWA ay naglalagay nito sa DEXs, wallets, at lending markets na madalas nang ginagamit ng mga user. Nakakatulong ito na mabawasan ang integration friction para sa mga builders at traders.
Chain abstraction nagiging table stakes. Inaasahan ng mga issuer na magkakaroon ng hub-and-spoke control, chain abstraction, at auditable cross-chain messaging na automatic na kasama. Ang multichain debate ay dapat nasa backend, hindi sa boardroom.
Builders nakakakuha ng capital plus rails. Ang mga program na pinagsasama ang funding at infrastructure ay nagpapabilis ng paglabas sa market. Ang RWA Bento ay isang template: ang mga founder ay makakapag-focus sa underwriting, origination, distribution, at risk, imbes na mag-rebuild ng core infrastructure.
Ang RWAs ay lumilipat mula sa pilot papunta sa production. Ang stack ay open, modular, at dinisenyo para matugunan ang institutional requirements. Ang susunod na hakbang ay hindi lang execution ang kailangan. Kailangan nito ng interoperable standards na gumagana sa iba’t ibang chains, audit-ready disclosures nang regular, matibay na custody at incident response, at distribution na umaabot sa mga user nang hindi na-expose ang rails. Dagdagan pa ng malinaw na policy frameworks at mas malalim na secondary liquidity, at ang tokenization ay nagiging ordinaryong financial infrastructure. Mula dito, lalago ang market.
